一、甲醇行情回顾
甲醇2501合约走势弱势下行，主要受弱市场氛围和内地累库压力影响。现货市场在低价补库和MTO装置重启的支撑下有所反弹，但反弹空间受高供应和弱氛围限制。
二、甲醇基本面情况
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甲醇供应
- 近期内地检修装置重启，开工增加，预计新疆广汇120万吨（8月5日已复产）、西北30万吨、明水60万吨、鹤壁60万吨、神木60万吨等装置中下旬陆续复产。
- 检修装置：鄂能化100万吨（7月27日）、云南解化10万吨（7月28日，30天）、昊华国泰40万吨（8月13日）、世林30万吨（8月12日）、山东恒信15万吨（8月8日）、湖北盈德50万吨（8月中旬，20天）、渤化永利50万吨（8月1日，计划30天）、中原大化50万吨（8月15日，计划20天）、永煤龙宇50万吨（8月15日，计划20天）。
- 进口恢复中，海外产量恢复，维持高进口水平，后续进口规模有望维持在125-135万吨。
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甲醇传统下游库存
- 下游原料库存去化缓慢，订单需求弱势，季节性恢复有限，补库意愿弱。
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甲醇下游开工
- 整体回升，MTO装置复产，传统下游甲醛和醋酸装置开工下滑（沿江装置索普、塞拉尼斯停车）。
- MTO开工提升：盐湖、恒有、渤化MTO复产，宝丰提负荷，诚志大MTO下周回归，久泰MTO月底回归。
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甲醇库存
- 港口小幅累库，到港多但走货未进一步改善。
- 厂库近期累库，传统下游备货弱，供应增加。
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甲醇平衡表展望
- 短期有压力，中期平衡表预期小幅去库（预估Q3表观供应增速1.9%，表需增速2.6%，MTO复产贡献需求增量）。
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