绿色转型全面加快，美国CPI温和回落

摘要 一周大事记 国内：推动配电网高质量发展，增量货币政策可期。8月11日，中共中央、国务院公布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，重点围绕5大领域、3大环节，未来节能环保、抽水蓄能、新能源汽车、固废处理等相关绿色产业有望进入发展快车道；13日，国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，后续配电网升级改造、车网融合、分布式智能电网等的发展有望加快；15日，国家统计局公布数据显示，7月份，商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体略有扩大，其中一线城市二手住宅销售价格同比降幅继续收窄，未来，随着房地产相关政策加快落地，房价走势有望逐步企稳；同日，央行行长潘功胜回答提问，表示将按照中央和国务院的要求，来进一步谋划新的增量政策，未来货币政策有望持续加力稳增长，降准、降息仍具可能性，结构性货币政策也有概率进一步扩围。 海外：欧元区经济复苏不及预期，日本政局生变数。当地时间8月12日，OPEC小幅下调2024年全球石油需求预测，13日，IEA月报显示，如果OPEC+继续实施增加供应的计划，全球石油市场下个季度将从短缺转为过剩。短期来看，美国利率高企或对暑期消费有所压制，但近期地缘政治事件频发，预计国际油价短期继续震荡；当地时间13日，欧元区8月ZEW经济景气指数为17.9，为2023年11月以来新低，欧洲央行加快降息的概率上升，后续需关注欧元区经济形势的变化对欧洲央行货币政策的影响；当地时间14日，日本首相岸田文雄决定将不参加9月举行的自民党总裁选举，将打破当前日本的“政治平衡”，建议关注后续可能出现的政治不确定性和市场风险；同日，美国7月CPI同比录得2.9%，连续第四个月回落，此前的“衰退”交易有所缓和，美联储后续降息的规模和节奏仍然是市场关注的焦点，后续继续重点关注8月劳动力市场报告以及每周公布的失业救济申请等数据。 高频数据：上游：布伦特原油现货均价周环比上升5.46%，阴极铜价格周环比上升0.79%，铁矿石价格周环比下降4.28%；中游：动力煤价格指数周环比下降0.86%，螺纹钢价格周环比下降3.4%，水泥价格指数周环比下降0.53%； 下游：房地产销售周环比下降10.64%，8月第二周乘用车市场零售同比增长10%；物价：蔬菜价格周环比上升7.84%，猪肉价格周环比上升4.54%。 下周重点关注：美国7月谘商会领先指标（周一）；中国8月一年期、五年期LPR、德国7月PPI（周二）；日本7月进口、出口同比、美国8月16日当周EIA原油库存变动(万桶)（周三）；日德法欧英美8月制造业、服务业、综合PMI初值、欧洲央行公布7月货币政策会议纪要、美国7月成屋销售总数年化、美联储公布货币政策会议纪要、杰克逊霍尔全球央行年会举行（周四）； 日本7月CPI、美国7月新屋销售总数年化（周五）。 风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。 1一周大事记 1.1国内：推动配电网高质量发展，增量货币政策可期 （1）中央发文支持全面绿色转型，节能环保、抽水蓄能、固废处理等产业有望加快发展 8月11日，中共中央、国务院《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》正式对外公布，对加快经济社会发展全面绿色转型作出系统谋划和总体部署，明确了总体要求、主要目标、实施路径，对于推动发展方式绿色转型、全面推进美丽中国建设、实现高质量发展具有重要意义。 点评：具体来看，《意见》明确了两个阶段的目标：到2030年，重点领域绿色转型取得积极进展，绿色生产方式和生活方式基本形成，减污降碳协同能力显著增强，主要资源利用效率进一步提升，支持绿色发展的政策和标准体系更加完善，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效；到2035年，绿色低碳循环发展经济体系基本建立，经济社会发展全面进入绿色低碳轨道，碳排放达峰后稳中有降，美丽中国目标基本实现。意见围绕5大领域、3大环节，部署加快形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式。5大领域分别是：构建绿色低碳高质量发展空间格局；加快产业结构绿色低碳转型；稳妥推进能源绿色低碳转型；推进交通运输绿色转型；推进城乡建设发展绿色转型。3大环节分别是：实施全面节约战略；推动消费模式绿色转型；发挥科技创新支撑作用。此外，意见还对多个领域提出了具体量化指标：（1）到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；（2）到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右，抽水蓄能装机容量超过1.2亿千瓦；（3）到2030年，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右，到2035年新能源汽车成为新销售车辆的主流；（4）到2030年，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右，主要资源产出率比2020年提高45%左右。截至2024年6月底，我国可再生能源装机规模达到16.53亿千瓦，占总装机的53.8%。同时，2023年我国单位国内生产总值能耗、碳排放强度较2012年分别下降超过26%、35%，主要资源产出率提高了60%以上。 随着绿色转型顶层设计出炉，并提出了多个具体的量化指标，未来节能环保、抽水蓄能、新能源汽车、固废处理等相关绿色产业有望进入发展快车道。 （2）配电网高质量发展行动实施方案落地，加力新型配电系统建设 8月13日，国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，紧扣“安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合”的新型配电系统建设目标，明确重点推进的“四个一批”建设改造任务。 点评：《实施方案》的重点任务包括，一是加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目，直击当前配电网的痛点，特别是针对老旧小区、城中村等供电薄弱区域，加大投资力度，提升供电保障水平；二是针对性实施一批防灾抗灾能力提升项目，极端天气导致停电事故时有发生，配电网的提质升级，可以增强电网的韧性和可靠性；三是建设一批满足新型主体接入的项目，满足电动汽车充电基础设施的用电需求，有助于解决当前城市、乡村充电难的问题。