策略周报：市场缩量震荡期看好低空经济复苏

策略周报 / 市场缩量震荡期看好低空经济复苏 挖掘价值投资成长 / 2024年08月20日 【策略观点】 本周（8月12日-16日）红利指数、上证50、上证180表现居前，涨幅分别为1.64%、1.17%、0.8%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是传媒（3.05%）、环保 （1.91%）、煤炭（1.6%）、公用事业（1.58%）、银行（1.49%）。跌幅前五分别是房地产（-2.64%）、美容护理（-2.27%）、社会服务（-2.23%）、建筑材料（-2.14%）、基础化工（-1.62%）。 本周（8月12日-16日）主力资金净流入居前的概念板块分别是OLED（本周净流入4.47亿）、电子后视镜（本周净流入4.04亿）、F5G概念（本周净流入3.96亿）、PCB（本周净流入3.8亿）、幽门螺杆菌概念（本周净流入2.48亿）。 北向资金本周成交净买入-59.36亿元。资金净流入规模前三名分别为赛力斯（7.74亿元）、力源信息（5.69亿元）、中际旭创（5.09亿元）。 两融资金方面，截止8月15日，本周融资净流入-15.93亿元，两融余额为14177.6亿元。行业层面，房地产（2.31亿元）、电力设备 （1.69亿元）、钢铁（1.65亿元）净买入居前。个股层面，宝钢股份（1.49亿元）、保利发展（1.16亿元）、五粮液（1.02亿元）净买入居前。 本周观点：美股三大指数集体收涨，8月12日-16日期间道指累涨2.94%，纳指累涨5.29%，标普累涨3.93%。美国10年期国债收益率上涨8个基点至3.902%。两年期美债收益率大幅上涨10.2个基点至4.049%，降息预期幅度正在缩减。美国财政部公布了2024年6月的国际资本流动报告（TIC)，其中显示，中国6月增持美国国债119亿美元（约合人民币854亿元），总持仓增至7802亿美元，这是今年以来中国对美债增持幅度最大的一个月。商务部也表示进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制，开放政策有望保持。 金融资本方面，国务院发文地方政府不得为公司上市提供奖励，对于资本市场公平提供助力。证监会表示上半年合计罚没款金额85亿 余元超过去年全年总和，最高罚没2.2亿，近期多人因操纵股价、内幕交易被重罚，展示强监管不会动摇。新一轮汽车以旧换新细则中，在汽车报废更新方面，补贴标准由原来的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别提高到2万元和1.5万元，都增长了一倍及以上。上海给出“星地一体”方案以5.5G为主、卫星为辅，到2026年建成低空飞行航线全域连续覆盖的通信网 络，到2027年联合长三角城市建设全国首批低空省际通航城市，加快打造具有国际影响力的“天空之城”，有望继续带动低空经济等板块复苏。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 证券分析师：陈然 证书编号：S1160524060002 联系人：李嘉文电话：18019080337 相关研究 《看好新能源等新质生产力赛道 率先企稳》 2024.08.13 《海外降息即将落地，继续看好国内经济复苏前景》 2024.08.06 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历8 2.1.工业生产扩张进行中8 2.2.基建、制造业、房地产三大支柱投资增速边际回落9 2.3.社零环比重回正增长，消费对经济支撑作用增强12 3.全球财经大事概览13 3.1负债成本管控举措显效，二季度商业银行净息差止跌企稳13 3.2欧洲电动汽车驱动的租赁模式面临崩溃风险15 3.3今年以来我国快递业务量己破1000亿件，月均收入创历史新高17 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：北向净买入情况（亿元）5 图表8：沪深两融余额与融资净买入6 图表9：本周申万行业融资情况6 图表10：本周融资净买入前十7 图表11：本周融资净买入后十7 图表12：全球宏观日历8 图表13：工业增加值同比增速自2022年以来呈回升趋势9 图表14：7月主要工业产品产量同比增速（%）9 图表15：固定资产投资三大类10 图表16：1-7月细分行业制造业投资累计同比增速（%）10 图表17：2024年专项债发行进度较慢11 图表18：住宅开发投资完成额加速下行12 图表19：商品房去化周期刷新历史高点12 图表20：商品房销售面积和销售额降幅较大12 图表21：各线城市二手房价格同步下行12 图表22：社零同比增速回升13 图表23：可选消费、耐用品消费下行13 图表24：2019-2024年6月我国商业银行净息差（%）分机构类情况14 图表25：2019-2024年6月我国商业银行不良贷款余额（亿元）分机构类情况15 图表26：2019-2024年6月我国商业银行不良贷款率（%）分机构类情况15 图表27：欧盟私人消费者与企业购买者占新车销售量比例（%）16 图表28：欧洲全电动汽车的企业车队、商业公司与个人购买比例（%）16 图表29：电动车和汽油车在英国、德国的价格指数16 图表30：德国电动汽车与燃油车租赁费率（%）17 图表31：2006-2024全国快递业务量及每件单价情况18 图表32：2017-2024实物商品网上零售额及占比错误!未定义书签。 图表33：网购实体商品零售额/快递单量错误!未定义书签。 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体调整，指数普遍收跌。红利指数、上证50、上证180表现居前，分别收1.64%、1.17%、0.8%，而上证380、中证500、创业蓝筹相对落后，分别收-1.05%、-1.06%、-1.27%。