煤炭市场月度分析
1. 供需情况
供给端
- 产量:
- 2024年7月，全国原煤产量为3.9亿吨，同比上升3.4%。
- 1-7月，全国原煤累计产量为26.6亿吨，同比下降0.56%。
- 进口:
- 2024年7月，煤炭进口量为4621万吨，同比上升17.7%。
- 1-7月，煤炭累计进口量为2.96亿吨，同比上升13.2%。
需求端
- 电煤需求:
- 2024年7月，全国火力发电量为5749亿千瓦时，同比减少4.1%。
- 1-7月，全国火力发电量为3.57万亿千瓦时，同比增加403.9亿千瓦时。
- 非电需求:
- 2024年7月，全国钢铁产量为1.14亿吨，同比减少1.9%。
- 1-7月，全国钢铁累计产量为8.16亿吨，同比增加0.9%。
2. 价格情况
国际市场能源价格
- 布伦特原油现货价: 0.305美元/5500大卡，环比上涨3.3%，同比上涨6.5%。
- 比利时LNG转运价: 0.252美元/5500大卡，环比下跌4.0%，同比上涨12.6%。
- 纽卡斯尔动力煤离岸价: 0.135美元/5500大卡，环比上涨0.8%，同比上涨0.3%。
- 秦皇岛港5500大卡动力煤下水价: 0.119美元/5500大卡，环比下跌2.5%，同比下跌0.4%。
长协价格与市场价格比较
- 秦皇岛港5500大卡动力煤长协价格: 700元/吨，环比不变，同比下跌1元/吨。
- 秦皇岛港5500大卡动力煤平均下水价: 848元/吨，环比上涨20元/吨，同比下跌6元/吨。
- 7月二者价差为148元/吨，较6月下跌20元/吨。
3. 运输与库存情况
铁路运输
- 2024年7月，大秦线煤炭运输量为3016万吨，同比下降18.35%。
- 1-7月，大秦线累计运煤2.23亿吨，同比下降8.76%。
企业库存
- 2024年7月，全国煤炭企业库存为6300万吨，环比上升5.0%，同比下降8.7%。
4. 投资建议
- 动力煤需求基本面维持稳健运行，以电煤需求托底，非电需求特别是化工需求继续修复。
- 供给端存在收缩预期，稳产+安全将是生产主基调，煤炭供给增速将低于需求增速。
- 推荐关注：
- 央国企行业龙头，如中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源。
- 焦煤资源优质公司，如山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、潞安环能。
- 上下游一体化经营，业绩稳定性强的公司，如新集能源、恒源煤电。
- 疆煤外运受益标的，如广汇能源。
风险提示
- 经济恢复不及预期。
- 重点煤矿发生较大安全生产事故。
- 国际能源价格系统性下跌。
- 发生国际地缘政治危机。
