7月社零内部分化，王府井中标机场免税项目

评级及分析师信息 2.7%，增速较6月环比回升。分品类看，必选消费增速高于可选消费：7月粮油食品、饮料分别同比+9.9%、6.1%；金银珠宝、化妆品分别同比-10.4%、-6.1%。分区域来看，低能级地区表现优于高能级地区：7月我国乡村、城镇零售总额分别同比+4.6%、+2.4%；分消费类型来看，服务型消费略好于商品型消费：7月我国服务性消费、商品消费总额分别同比2.9%、2.7%，服务消费在去年高基数基础上（23年7月服务型消费同比+16%）依旧保持一定的韧性。7月网上购物渗透率保持提升，7月实物商品网上零售额同比+13.7%，1-7月网上零售额占比25.6%，环比提升0.3pct。 ►王府井中标机场免税项目，小商品城、丽江旅游、吉宏股份发布半年度财务报告王府井发布公告中标哈尔滨太平国际机场出境免税店及牡 丹江海浪国际机场出境免税店项目。哈尔滨国际机场项目面积323.84平方米，首年保底租金为249.00万元，销售额提取比例为19％；牡丹江海浪国际机场出境免税店面积36.73平方米；首年保底租金为23.00万元。 分析师：徐晴邮箱：xuqing@hx168.com.cnSAC NO：S1120523080002联系电话： 小商品城发布2024年半年度财务报告，业绩端主要受到投资收益扰动，市场经营及贸易服务保持良好增长。2024年上半年公司实现营业收入67.66亿元，同比+31.1%，实现归母净利润14.48亿元，同比-27.54%；实现扣非归母净利润14.19亿元，同比-22.86%。单Q2，实现收入及归母净利润分别为40.85亿元和7.35亿元，同比分别为+34.36%和-5.31%。 丽江股份发布2024年半年度财务报告，2024上半年公司实现营业收入3.85亿元，同比下降1.93%。实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比下降7.22%。 吉宏股份发布2024年半年度财务报告，2024年上半年营业收入约24.53亿元，同比减少21.97%；归属于上市公司股东的净利润约7236万元，同比减少61.8%。 投资建议 建议关注以下四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现 力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。 风险提示 宏观经济下行，居民消费恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................42.行业&公司动态...........................................................................................................................................................................................52.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................52.2.行业投融资情况.....................................................................................................................................................................................62.3.重点公司公告.........................................................................................................................................................................................63.宏观&行业数据.............................................................................................................................................................................................83.1.社零...........................................................................................................................................................................................................83.2.黄金珠宝...............................................................................................................................................................................................104.投资建议....................................................................................................................................................................................................115.风险提示....................................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌.......................................................................................................................................................4图2本周重点子板块涨跌.........................................................................................................................................................................4图3本周涨幅排名前五的个股................................................................................................................................................................4图4本周跌幅排名前五的个股................................................................................................................................................................4图57月社零总额同比+2.7%....................................................................................................................................................................8图67月除汽车外社零总额同比+3.60%................................................................................................................................................8图77月城镇/乡村社零总额同比+2.40%/+4.60%..............................................................................................................................9图87月商品零售/餐饮收入同比+2.0%/+3%.......................................................................................................................................9图97月实物商品线上/线下同比+13.7%/+4.3%................................................................................................................................9图10 1-7月实物商品网上零售占比25.6%..........................................................................................................................................9图11 7月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类商品零售额同比-5.2%/-6.1%/-10.4%/10.7