申万一级行业中，传媒、环保、煤炭涨幅居前，分别收3.05%、1.91%、1.6%，而社会服务、美容护理、房地产相对落后，分别收-2.23%、-2.27%、-2.64%。 图表1：主要指数近期情况 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 红利指数上证50上证180上证指数A股指数创业板综中证100沪深300创成长创业板50中证800国证1000科创50深创100创业板指 科创创业50深证100深证综指深证A指国证2000深证成指中小综指中小100中证1000上证380中证500 创业蓝筹 -25.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 017 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月16日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 20.0000 10.0000 0.0000 -10.0000 -20.0000 -30.0000 传媒(申万) 环保(申万) 煤炭(申万)公用事业(申万)银行(申万) 非银金融(申万)通信(申万) 石油石化(申万)建筑装饰(申万)电子(申万) 计算机(申万)有色金属(申万)电力设备(申万)纺织服饰(申万)汽车(申万) 家用电器(申万)机械设备(申万)农林牧渔(申万)交通运输(申万)医药生物(申万)国防军工(申万)轻工制造(申万)钢铁(申万) 综合(申万)商贸零售(申万)食品饮料(申万)基础化工(申万)建筑材料(申万)社会服务(申万)美容护理(申万)房地产(申万) -40.0000 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月16日 017 1.2资金流向概览 本周北上资金一日净买入，四日净卖出，周合计净买入-59.36亿元。申万一级行业中医药生物板块逃逸规模最大，达到49.21亿，计算机、电子板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是OLED和电子后视镜，其中OLED概念板块5日净流入达到4.47亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为赛力斯（7.74亿元）、力源信息（5.69亿元）、中际旭创（5.09亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 -150.00 -350.00 -550.00 -750.00 -950.00 -1150.00 通信(申万) 综合(申万) 钢铁(申万)美容护理(申万)石油石化(申万) 煤炭(申万)家用电器(申万)轻工制造(申万) 环保(申万)纺织服饰(申万)建筑材料(申万) 银行(申万) 传媒(申万)有色金属(申万)房地产(申万)社会服务(申万)农林牧渔(申万)公用事业(申万)非银金融(申万)商贸零售(申万)交通运输(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)食品饮料(申万)国防军工(申万)机械设备(申万)基础化工(申万) 汽车(申万) 电子(申万)计算机(申万)医药生物(申万) -1350.00 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月16日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月16日 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 赛力斯 81.84 -4.29 7.40 7.74 6.78 -75.77 力源信息 6.11 28.63 2.69 5.69 5.62 4.31 中际旭创 119.96 -3.67 48.27 5.09 -8.35 -34.01 天孚通信 90.20 -6.25 39.08 2.89 -1.37 -8.88 宁德时代 173.62 -15.03 8.95 2.34 -5.17 -44.91 沃尔核材 15.08 6.26 102.25 2.21 -3.11 -15.33 兴森科技 9.58 -15.90 -34.68 2.17 1.49 -8.37 华映科技 2.52 5.44 -35.55 2.00 2.37 1.58 创维数字 10.07 2.35 -34.85 1.89 1.62 0.22 韦尔股份 91.45 -4.59 -14.17 1.77 -0.59 -8.12 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月16日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 金龙汽车 17.81 111.81 136.15 -9.06 -18.33 -19.71 北汽蓝谷 7.46 8.12 21.70 -7.08 -37.71 -73.52 长安汽车 13.22 -7.29 -19.58 -5.70 -35.96 -40.64 上海贝岭 22.78 88.29 61.01 -5.35 -28.20 -27.80 中公教育 1.89 -25.00 -53.68 -5.23 -4.27 -10.59 科大讯飞 34.46 -19.01 -25.52 -4.83 -14.66 -36.63 宗申动力 12.10 -2.51 86.02 -4.21 -9.51 -14.44 永辉超市 2.26 -5.44 -19.86 -3.97 -1.76 -4.22 长江电力 29.62 16.31 30.31 -3.87 -16.13 -22.31 航天科技 10.