美元继续走弱，国常会表示进一步放宽外资准入

日度报告——综合晨报 美元继续走弱，国常会表示进一步放宽外资准入 报告日期：2024-08-20 外汇期货 美联储卡什卡利转变态度：从反对降息到支持9月降息 美联储最为鹰派的官员也开始转向降息，这表明了美联储9月降息非常确定，市场继续计价弱势美元。 股指期货 中美金融工作组举行�五次会议 A股市场边际反弹，以银行为首的红利股再度回归，但当前红利股价格在相对低位，但估值不在低位，建议投资者择机以以中 综长期配置思路参与。 合国债期货 晨国常会：加快发展服务贸易进一步放宽外资准入 报国债期货整体偏强运行，午后涨幅扩大，TL表现最强，市场对于LPR下调的预期上升。但长债利率点位略偏低，无论LPR利率是否下调，后续利率都难以持续下行。 农产品 神农集团：公司在2024、2025年均有猪场建设项目 短期，猪价难跌的理由来自利多的逐一兑现：供应缺口、旺季需求。 有色金属 必和必拓智利埃斯康迪达铜矿工会签署新协议 市场等待重磅会议与数据信息，以引导市场对衰退预期态度，宏观预期短期影响偏中性，事件方面则相对偏利空。 能源化工 8月19日PTA现货市场日报 需求端织造企业负荷出现淡季转金九银十的拐点迹象，但由于目前国内外订单下达还是偏弱，市场对弱需求担忧未解。PTA在高开工的情况下，现货流通充裕，基差也表现偏弱。 黄玉萍资深分析师（农产品）从业资格号：F3079233 投资咨询号：Z0015897Tel：63325888-3907 Email：yuping.huang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆粕）7 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.4、农产品（白糖）8 2.5、黑色金属（动力煤）9 2.6、黑色金属（铁矿石）9 2.7、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）10 2.8、农产品（生猪）10 2.9、农产品（玉米淀粉）10 2.10、农产品（玉米）11 2.11、黑色金属（焦煤/焦炭）11 2.12、有色金属（铜）12 2.13、有色金属（工业硅）13 2.14、有色金属（镍）13 2.15、有色金属（锌）14 2.16、有色金属（碳酸锂）14 2.17、有色金属（氧化铝）15 2.18、有色金属（铝）15 2.19、能源化工（液化石油气）15 2.20、能源化工（原油）16 2.21、能源化工（沥青）16 2.22、能源化工（LLDPE/PP）16 2.23、能源化工（烧碱）17 2.24、能源化工（纸浆）17 2.25、能源化工（PVC）18 2.26、能源化工（PX）18 2.27、能源化工（甲醇）18 2.28、能源化工（PTA）19 2.29、能源化工（苯乙烯）19 2.30、能源化工（纯碱）20 2.31、能源化工（浮法玻璃）20 2.32、航运指数（集装箱运价）21 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 纽约联储调查：预计未来四个月将失业的受访者占比创纪录最(来源：Bloomberg) 纽约联储对消费者预期的调查显示，认为未来四个月可能失业的受访者比例创下自2014年启动该调查以来的纪录新高。与一年相比，预计未来几个月内收到录用通知的受访者占比也有所增加。总体而言，纽约联储调查显示，劳动力市场人员流失率上升，劳动者对自己的工资和福利越来越不满意，并保持较高的薪酬预期水平。 哈马斯称美方企图将压力从以方转移(来源：Bloomberg) 当地时间8月19日，美国国务卿布林肯在与以色列总理内塔尼亚胡会晤后，宣布以色列已接受一项关于停火和释放被扣押人员的过渡提议，并呼吁哈马斯也做出相同的回应。内塔尼亚胡随后在声明中称，以方目标是“使尽可能多的被扣押人员获释”。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）媒体办公室19日当天发表声明回应称，这是美方的伎俩——他们将停火协议修改为有利于以方，并由以方宣布接受、等待哈马斯同意，企图将压力从以方转移，让哈马斯承担谈判失败的责任。声明表示，除非哈马斯的条件得到满足、此前已达成的协议和联合国安理会决议中规定的内容得到遵守，否则将不会达成任何协议。 美联储卡什卡利转变态度：从反对降息到支持9月降息(来源：Bloomberg) 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利最近暗示，美国就业市场可能过度疲软，这可能使美联储在9月会议上放松限制性政策立场成为合适之举。他表示:“风险的平衡已经发生了 变化，因此有关9月可能降息的辩论是合适的。”“如果我们没有看到劳动力市场走弱的迹象，如果失业率仍在3.7%至3.8%的区间，我认为我甚至不会争论，‘嘿，现在是降息的时候了吗?’”不过，由于初请失业金人数并未显示经济明显恶化，卡什卡利认为没有必要降息超过25个基点。 点评：我们看到美联储最为鹰派的官员也开始转向降息，这表明了美联储9月降息非常确定，市场继续计价弱势美元。美联储最为鹰派的官员卡什卡利从反对降息转变成支持降息，由于劳动力市场过于疲弱，美联储鹰派官员卡什卡利不再坚持必须维持限制性利率水平，转向支持降息，但是首申数据的维持低位使其认为降息幅度不需要超过25个基点。在美联 储最为鹰派的官员也开始注意到劳动力市场疲弱的时候，美联储9月降息基本可以确定，因此市场继续计价弱势美元。 投资建议：美元短期继续走弱。 1.2、股指期货（美股） 美联储卡什卡利：就业市场疲软应为9月降息敞开大门(来源：iFind) 美联储卡什卡利表示，他对下次会议降息持开放态度，因为劳动力市场过于疲软的可能性 正在上升。卡什卡利在接受采访时表示：“风险平衡已经发生了变化，因此关于9月可能 降息的讨论是适当的。”卡什卡利6月曾表示，今年年底之前可能都没有必要降息。但失业率从年初的3.7%上升到7月的4.3%，表明经济放缓的风险更大。