紧跟AI趋势，抢抓发展机遇

胜宏科技（300476.SZ）公司快报

一、业绩概况

• 2024年上半年业绩
  • 营业收入：48.55亿元，同比增长32.29%
  • 归母净利润：4.59亿元，同比增长33.23%
  • 扣非归母净利润：4.62亿元，同比增长31.00%

二、主营业务与市场布局

• 聚焦AI领域

  • 公司积极布局AI服务器、智能汽车、数据中心等高成长性领域。
  • 技术升级：完成高多层精密HDI、高速及高频PCB产品的设备优化与改造。
  • 新品进展：AI数据中心算力产品、1.6T光模块等进入量产阶段。

• 加大研发投入

  • 2024年上半年研发投入：1.98亿元。
  • 研发成果：多项关键技术顺利落地，包括AI算力、800G/1.6T光传输技术等。

• 海外基地建设

  • 投资越南新生产基地，计划生产高多层印制线路板和HDI。
  • 收购APCB公司100%股权，布局泰国生产基地，带动国内订单需求增长。

三、财务数据与估值

• 财务预测

  • 预计2024-2026年收入分别为110.72亿元、148.37亿元、192.87亿元。
  • 归母净利润：12.21亿元、20.04亿元、27.39亿元。
  • 给予2024年30倍PE，对应六个月目标价42.44元。

• 财务指标

  • 2024年预期市盈率：24.4倍。
  • 2024年预期市净率：3.6倍。

四、投资建议

• 评级

  • 买入-A

• 风险提示

  • 行业需求不及预期
  • 新产品研发导入不及预期
  • 市场竞争加剧

五、财务报表预测

• 收入与成本

  • 2024年收入预测：11,072.0亿元。
  • 2024年净利润预测：1,220.5亿元。

• 利润率

  • 2024年毛利率：22.3%。
  • 2024年净利润率：11.0%。

• 资产负债情况

  • 2024年资产负债率：54.4%。
  • 2024年负债权益比：95.5%。

• 现金流

  • 2024年经营活动产生的现金流量：1,714.5亿元。

六、结论

胜宏科技凭借其在AI领域的技术升级和市场布局，实现了业绩的稳步增长。公司通过加大研发投入和加快海外基地建设，增强了核心竞争力和协同效应。综合考虑其财务状况和发展前景，维持“买入-A”的投资评级。