星巴克CEO变动，关注公司后续在四方向上的战略举措

星巴克CEO变动，关注公司后续在四方向上的战略举措。墨西哥卷饼连锁店Chipotle首席执行官布莱恩·尼科尔（BrianNiccol）将于9月9日起接管星巴克。CNBC指出，仅在8月13日，这一领导层变动对两家公司市值的影响就达到272亿美元，其中星巴克增加了214亿美元，而Chipotle减少了58亿美元。我们认为，星巴克本次掌门人更换或将促其在国内的发展战略发生改变。聚焦国内咖啡市场，在战略体系不断精进、多品牌跑马圈地基本结束、咖啡连锁品牌占据主导、存量品牌价格战激烈的当下，通过品牌力与设计格调获取高溢价的星巴克竞争优势正在削弱。从久谦数据来看，星巴克单店平均店效在所有知名连锁咖啡品牌中最高，但自23年10月以来店效整体处下滑态势，24年5月有所提振，但6-7月店效连续两月下滑；与之相反，应用价格战与活动获取优势且本身价格带相对较低的瑞幸、幸运咖、库迪、Times咖啡24年2月以来店效持续上行。星巴克在供给端一定程度受到同行竞争冲击，需求端方面消费者对性价比的追求日益增长也致其品牌溢价能力有所减弱，因此我们认为，星巴克在领导层变动后的战略方向或将在外卖业务、门店矩阵优化、价格带调整、成本压缩方面发力，以求在性价比为核心的需求市场中重提竞争力。 投资建议：1）教育板块景气度上行，推荐华图山鼎、中国东方教育、行动教育，建议关注豆神教育、学大教育、凯文教育。2）推荐基本面扎实的景区标的长白山、九华旅游、宋城演艺，建议关注众信旅游、黄山旅游、峨眉山A、三峡旅游。3）推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头同程旅行。 4）海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井；5）酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团；6）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；7）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。8）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、海底捞、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头九毛九、奈雪的茶、呷哺呷哺。 风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险等 重点公司盈利预测、估值与评级 1社服周观察 1.1复苏跟踪专题 新增招聘公司数量情况：2024年8月11日为止一周，国内新增招聘公司数量48205个，恢复至23年同期的115.51%，恢复至19年同期的57.07%，新增招聘公司数量暂未复至2019年同期水平，8月11日为止一周内国内新增招聘公司数量较8月4日为止一周增加了8.64%，较7月28日为止一周增加了12.46%，恢复速度较慢。 新增招聘帖数量情况：2024年8月11日为止一周，国内新增招聘帖数124535个，恢复至23年同期的121.21%，恢复至19年同期的46.63%，恢复程度较新增招聘公司更弱。从环比增长角度来看，8月11日为止一周内国内新增招聘帖数量较8月4日为止一周增加12.64%，较7月21日为止一周增加了16.25%，恢复速度较慢。 图1：2017年至今新增招聘公司数量（单位：家） 图2：2019年至今新增招聘帖数量（单位：个） 一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2024年8月15日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为1066/1056/925/922万人次，北京/上海/广州/深圳分别恢复至2019年同期的91%/103%/99%/159%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京、广州七日平均客运量尚未恢复至19年同期水平。 