方正中期玻璃纯碱产业链周度策略

玻璃

• 现货市场：本周国内浮法玻璃涨跌互现，市场交易氛围转淡。多数企业以稳价为主，高价区域仍在华东，主流成交价68-76元/重量箱。加工企业刚需补货相对到位，需求终端订单无明显增加，原片库存消化尚需时间。受成本倒挂影响，产线检修及转产增多，供应预期减少，部分企业发布涨价计划但效果一般。
• 库存情况：截至8月15日，重点监测省份库存6010万重量箱，较上周下降39万，降幅0.64%，库存天数约30.1天，较上周增加0.45天。本周产量1280.45万重量箱，消费量1319.45万重量箱，产销率103.05%。库存下降主要因部分区域产线冷修或降低拉引量。
• 市场分析：雨季过后，华南、华中、华东地区库存压力最大，但需求旺季尚未被证伪。沙河出货回落，华南华东市场向好，跌势难以流畅。下半年建材行业有节能降碳产能出清等利多待兑现，警惕过分悲观情绪。
• 投资建议：生产企业卖保头寸宜根据现货出货情况及时调节；产业链下游企业可关注1200元一线低位买入套保机会。

纯碱

• 现货市场：本周国内纯碱市场延续跌势。轻碱主流出厂价1620-1900元/吨，终端价1700-2000元/吨，出厂均价1768元/吨，较上周下跌1.8%。重碱主流送到终端价1650-1950元/吨。
• 供应情况：本周纯碱产量68.04万吨，环比减少6.34万吨，跌幅8.52%。轻质碱产量28.18万吨，重质碱产量39.86万吨，均环比减少。
• 库存情况：截至8月15日，国内纯碱厂家总库存114.83万吨，环比增加0.44万吨，增幅0.38%。其中，轻质纯碱59.7万吨，重质纯碱55.13万吨。
• 市场分析：纯碱基本面弱势延续，库存累积价格下滑或促使企业达成更多共识，短期关注8月检修及行业自律效果。
• 投资建议：纯碱期货盘面中长期弱势难改，1月合约空配为宜；短期有低位反弹可能，建议右侧谨慎参与，严格止损。

研究结论

• 玻璃：市场跌势难以流畅，下半年利好待兑现，警惕悲观情绪。生产企业宜灵活调节套保头寸，下游企业可关注低位买入机会。
• 纯碱：基本面弱势延续，短期关注检修及自律效果。中长期空配，短期谨慎参与。