科达利机构调研纪要

科达利机构调研报告 调研日期:2024-08-16 深圳市科达利实业股份有限公司成立于1996年，2017年3月在深交所中小板上市。公司专注于锂电池精密结构件和汽车结构件的研发和制造，产品广泛应用于汽车及新能源汽车、便携式通讯及电子产品、电动工具、储能电站等众多行业领域。公司采取重点领域的大客户战略，凭借先进的技术水平、高品质的生产能力、高效的研发和供应体系、优异的产品品质，吸引了国内外众多动力电池高端优质客户。公司总部位于深圳市龙华区，在国内形成了在华东、华南、华北、东北、西北等锂电池行业重点区域的生产基地布局，在海外将在德国、瑞典等客户产地附近配套建设生产基地。截至2019年底 ，公司及子公司拥有专利159项，发明专利19项。公司主要产品均拥有自主知识产权，掌握了包括安全防爆、防渗漏、超长拉伸、断电保护、自动装配 、智能压力测试等多项核心技术。新能源汽车动力锂电池精密结构件领域是公司研发技术实力突出的领域，且形成了较大的生产和销售规模，占据了领先的市场地位。 2024-08-19 总裁励建炬,财务总监石会峰,董事会秘书罗丽娇 2024-08-16 电话会议电话会议 中信证券 证券公司 - 太平洋证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 交银国际 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 美国银行 其它 - 西部证券 证券公司 - 银河基金 基金管理公司 - 东吴证券 证券公司 - 摩根士丹利 投资公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 兴银理财 其它金融公司 - 贝莱德基金 其它 - 鹏华基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 野村东方国际 证券公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 高毅资产 资产管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 银河证券 证券公司 - 凯丰投资 投资公司 - 国投证券 证券公司 - 大成基金 基金管理公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 湘财基金 基金管理公司 - 宽远资产 资产管理公司 - 财通证券 证券公司 - 南方基金 基金管理公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 嘉合基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 循远资产 资产管理公司 - 新思路投资 投资公司 - 招银理财 其它金融公司 - 务时私募基金 - - 光大理财 其它金融公司 - 招商证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 其他238家机构 - - 个人投资者 - - 长江证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 一、2024年半年度情况介绍: 公司于2024年8月16日披露了2024年半年度报告,今年上半年公司实现营业收入54.46亿,同比增长10.75%,净利润6 .48亿,同比增长27.38%。其中二季度现营业收入29.37亿,同比增长13.35%,环比增长17.11%,净利润3.39亿,同比增长26.85%,环比增长10.06%。 二、问答环节:Q:目前市场认为欧美电车需求量增速慢,请问公司对欧洲工厂未来需求展望以及目前产能落地节奏? A:欧洲锂电池产业链目前属于初始阶段,需要一定的发展过程,但基于环保需求和消费者对环保产品的偏好考虑,未来将成为全球业务增长新区域,有望在低基数上实现较快增长。 目前公司相关工作已准备就绪,瑞典和匈牙利生产基地已经投产放量,德国生产基地目前还在等待客户放量。其中,匈牙利一期产能利用率高,二期还在持续新增投入。整体来看,海外工厂正按既定节奏稳步进行,在满足欧洲客户需求的同时,与日、韩客户保持良好的合作,未来将根据客户需求进一步释放产能。 Q:公司客户结构和前五大客户占比是否发生较大变化?A:公司坚持定位于高端市场、采取重点领域的大客户战略,目前公司客户结构和前五大客户占比基本与之前一样,没有发生大的变化。 Q:公司如何看待下半年需求端情况?A:尽管市场存在波动性,但就目前客户端反馈的信息来看,下半年需求端发展势头较好。Q:结构件行业存在降价情况,未来具体降价幅度是多少?降价对公司盈利能力是否产生影响? A:公司系国内最大的锂电池精密结构件供应商之一,也是国内最早从事动力锂电池精密结构件研发和生产的企业之一。公司在结构件的研发和制造水平居行业领先地位,凭借先进的技术水平、高品质的生产能力、高效的研发和供应体系,吸引了众多高端优质客户。 