建筑行业第361期周报：电网水电推中国能建/电建，地产基建推中国建筑/交建

建筑工程行业周报

国家政策与行业趋势

1. 配电网和新型电力系统建设

   • 政策要求：国家要求加快配电网和西南水电等新型电力系统的建设。
   • 具体措施：
     • 8月13日，《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》提出加强供电薄弱区域的升级改造。
     • 8月11日，《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出推进水风光一体化开发。

2. 基础设施投资

   • 数据：7月广义/狭义基建投资分别增长10.7%/2.0%，其中电力投资同比增长21.1%。
   • 推荐公司：继续推荐中国能建和中国电建。

公司推荐

1. 中国能建

   • 优势：在特高压交直流等领域具有国际领先优势，从事多种储能技术的研发和产业化布局。
   • 业绩：2024年上半年新签合同7386亿元，同比增长14%；电力等业务新签合同2043亿元，同比增长64%。
   • 估值：2024年市盈率10.4倍，市净率0.92倍。
   • 评级：增持。

2. 中国电建

   • 优势：承担我国大中型水电站65%以上的建设任务。
   • 业绩：2024年上半年订单6489亿元，同比增长7.5%；能源电力业务订单3842亿元，同比增长21%。
   • 估值：2024年市盈率6.7倍，市净率0.73倍。
   • 评级：增持。

3. 中国建筑

   • 优势：多地国资入场收购存量房，公司销售开发业务表现良好。
   • 业绩：2024年上半年订单增长10%，PB0.56倍，股息率4.81%。
   • 评级：增持。

4. 隧道股份

   • 优势：参与全国首个智能网联汽车示范区建设。
   • 业绩：2024年上半年订单增长9%，PB0.74倍，股息率4.89%。
   • 评级：增持。

重点公司盈利预测

| 证券简称 | 股息率 | EPS（元/股） | 净利增速（%） | PE | PB (LF) | 市值 (亿元) | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中国能建 | 1.16% | 0.19 | 21.1% | 11.7 | 0.92 | 798 | 增持 | | 中国电建 | 2.48% | 0.75 | 16% | 6.7 | 0.73 | 949 | 增持 | | 中国建筑 | 4.81% | 1.30 | 24% | 4.3 | 0.56 | 2347 | 增持 | | 隧道股份 | 4.89% | 0.93 | 21% | 6.6 | 0.74 | 212 | 增持 |

风险提示

• 宏观经济政策风险。
• 基建投资低于预期。