图4：一线城市地铁7日平均客运量较19年恢复情况（单位：%） 图3：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人） 国内航班情况：截至8月16日，国内航班计划总数7日平均（班次）为15510次，国内航班执行总数7日平均（班次）为14614次，航班执行率为94.2%，较前一日相比上升了0.7pcts，较23年8月9日下降1.2pcts。 图5：国内航班计划总数/执行总数及航班执行率 1.2社服周观点：星巴克CEO变动，关注公司后续在四方向上的战略举措 事件：墨西哥卷饼连锁店Chipotle首席执行官布莱恩·尼科尔（BrianNiccol）将于9月9日起接管星巴克。CNBC指出，仅在8月13日，这一领导层变动对两家公司市值的影响就达到272亿美元，其中星巴克增加了214亿美元，而Chipotle减少了58亿美元。最近，当其他餐馆报告消费者支出急剧下降时，Chipotle却逆势而上，客流量和销售额都有所增长。路透社指出，以下就是尼科尔带领Chipotle逆势增长的关键要素，这些要素推动这家墨西哥卷饼连锁店2023财年的销售额几乎翻了一番，达到100亿美元：1）通过在工作时间对餐厅员工进行安全和健康规程的再培训，克服食品安全问题；2）增加新门店；3）通过自动化设备将鳄梨酱准备时间缩短50%，采用机器人双面烤架加快烹饪速度从而简化运营。4）通过升级Chipotle的数字和移动订单平台，实现订餐流程现代化；5）增加数字订单取餐通道。 事件点评：星巴克领导层变动，未来战略方向改变或将促竞争力提升。星巴克本次掌门人更换或将促其在国内的发展战略发生改变。聚焦国内咖啡市场，在战略体系不断精进、多品牌跑马圈地基本结束、咖啡连锁品牌占据主导、存量品牌价格战激烈的当下，通过品牌力与设计格调获取高溢价的星巴克竞争优势正在削弱。从久谦数据来看，星巴克单店平均店效在所有知名连锁咖啡品牌中最高，但自23年10月以来店效整体处下滑态势，24年5月有所提振，但6-7月店效连续两月下滑；与之相反，应用价格战与活动获取优势且本身价格带相对较低的瑞幸、幸运咖、库迪、Times咖啡24年2月以来店效持续上行。星巴克在供给端一定程度受到同行竞争冲击，需求端方面消费者对性价比的追求日益增长也致其品牌溢价能力有所减弱，于国内而言，星巴克在领导层变动后的战略方向或将在外卖业务、门店矩阵优化、价格带调整、成本压缩方面发力，以求在性价比为核心的需求市场中重提竞争力。 2本周市场回顾（2024.08.12-2024.08.18） 2.1行业表现 2.1.1上证指数上涨0.60%，社会服务（申万）下跌3.08% 社会服务（申万）下跌3.08%，上证指数上涨0.60%，深证成指下跌0.52%，创业板指下跌0.26%，沪深300上涨0.42%，香港恒生指数上涨1.99%。 表1：上证指数上涨0.60%，社会服务（申万）下跌3.08%（2024.08.12-2024.08.16） 本周28个申万一级行业：社会服务行业（-3.08%）在28个申万一级行业中排名第26位，本周涨跌幅位居末端。银行(申万)以涨幅2.66%位居本周行业首位。 图6：社会服务行业涨跌幅位列一级行业第26位（2024.08.12-2024.08.16）(单位：%) 本周餐饮旅游教育各细分板块：旅游综合Ⅱ(申万)板块下跌5.02%,旅游及景区(申万)板块下跌5.52%,酒店餐饮(申万)板块下跌3.01%,教育(申万)板块下跌3.93%。 图7：酒店餐饮（申万)板块下跌3.01%，旅游及景区(申万)板块下跌5.52%（2024.08.12-2024.08.16）(单位：%) 2.2资金动向 2.2.1本周个股涨幅龙虎榜：九华旅游上涨0.81%，*ST开元上涨3.13%。 社会服务涨幅前二（本周仅两只个股上涨）：九华旅游（0.81%）、锦江B股（0.40%）。 社会服务跌幅前五：科锐国际（-6.33%）、众信旅游（-6.52%）、西安旅游（-6.94%）、西安饮食（-8.98%）、云南旅游（-10.93%）。 表2：本周社会服务板块个股涨幅龙虎榜（A股） 教育上涨个股（本周仅一只个股上涨）：*ST开元（3.13%）。 