结构件行业常年存在降价情况,由于不同产品降价幅度不同,暂无具体数据。经过多年长期稳定的合作,公司与客户配合默契,凭借先进的核心技术和产能优势,辅以降本措施,能维持较好的利润水平。 Q:科盟创新机器人科技有限公司进展情况如何?A:科盟创新机器人科技有限公司今年5月完成注册后,公司稳步推进了设备采购、样品研发制作等工作,将会逐步释放产能。Q:介绍一下公司大圆柱客户拓展情况及产能释放节奏? A:公司根据客户需求释放产能,大圆柱目前占比尚小,仍需要时间进一步拓展,但公司与客户一直保持着积极且密切的沟通,未来大圆柱有 望提量,并形成较大规模,公司将会根据客户实际需求规划产能,配套生产。Q:公司如何看待行业发展? A:整体来看,尽管行业面临较大的挑战,但仍处于不断变好的发展过程中,龙头企业具备较强的核心竞争力,发展势头好,将采取优化产品结构、控制库存、降本增效等相关措施,促进行业进一步发展。 Q:公司财务管理成效好,包括现金流,应收账款等,请问具体采取了什么管理措施?A:公司从多方面、多维度进行财务管理,并在此基础上不断优化管理方法,这也是公司与客户保持长期稳定合作关系的原因。 Q:公司二季度经营现金流明显高于收入,请问主要原因?A:公司在上半年票据贴现及到期金额较大,其他各项经营项目现金收支比较稳定,故公司上半年经营活动现金流净额较好。Q:公司二季度在建工程规模降低的原因?后续资本开支规划和节奏? A:二季度主要系设备和厂房转固及上半年新设备投入减少,导致在建工程余额下降。 预计后续资本开支会相对减少,但也将根据客户实际需求,适时投入,以满足客户产能释放需要。 Q:公司目前市占率是多少?在行业降价背景下,未来份额展望?A:由于目前市占率没有官方统一口径,暂无具体数据,但从客户端以及市场份额来看,公司属于全球领先的地位,且份额仍维持增长态势。公司对未来发展充满信心,将持续发挥行业领先优势,以突出的核心竞争力,稳步提升公司在国内及海外市场份额。Q:公司美国基地进展情况? A:美国基地还处于初始阶段,设备正在筹备中,但预计可于明年进行产能初步释放,客户主要面向海外,公司将配合客户节奏,随着客户产能 需求的增加,在美国扩大生产。Q:公司不同地区毛利率不同的原因? A:公司精密结构件产品种类繁多,客户、产品、生产设备及成本结构的不同均对毛利率有影响。基于这些原因,不同基地之间也会有不同的毛利率,但最终将受客户需求影响毛利率水平,而非一成不变。 Q:股权激励第二期已实施完毕,公司未来股权激励规划?A:目前暂无计划,未来将根据实际情况就股权激励进行探讨,并按照规则及时披露相关进展公告。 Q:国内产品和海外产品是否存在价格差异? A:公司结构件产品属于非标准化产品,具有较高的定制化和非标准特性,一般根据客户的具体需求进行定制化生产,地区、产品、订单量等不同均会导致价格差异。 Q:公司主要通过新技术研发还是降本去提升驱动能力和附加价值? A:新技术研发和降本均是公司提升驱动能力和附加价值的方式。公司是目前生产结构件最全的公司,结构件产品品类繁多,开发体量规模大的新产品、新技术、优化结构件设计工艺及降本措施将有利于增加公司利润。公司将持续通过科技赋能,降本增效,与客户保持积极且良 好的沟通。Q:公司毛利率环比提升但净利率环比下滑的原因? A:受项目率提升和客户产品结构变化影响,叠加公司降本措施的实施,公司二季度在减少成本的同时保证产品的生产,实现毛利率稳步增长 。而净利率下降主要系公司研发费用和其他收益的影响。Q:公司研发费用主要投入项目? A:公司有多个客户,基于不同的客户、产品形态等研发种类繁多的产品,比如圆形电池也根据形态和材料细分为不同的种类。公司已融入 下游客户的供应链体系,从材料、形态、工艺、设备等方面深入参与其设计、研发和生产流程。Q:不同类型客户单GWh价值量有什么差异? A:由于不同客户设计结构差异,导致其安全性、复杂性、成本和价格也不同。目前没有确定的数来衡量不同类型客户之间单GWh价值量差异,但相对来说,电池容量越小单GWh价值越大,设计结构是主要影响因素。 Q:目前公司客户方形电池趋势是否清晰明确?A:因为涉及客户的保密信息,公司暂时不方便透露,可关注客户新闻资讯及对外信息披露报告。 Q:铝价回调,是否会对公司成本产生影响?A:公司通过与原材料供应商积极沟通,使价格波动保持在一个可控的范围内,铝价回调会对公司成本产生正向影响。Q:面对快充行业快速发展,公司产品端变化? A:快充引领最新的技术发展趋势,会使结构件行业产品发生变化。结构件企业在生产时要进行更深层次、多维度的考虑,如安全性、复杂度等,公司具备先进的技术优势和丰富的技术经验,相对而言,快充行业发展将有利于公司业绩增长。 Q:消费领域,公司是否布局小钢壳业务?A:公司目前正在开展手表、耳机等消费端业务,但体量较小。Q:二季度存货增长,是基于原材料降价备货考虑还是三季度排产备货考虑? A:公司结构件产品属于非标准化产品,具有较高的定制化和非标准特性,公司严格控制库存数量,一般根据客户的具体需求进行定制化生产 ,原则上一般不提前做原材料及产品的库存,未来将尽量减少库存情况。