锰硅市场周报：钢招询价不及预期 供需偏宽多空博弈

「2024.8.16」 锰硅市场周报 钢招询价不及预期供需偏宽多空博弈 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员： 李秋荣期货从业资格号F03101823 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况 「周度要点小结」 行情回顾：本周锰硅市场偏弱运行。产业方面，锰矿弱势，化工焦进行多轮提降，现货支撑持续走弱，锰硅期现连续下行，全国厂家尤其是南方亏损严重，北方大区利润率为-4.11%，南方大区利润率为-17.12%，主产区有减产清卡滚滚，在当前亏损下后期在产厂家还将陆续减停产。主流钢厂8月硅锰采量11400吨，环比上月减少2700吨，贸易市场主流报价不多，成交平淡。 行情展望：成本方面，。供应方面，主产地厂家减产意愿较强，北方地区暂未出现大规模减产情况，有工厂表示八月底或存减产预期，目前工厂前期订单交付接近尾声，工厂报价较少；南方已停产硅锰厂暂无复工计划。需求方面，主流钢招采量环比减少，首轮询盘6100元/吨，不及工厂预期，钢厂有成本倒挂情况，需求延续弱势，多空博弈持续，短期锰硅或继续偏弱运行。 策略建议：SM2501合约宽幅震荡，操作上建议维持弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。 本周锰硅期价下跌、跨期价差下跌 图1、锰硅主力合约价格走势图2、锰硅跨期价差走势图 10,000.00 9,500.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 锰硅主力合约走势 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 10,000.00 9,500.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-24 2023-07-24 2023-08-24 2023-09-24 2023-10-24 2023-11-24 2023-12-24 2024-01-24 2024-02-24 2024-03-24 2024-04-24 2024-05-24 2024-06-24 2024-07-24 6,000.00 SM2505与SM2501价差图 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 -400.00 -450.00 2024-06-262024-07-112024-07-262024-08-10 期货持仓量(活跃合约):锰硅期货收盘价(活跃合约):锰硅 跨期价差期货收盘价(5月交割连续):锰硅 来源：文华财经瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至8月16日，锰硅期货主力合约收盘价6450元/吨，较前一周跌98元/吨。 截至8月16日，期货SM2505与SM2501（远月-近月）价差为-76元/吨，较前一周跌12元/吨。 本周锰硅净空增加、仓单减少 图3、锰硅前二十名持仓图4、锰硅仓单走势 锰硅净持仓 880,000 780,000 680,000 580,000 480,000 380,000 280,000 180,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 -10,000 -20,000 -30,000 -40,000 -50,000 -60,000 -70,000 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 仓单数量:锰硅 净持仓(品种) [名次]前20名合计 持买单量(品种) [名次]前20名合计 持卖单量(品种) [名次]前20名合计 来源：郑商所瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 本周锰硅前20名持仓中，净空增加。 本周锰硅的仓单135669手，较前一周跌1680手。 本周锰硅现货价格下跌、基差下跌 图5、锰硅现货价格走势图6、锰硅基差走势 锰硅期现基差图 9,500.00 8,500.00 7,500.00 6,500.00 5,500.00 锰硅现货价 10,000.00 9,500.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 500.00 300.00 100.00 -100.00 -300.00 -500.00 -700.00 -900.00 -1,100.00 -1,300.00 -1,500.00 2022-07-19 2022-08-19 2022-09-19 2022-10-19 2022-11-19 2022-12-19 2023-01-19 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 2024-05-19 2024-06-19 2024-07-19 出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:内蒙古出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:云南 出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:贵州 基差出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:内蒙古期货收盘价(活跃合约):锰硅 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至8月15日，内蒙古锰硅FeMn68Si18出厂均价报6200元/吨，较上周跌200元/吨；云南锰硅FeMn68Si18出厂均价报6150元/吨，较上周跌150元/吨；贵州锰硅FeMn68Si18出厂均价报6200元/吨，较上周跌150元/吨。 供应端——锰矿现价下跌、焦炭现价下跌 图7、锰矿现货价格图8、焦炭现货价格 85.00 75.00 65.00 55.00 45.00 35.00 25.00 锰矿现货价格 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 市场价:二级冶金焦:内蒙古 2022-07-12 2022-08-12 2022-09-12 2022-10-12 2022-11-12 2022-12-12 2023-01-12 2023-02-12 2023-03-12 2023-04-12 2023-05-12 2023-06-12 2023-07-12 2023-08-12 2023-09-12 2023-10-12 2023-11-12 2023-12-12 2024-01-12 2024-02-12 2024-03-12 2024-04-12 2024-05-12 2024-06-12 2024-07-12 2024-08-12 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至8月15日，锰矿现货价格：天津港澳矿(Mn44块)报46元/吨度，较上周跌3元/吨度；钦州港澳矿(Mn44块)报0元/吨度，与上周持平；天津港南非矿(Mn38块)报33元/吨度，较上周跌1元/吨度；钦州港南非矿(Mn38块)报36元/吨度，较上周跌1元/吨度。 供应端——锰矿港口库存持平、进口量环比减少 图9、锰矿港口库存图10、锰矿进口量 800 700 600 500 400 300 200 锰矿港口库存 190 170 150 130 110 90 70 2020-05-22 2020-08-22 2020-11-22 2021-02-22 2021-05-22 2021-08-22 2021-11-22 2022-02-22 2022-05-22 2022-08-22 2022-11-22 2023-02-22 2023-05-22 2023-08-22 2023-11-22 2024-02-22 2024-05-22 50 400 350 300 250 200 单位：万吨锰矿进口量 锰矿:库存:合计锰矿:库存:天津港锰矿:库存:钦州港 150 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2022年2023 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至8月9日，锰矿港口库存496.6万吨，与上周持平。其中，天津港410.1万吨，较上周减13万吨；钦州港71.5万吨，较上周增13万吨。 本周锰硅指数均值下跌、锰硅开工率下滑 图11、锰硅指数均值图12、锰硅开工率 锰硅指数均价硅锰开工率 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 2020/10/302021/10/302022/10/302023/10/30 锰硅指数均价：全国（周）锰硅指数均价：北方（周）锰硅指数均价：南方（周） 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-05 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至8月16日，Mysteel锰硅指数均值（现金出厂）：全国6076元/吨，较上周减88元/吨；北方6050元/吨，较上周减86元/吨；南方6118元/吨，较上周减92元/吨。 本周锰硅产量减少、需求量减少 图13、锰硅周度产量图14、锰硅周度需求量 硅锰产量 硅锰需求量 260,000.00 240,000.00 220,000.00 200,000.00 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 2020-05-152021-05-152022-05-152023-05-152024-05-15 180,000 170,000 160,000 150,000 140,000 130,000 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 2020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-05 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至8月16日，全国锰硅产量（周供应）：189315吨，较上周减少10675吨。 本周锰硅厂家库存增加 图15、锰硅厂家库存 硅锰库存 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 2020-04-242021-04-242022-04-242023-04-242024-04-24 来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至8月16日，Mysteel统计全国63家独立锰硅企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量13.4万吨，环比增加3万吨。 需求端——钢厂高炉开工