新力量New Force总第4596期

总第4596期 研究观点 【大市分析】 谨慎氛围未改港股仍处框框内 【公司研究】 Palantir（PLTR，买入）：业绩超预期，政商业务爆发，AIP平台持续拓客 评级变化 咨询热线：400-882-1055服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 【大市分析】 谨慎氛围未改港股仍处框框内 首席策略师叶尚志852-25321549Linus.yip@firstshanghai.com.hk 8月15日，随着腾讯(00700)季绩以及美国CPI数据公布后，港股波幅开始有所扩大，但仍未能完全走出近期形成的框框，短期方向走势未见清晰，惟要注意后续波动仍有随时放大的机会，宜保持谨慎警惕性。恒指微跌了不足5点，继续以17100点水平来收盘，虽然在盘中一度击穿17000点并且再掉头升穿17250点，但最终仍未能走出这个250点的被锁定范围。而值得注意的是，当市场表现极度窄幅被压缩得越久，一旦确认变盘成功后所爆发出来的量能也将会是越大的。盘面上，腾讯在季绩公布后出现回吐回整，跌了有1.44％至368.4元收盘，虽然第二季网络广告收入恢复至高双位数增速，但是金融科技及企业服务收入出现增速放缓迹象，估计是令到市场未敢转为更加正面看多的原因。而在腾讯未能借助业绩趁机进一步炒上的情况下，阿里巴巴-SW(09988)在业绩公布前夕亦率先的掉头下跌有2.42％，而其沽空金额也激增至有接近12亿元，是六个月来的最大。 港股表现反复偏软，虽然成交量随着波动增加而有所回升至接近有900亿元，但仍远低于年内的日均1073亿元，总体盘面流动性依然来得比较疲弱，估计对短期动力仍将构成影响。指数股继续分化表现，其中，中国神华(01088)表现相对突出，涨了有3.38％是涨幅第三大的恒指成份股，公司公布7月份的煤炭销售量按年上升5.3％达到有4000万吨，相信是刺激股价反弹的消息原因。另一方面，虽然内地7月社会消费品零售总额按年增长有2.7％胜预期，但是非必须类的消费股持续受压，李宁(02331)跌3.65％，安踏体育(02020)也跌2.29％并且创出近期新低。 恒指收盘报17109点，下跌4点或0.02％。国指收盘报6035点，上升10点或0.16％。恒生科指收盘报3384点，下跌11点或0.33％。另外，港股主板成交量回升至有879亿多元，而沽空金额有160.6亿元，沽空比例18.27％偏高。至于升跌股数比例是765：681，日内涨幅超过10％的股票有36只，而日内跌幅超过10％的股票有29只。港股通净流出一天后恢复净流入，在周四录得有逾66亿元的净流入额度。 【公司研究】 Palantir（PLTR，买入）：业绩超预期，政商业务爆发，AIP平台持续拓客 李京霖852-33367203Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 2024财年第二季度业绩情况 2024年第二季度总收入为6.78亿美元，同比增加27.2%，高于市场预期。政府客户业务收入为3.71亿美元；商业客户业务收入为3.07亿美元；客户数量增长至593位。运营利润率为15.53%，同比上升13.64个百分点；净利润为1.36亿美元，同比上升386%。季度末现金及现金等价物为5.32亿美元，其中调整后的自由现金流为1.49亿美元。 唐伊莲852-33367382Alice.tang@firstshanghai.com.hk 获得美国陆军大订单，与微软展开合作 公司保持与美国政府高度合作，2024年公司竞标拿下美国陆军的TITAN订单和MAVEN订单，价值分别为1.78亿美元与4.8亿美元。第二季度，Palantir已交付第一辆TITAN原型车，随着公司与美国政府的合作加深，Palantir的政府业务也会更加牢固。同时8月8日，公司宣布与微软开展合作，共同为美国国防和情报界提供人工智能服务。 AIP平台Bootcamp训练营帮助公司拓展商业客户 Bootcamp训练营帮助公司解决了商业领域拓客问题，开放平台试用，几天内帮助客户解决实际问题，成为公司宣传的主要手段。公司称AIP平台是进入商业市场的关键方式，截止2024Q2，训练营已经完成了超过1025家客户的培训试用，美国商业客户数量同比增长83%。 公司提及新产品Warp Speed，帮助美国及盟国再工业化 电话会议上，首席技术官Shyam Sankar表示将推出Warp Speed以推动美国的再工业化，其描述为“现代美国制造业操作系统”，将建立在Palantir此前于航空航天和国防制造等各个工业领域的经验之上，旨在整合制造运营的各个方面，包括企业资源规划(ERP)、制造执行系统(MES)、产品生命周期管理(PLM)和可编程逻辑控制器(PLC)。 目标价35.77美元，维持买入评级 采用PS估值法对公司进行估值，并参考了大数据行业上市公司平均值。鉴于公司仍处于快速增长期，市场地位和订单品牌合作非常稳定，且同时拥有硬件和软件解决方案业务，我们给予公司2025年收入25.8倍PS的估值，对应2025年目标价为35.77美元，较上一收盘价有15.40%的涨幅，给予买入评级。 风险 我们认为以下是一些比较重要的风险:1)AI技术重大转变、2)政治局势变化、商业竞争加剧。 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2024第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com