2024年7月，我国新能源乘用车市场零售汽车87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%；四是创新探索一批分布式智能电网项目，有助于引导分布式新能源科学布局和有序开发。在能源结构转型的大背景下，分布式新能源、电动汽车等新型用能主体的快速崛起，对配电网的负荷与灵活性提出了更高要求。截至2023年底，我国当前城市电网、农村电网用户平均停电时间差已由2018年的14.39小时/户缩减至6.60小时/户。结合今年年初国家发展改革委、国家能源局印发《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》提出，到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，实现主配微网多级协同、海量资源聚合互动、多元用户即插即用。此次《实施方案》的出台，是提高配电网在供电可靠性、防灾抗灾能力及承载新型主体接入方面的又一进展。随着政策逐步落地，后续配电网升级改造、车网融合、分布式智能电网等的发展有望加快。 （3）商品住宅销售价格同比降幅整体略有扩大，但一线城市二手房价降幅继续收敛 8月15日，国家统计局发布7月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，7月份，商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体略有扩大，其中一线城市二手住宅销售价格同比降幅继续收窄。 点评：具体来看，一线城市中，北京、广州和深圳新建商品住宅销售价格同比分别下降3.3%、9.9%和8.0%，而上海上涨为4.4%，北京、广州和深圳分别环比下降0.5%、0.8%和0.9%，上海环比上涨0.2%；北京、上海、广州和深圳二手住宅销售价格分别同比下降7.2%、5.6%、12.4%和9.8%，北京环比持平，上海环比上涨0.1%，广州、深圳分别环比下降0.9%和1.2%。上海近月来房价表现较好，可能与当前上海的经济复苏速度、人口流入以及购房需求相对旺盛等因素有关。8月6日，广州市住房和城乡建设局起草《广州市配售型保障性住房管理办法（试行）（征求意见稿）》，7日深圳市安居集团有限公司拟开展收购商品房用作保障性住房工作，广州、深圳在保障性住房方面持续发力。然而二、三线城市的新建和二手房地产市场均面临着较大的调整压力。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降4.8%和5.8%，降幅比上月分别扩大0.3个和0.4个百分点；二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降8.2%和8.1%，降幅比上月分别扩大0.3个和0.4个百分点。7月30日，政治局会议强调“要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式”；8月1日中国人民银行召开2024年下半年工作会议，再次强调防范化解房地产金融风险，落实好3000亿元保障性住房再贷款政。未来，随着房地产相关政策加快落地，房价走势有望逐步企稳。 （4）潘功胜指出将进一步谋划新的增量政策，未来降准、降息仍具可能性 8月15日，央行行长潘功胜回答提问：央行定调，下半年要加大宏观调控力度，那么央行会有哪些动作？如何进一步支持实体经济回升向好？。 点评：关于货币政策下一步将如何继续支持稳增长，潘功胜表示，今年以来，人民银行在货币金融政策方面，先后实施了比较大的三次货币政策的调整。首先要加大实施力度，让它落地生效，第二会按照中央和国务院的要求，来进一步谋划新的增量政策。关于目前防范化解系统性金融风险的进展，潘功胜表示整体的中国金融体系是比较稳定的，地方政府的融资平台的数量和存量的债务规模也是处于下降的。整体的地方政府债务的成本负担水平，也有大幅度的下降。在房地产政策方面，按揭贷款的首付比例，现在已经降到了15%，是历史上是最低的一个首付比的一个水平，利率也处于一个很低位的水平。同时，央行提供再贷款，帮助地方政府，能够收购存量的商品房，用于保障性和租赁性住房，来消化存量的商品房。 在中小金融机构的风险方面，目前高风险的中小银行的数量与高峰时期相比已经差不多下降了一半。目前，国内实体有效融资需求偏弱，7月社会融资规模增量为7708亿元，低于市场预期，较上年同期多增2342亿元，对实体经济发放的人民币贷款减少767亿元，是自2005年7月以来首次转负。央行在2024年第二季度货币政策执行报告中指出，要充实货币政策工具箱，丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。灵活有效开展公开市场操作，必要时开展临时正、逆回购操作，搭配运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。并且，在防范资金沉淀空转的同时，支持金融机构按照市场化法治化原则，深入挖掘有效信贷需求，加快推动储备项目转化。未来货币政策有望持续加力稳增长，降准、降息仍具可能性，结构性货币政策也有概率进一步扩围。 1.2海外：欧元区经济复苏不及预期，日本政局生变数 （1）能源：OPEC小幅下调全球石油需求预测，预计短期国际油价偏震荡 当地时间8月12日，OPEC发布最新月度石油市场报告，将2024年全球石油需求预测下调13.5万桶/日至210万桶/日，2025年全球需求预估也下调6.5万桶/日至180万桶/日。 点评：从对世界经济的预测来看，OPEC预计2024年和2025年世界经济增速分别为2.9%和2.9%，与上个月的预测持平。继24年第二季度的强劲增长之后，对美国2024年的经济增长预期被修正为2.4%，而对2025年的预测保持在1.9%不变；日本对2024年的经济增长预期略有下调至0.2%，而对2025年的预测保持在0.9%不变；对欧元区2024年和2025年的经济增长的预测保持不变，分别为0.7%和1.2%。从石油需求来看，OPEC虽然小幅下调，但仍处在210万桶/日的健康增长水平，远高于疫情之前140万桶/日的水平。这一小幅下调主要是根据2024年一季度的实际数据修正；从石油供给来看，非DoC成员国石油供应预计将在2024年增长120万桶/日，与之前的预估一致，主要的增长驱动力是美国、加拿大和巴西，2025年的供应预计增长110万桶/日，也与此前预估一致。7月