教育涨跌幅后五：学大教育（-3.12%）、昂立教育（-3.51%）、科德教育（-4.93%）、行动教育（-5.83%）、中公教育（-13.30%）。 表3：本周教育板块个股涨幅龙虎榜（A股） 2.2.2个股资金跟踪：锦江酒店净买入额占社服榜首，*ST开元净买入额占教育 首位。 社会服务净买入前五：锦江酒店（+0.45亿元）、首旅酒店（+0.19亿元）、中青旅（+0.11亿元）、ST智知（+0.01亿元）、西藏旅游（+0.00亿元）。 社会服务净卖出前五：岭南控股（-0.33亿元）、众信旅游（-0.42亿元）、云南旅游（-0.53亿元）、宋城演艺（-0.68亿元）、中国中免（-2.04亿元）。 表4：本周社会服务板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 教育板块净买入（本周仅一只个股净买入）：*ST开元（+0.10亿元）。 教育板块净卖出前五：学大教育（-0.20亿元）、昂立教育（-0.23亿元）、行动教育（-0.28亿元）、科德教育（-0.35亿元）、中公教育（-5.23亿元）。 表5：本周教育板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 3本周行业资讯（2024.08.12-2024.08.18） 3.1酒店：希尔顿集团喜迎在华第700家酒店开业里程碑，华住集团签约柬埔寨金边美仑美奂酒店 3.1.1行业资讯 希尔顿集团喜迎在华第700家酒店开业里程碑 2024年8月16日，希尔顿集团宣布其大中华区第700家酒店——重庆康莱德酒店正式开业，为集团迎来在华发展又一里程碑。同时，重庆康莱德酒店的开业标志着希尔顿集团奢华酒店品牌首次入驻山城重庆，将进一步夯实希尔顿集团在中国西部市场的发展。 希尔顿集团大中华区及蒙古总裁钱进表示：“我们很自豪能够与业主、合作伙伴、团队成员和宾客共同迎来这一振奋人心的发展里程碑。今年，希尔顿集团将连续第五年在中国市场达成每年新开超过100家酒店的发展速度，这充分体现了我们深耕中国市场的承诺和决心。 自1988年在上海开设中国内地第一家酒店至今，我们非常荣幸能够陪伴中国宾客三十余载，并见证了文旅行业的活力和市场韧性。未来，我们将继续深化布局，以丰富多元的品牌矩阵和热情好客的服务，为宾客带来更多元化的旅宿新体验。” 康莱德酒店及度假村，以希尔顿集团创始人——康莱德·希尔顿（Conrad Hilton）的名字命名，品牌将自信大胆的设计和悉心策划的当代艺术完美融合，是希尔顿集团旗下奢华酒店的标杆品牌。康莱德酒店及度假村在全球拥有近50家酒店，遍布纽约、伦敦、新加坡、马尔代夫等知名目的地。自1990年进入大中华区以来，康莱德品牌一直保持稳健增长，目前在中国拥有15家运营酒店和8家签约酒店，覆盖北京、上海、广州、深圳等一线城市以及杭州、厦门、九寨沟等热门旅行目的地。 如今，这一享誉全球的奢华酒店品牌首秀重庆，以重庆的山城特质为灵感，从“山、势、阁、序”延展叙事，结合当地的自然与人文，以当代的设计手法呈现这座“东方悬城”的超现实意境。坐落于重庆市南岸区的重庆康莱德酒店拥有275间客房及3个风格各异的餐厅与大堂吧，各具匠心的客房均临窗而建，卧看云梦；高空餐厅观山暮云，带领宾客探寻食味新旅，置身52层的MIST雾都大堂吧，宾客还可惊喜发现雾都昼夜魅力的转换，日间赏城市人文，夜晚观流光溢彩。此外，酒店拥有超过2,000平方米的会议及活动空间，为宾客的会务活动及高端聚会赋予别具一格的灵感空间。 “我们选择在重庆开设这家全新的康莱德品牌酒店，不仅是因为这座城市独特的山城魅力和丰富的文化底蕴，更因为它作为中国西部的重要枢纽，展现出的蓬勃发展和无限潜力。 我们相信，重庆康莱德酒店的开业将为重庆的文旅市场注入新的活力，为重庆打造世界知名旅游目的地贡献我们的力量。”钱进表示。 （迈点网，2024年08月16日） 华住集团签约柬埔寨金边美仑美奂酒店 8月15日上午，柬埔寨金边中心MaXX美仑美奂酒店（MaXXDowntown Phnom Penh, Cambodia）的签约仪式在金边顺利举行。华住集团亚太区域总裁朱小刚与酒店加盟商董事长Visal Pang等共同出席了签约仪式。该项目