钢铁行业周度报告：钢铁供应下滑幅度收窄，建材需求有企稳回升的迹象

核心观点与关键数据

• 供应：本周（8.10-8.16）日均铁水产量下滑至230万吨/天以下，五大材产量降幅收窄。高炉开工率78.84%，环比下降1.37个百分点；日均铁水产量228.77万吨，环比下降2.93万吨，跌幅-1.26%。五大材总产量777.98万吨，环比下降5.53万吨，跌幅-0.7%，较上周收窄6.47个百分点。螺纹钢下滑幅度领先，中厚板基本持平。铁水产量仍高于2021、2022年同期，供需压力仍存。
• 库存：钢材库存整体降库，结构上板材增、长材降。五大材总库存1700万吨，环比-1.3%；厂库环比-1.2%，社库环比-1.3%，社库去化加快。长材库存环比-4.3%，板材环比+1.8%。热卷、冷卷累库，建材库存持续下滑，主因降价促销、主动去库。
• 消费：五大材表观消费800.61万吨，环比-0.95%，同比-15.4%，同比降幅扩大。长材消费环比+3.84%，板材环比-3.41%。螺纹钢消费环比+2.73%，线材+6.39%。建材因低价抄底和下游需求回升企稳，9月旺季预期或带来边际改善。
• 价格及盈利：钢价持续震荡走弱，综合价格指数91.38点，环比下降4.6%。五大材价格均下滑。钢企盈利率4.76%，环比下降0.43个百分点，螺纹钢、冷卷亏损收窄，热卷亏损扩大。供需双弱下钢企亏损加剧但降幅收窄，后期产量或企稳。
• 投资建议：淡季延续，终端需求走弱，长材增、板材降。供应端铁水产量仍高，供需压力大。钢价低位震荡，建材需求或边际回升，板材压力仍存。后续关注钢厂生产及下游开工情况。
• 风险提示：钢铁供给增长致钢价下跌、下游消费不及预期、钢材去库不及预期。

研究结论

钢铁供需基本面压力较大，但供应下滑幅度收窄，建材需求有企稳回升迹象。钢价震荡走弱，钢企盈利下降但降幅收窄。预计近期钢价低位震荡，建材需求随9月旺季预期逐步改善，板材压力持续。建议关注钢厂生产及下游开工情况。