尽管如此，卡什卡利仍表示，他认为没有理由降息超过25个基点，因为裁员率仍然很低，申请失业金的人数也没有显示出明显的恶化 美国7月谘商会领先指标月率-0.6%(来源：iFind) 美国7月谘商会领先指标月率-0.6%，预期-0.4%，前值-0.20%。 点评：三大股指低开高走，大幅收涨，其中科技、通信服务和可选消费板块领涨，市场风险偏好较高。美国7月咨商会领先指标显示经济延续放缓趋势，但在临近央行年会以及美联储利率会议纪要公布之际，市场预计货币政策即将转向以寻求通胀和就业更好的平衡，市场对于软着陆的预期提升提振市场风险偏好。 投资建议：降息落地前市场风险偏好仍然较高，支撑股指温和上涨，但经济下行的数据可能会给数据带来阶段性波动。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 中美金融工作组举行�五次会议(来源：wind) 中美金融工作组举行�五次会议。双方就中国共产党�二十届中央委员会�三次全体会议关于进一步全面深化改革的总体部署、中美经济金融形势与货币政策、金融稳定与监管、证券与资本市场、跨境支付和数据、国际金融治理、金融科技、可持续金融、反洗钱和反恐怖融资以及其他双方关心的金融政策议题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。 财政部将开展4000亿到期续作特别国债发行(来源：wind) 财政部将于8月29日开展2024年到期续作特别国债发行，期限品种包括10年期3000亿元， 15年期1000亿元。财政部表示，2024年到期续作特别国债将在全国银行间债券市场面向有关银行定向发行，发行过程不涉及社会投资者，个人投资者不能购买；2024年到期续作特别国债是原特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。 国常会：要进一步放宽外资准入(来源：wind) 国务院总理主持召开国务院常务会议，审议通过《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》和《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》，审议通过《法规规章备案审查条例（草案）》和《城市公共交通条例（草案）》，研究促进专精特新中小企业高质量发展的政策措施，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。 点评：A股市场边际反弹，以银行为首的红利股再度回归，我们不断强调红利资产不仅具有防御属性，其本质是现金流充沛、股东回报良好的公司体现。但当前红利股价格在相对低位，但估值不在低位，建议投资者择机以以中长期配置思路参与。 投资建议：短期市场情绪回升的持续性仍需要观察，建议稳健为王，以防守型思路对待。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展了521亿元7天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月19日以固定利率、数量招标方式开展了521亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.7%。当日745亿元逆回购到期，单日净回笼 224亿元。 国常会：加快发展服务贸易进一步放宽外资准入(来源：中国政府网) 国务院总理李强8月19日主持召开国务院常务会议，审议通过《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》和《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》，审议通过《法规规章备案审查条例（草案）》和《城市公共交通条例（草案）》，研究促进专精特新中小企业高质量发展的政策措施，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。 点评：今日国债期货整体偏强运行，午后涨幅扩大，TL表现最强。除受此前已公布的保险预定利率存在下行动力的消息影响外，市场对于LPR下调的预期也应上升。在监管政策的引导下，近期市场处于震荡行情之中，10Y利率的震荡区间为2.15%-2.25%，30Y利率的震荡区间为2.33%-2.45%。市场博弈LPR利率下调，长端品种表现较强，但长债利率点位略偏低，无论LPR利率是否下调，后续利率都难以持续下行。 投资建议：配置盘逢回调买入；交易盘以波段操作为主，大涨之后做多赔率下降，后续关注止盈时机。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 周一美联储隔夜逆回购协议使用规模为3335亿美元(来源：wind) 周一美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为3335.83亿美元，上个交易日报3303.17亿美元。 美国7月谘商会领先指标月率-0.6%(来源：wind) 美国7月谘商会领先指标月率-0.6%，预期-0.3%，前值-0.20%。 点评：金价震荡收涨一度回落至2500美元/盎司下方，市场对日央行对加息预期推动日元大涨，美元指数走弱，利多金价。市场等待本周杰克逊霍尔全球央行年会上货币政策未来的信号，不仅是欧美央行转向降息，还有最后开始加息的日央行将收紧到什么程度。日内公布的美国7月谘商会领先指标超预期走弱，经济下行趋势未改。此外，国内黄金折价外盘，实物需求偏弱以及近期人民币升值所致，预计将延续。 投资建议：短期金价走势震荡，追高风险增加。 2.2、农产品（豆粕） 油厂豆粕库存继续上升(来源：钢联) 上周全国主要油厂大豆库存下降，豆粕库存上升，未执行合同下降。其中大豆库存704.75 万吨，减少10.03万吨；豆粕库存149.65万吨，增加2.64万吨；未执行合同580.14万吨， 减少69.46万吨；豆粕表观消费量为157.32万吨，增加8.07万吨。美豆出口检验量符合市场预期(来源：USDA) 截至8月15日当