全年粗钢产量或压减4%，钢材价格有望逐步修复钢铁

本周市场表现

• 钢铁板块整体下跌2.16%，表现劣于大盘。
• 特钢板块下跌1.56%，长材板块下跌0.92%，板材板块下跌2.53%。
• 铁矿石板块下跌2.95%，钢铁耗材板块下跌1.91%，贸易流通板块下跌1.701%。

供需情况

• 供给端：日均铁水产量228.77万吨，环比下降2.93万吨，同比下降16.85万吨；高炉产能利用率85.9%，周环比下降1.10个百分点；电炉产能利用率35.7%，周环比下降0.67个百分点；五大钢材品种产量678.7万吨，周环比下降7.54万吨。
• 需求端：五大钢材品种消费量800.6万吨，周环比下降7.68万吨；主流贸易商建筑用钢成交量9.5万吨，周环比下降0.95万吨。

库存情况

• 五大钢材品种社会库存1235.1万吨，周环比下降16.81万吨，同比增加2.03%。
• 五大钢材品种厂内库存464.9万吨，周环比下降5.82万吨，同比增加3.37%。

价格与利润

• 普钢综合指数3364.5元/吨，周环比下降174.81元/吨，同比下降17.10%。
• 特钢综合指数6631.6元/吨，周环比下降75.24元/吨，同比下降5.52%。
• 螺纹钢高炉吨钢利润-378.86元/吨，周环比增加36.4元/吨。
• 螺纹钢电炉吨钢利润-273.86元/吨，周环比增加124.5元/吨。

原料价格

• 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）708元/吨，周环比下降64.0元/吨。
• 京唐港主焦煤库提价1850元/吨，周环比下降50.0元/吨。
• 一级冶金焦出厂价格2120元/吨，周环比下降110.0元/吨。

分析与展望

• 钢铁行业当前面临供需矛盾，需求整体较差，钢价延续下跌态势。
• 原料价格大幅下降，市场关注《唐山市2024年粗钢产量调控工作方案》，若方案执行，全国粗钢产量或有较大降幅，钢材价格有望逐步修复，产业格局有望稳中趋好。

投资建议

• 预计钢铁需求总量保持平稳或边际略增，供给总量趋紧，产业集中度持续趋强。
• 高壁垒高附加值的高端钢材有望受益，优特钢企业和龙头钢企未来存在估值修复机会。
• 建议关注：优特钢企业（久立特材、常宝股份、武进不锈）、高端装备制造及国产替代的优特钢公司（中信特钢、甬金股份）、高壁垒资源型企业（首钢资源、河钢资源）、钢铁龙头企业（华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份）、地方区域经济稳健发展和深化企业改革的山东钢铁。

风险因素

• 地产进一步下行、钢铁冶炼技术发生重大革新、钢铁工业高质量发展进程滞后、钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。