有色金属行业周报：铜下游开工持续回升，铜价维持偏强走势

黄金

• 美国CPI超预期回落，美联储货币政策压力减小，部分官员开始担忧就业市场恶化，降息讨论提升，9月大概率开启降息。
• 黄金价格突破新高后仍将继续进入下一轮涨势。
• 维持黄金行业“推荐”投资评级。

铜

• 铜下游开工持续回升，下游需求恢复情况较好。
• 铜价企稳回升，后期或维持偏强走势。
• 维持铜行业“推荐”投资评级。

铝

• 宏观经济衰退担忧缓解，国内电解铝供应端基本见顶，下游消费或在传统旺季及经济刺激政策下向好发展。
• 铝社会库存去库拐点或将出现，供需格局或将转好。
• 维持铝行业“推荐”投资评级。

锡

• 7月国内精炼锡产量环比下降，缅甸佤邦锡矿解禁前产量难有明显增长。
• 锡价上涨，库存下降。
• 维持锡行业“推荐”投资评级。

锑

• 政策限制锑等物项出口，锑资源稀缺属性提升。
• 锑价持平，库存持平。
• 维持锑行业“推荐”投资评级。

行业评级及投资策略

• 黄金、铜、铝、锡、锑行业均维持“推荐”投资评级。

重点推荐个股

• 推荐中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、藏格矿业、神火股份、云铝股份、天山铝业、湖南黄金、锡业股份、华锡有色等。

风险提示

• 美国通胀再度大幅走高、美联储加息幅度超预期、国内铜需求恢复不及预期、电解铝产能意外停产影响上市公司产能、铝需求不及预期、海外锑矿投产超预期、锑需求不及预期、锡需求不及预期、锡矿投产进度超预期、海外锂矿投产进度超预期、锂盐需求不及预期、推荐公司业绩不及预期等。