钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月15日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 7月社融、信贷低于预期，国内需求偏弱压制融资需求，7月房地产数据改善有限，基建和制造业投资偏强，国内经济较前期变动不大 。产业端，本周螺纹产量小幅下降，需求环比回升，继续降库，库存同比降幅扩大，库销比持稳，螺纹自身静态矛盾依然很小，只是现货流动性偏弱，叠加旧国标库存仍在消化中，压制现货价格，但近期基差开始走强，盘面升水收窄，现货走势强于盘面，同时部分区域有缺规格消息出现，从盘面升水收窄的角度，对期货的利空减弱，不过在需求改善前，螺纹仍需维持低产量以维持淡季供需健康 ，高炉开工率继续承压之下，成本也将继续拖累螺纹价格。 【交易策略】 10合约部分主力净空持仓大幅减少，外加基差走扩，期货跌势或放缓，新入场空单或追空交易建议谨慎，逢低考虑减仓，有反弹10合约可重新卖保。 若参考5-10价差在主力移仓阶段走势，短期可考虑做扩10-1价差，主力移仓至01合约后离场，并重新交易反套。 对于01合约买入，目前仍属左侧，需进一步关注期货持仓及现货需求，谨慎交易。 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷本周产需数据仍偏弱，需求继续回落，产量偏高，静态看热卷仍存在减产压力，并将进一步传导至高炉，使得高炉开工率及铁水产量仍有下降预期，成本走弱拖累热卷价格。前期政策出台后，短期效果有限，从下游行业看，板材间接出口目前同比仍偏高，内需方面汽车、家电转弱，新能源、造船、机械等尚可，因此热卷需求崩塌的可能性偏低，在减产之后，热卷有望实现新的产需平衡。 【交易策略】 短期快速下跌后，热卷基差扩大但仍升水，自身产需矛盾仍在，偏空操作，但短期追空还需谨慎。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）7 五、钢材期货持仓9 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东4 图12：高炉即期利润：热卷：华东4 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东5 图14：高炉即期利润：热卷：华北5 图15：废钢价格不含税（张家港）5 图16：现货螺废价差（江苏）5 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图18：热轧卷板产量5 图19：螺纹钢周产量6 图20：热轧卷板表观消费量6 图21：螺纹钢表观消费量6 图22：螺纹钢总库存（35城）6 图23：热轧卷板总库存6 图24：300家钢铁企业：废钢日耗量6 图25：期货卷螺差（主连）7 图26：期货螺矿比7 图27：期货卷矿比（主连）7 图28：现货冷热价差（广州）7 图29：螺纹钢月间价差（1-5）7 图30：螺纹钢月间价差（10-1）7 图31：热卷月间价差（1-5）8 图32：热卷月间价差（10-1）8 图33：螺纹钢主连基差（全国均价）8 图34：螺纹钢主连基差（北京）8 图35：螺纹钢主连基差（上海）8 图36：螺纹钢主连基差（长沙）8 图37：螺纹钢主连基差（杭州）9 图38：螺纹钢主连基差（成都）9 图39：螺纹钢净多头前20名持仓变化9 图40：螺纹钢净空头前20名持仓变化9 图41：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图42：热轧卷板净空头前20名持仓变化10 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格2 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、中国7月规模以上工业增加值同比实际增长5.1%。从环比看，7月规模以上工业增加值比上月增长0.35%。1-7月规模以上工业增加值同比增长5.9%。中国7月社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%。1-7月社会消费品零售总额273726亿元，同比增长3.5%。1-7月全国固定资产投资（不含农户）287611亿元，同比增长3.6%，其中，民间固定资产投资147139亿元，与去年同期持平。 1、中国7月规模以上工业增加值同比实际增长5.1%。从环比看，7月规模以上工业增加值比上月增长0.35%。1-7 月规模以上工业增加值同比增长5.9%。中国7月社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%。1-7月社会消费品零售总额273726亿元，同比增长3.5%。1-7月全国固定资产投资（不含农户）287611亿元，同比增长3.6%，其中，民间固定资产投资147139亿元，与去年同期持平。 2、中国7月粗钢产量8294万吨，同比下降9.0%；生铁产量7140万吨，同比下降8.0%；钢材产量11436万吨，同比下降4.0%。1-7月，中国粗钢产量61372万吨，同比下降2.2%；生铁产量50968万吨，同比下降3.7%；钢材产量81341万吨，同比增长1.3%。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-08-15 3480 3286 3384 3540 3446 3485 涨跌 -60.0 -24.0 -43.0 -59.0 -59.0 -62.0 涨跌幅 -1.82% -0.77% -1.34% -1.76% -1.80% -1.87% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波 动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-08-15 474432 729632 0.23 0.22 0.19 0.16 1.07 0.44 2024-08-14 295251 695434 0.22 0.21 0.20 0.17 1.07 0.44 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-08-15 3120 3110 3250 3250 3110 3260 3150 3190 3140 前一日 3120 3130 3280 3280 3130 3260 3160 3210 3170 上周同期 3270 3200 3410 3430 3200 3340 3250 3320 3310 上月同期 3590 3500 3740 3740 3490 3640 3580 3590 3600 上年同期 3600 3710 3920 3700 3730 3880 3730 3690 3690 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-08-15 3210 3120 3090 3100 3180 3050 3060 前一日 3300 3150 3120 3110 3250 3090 3090 上周同期 3500 3360 3340 3280 3440 3330 3260 上月同期 3710 3690 3700 3560 3700 3640 3560 上年同期 4020 3910 3900 3890 3970 3930 3880 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-08-15 2920 2880 3020 3140 3570 3420 3440 3160 3810 前一日 2920 2900 3020 3210 3630 3490 3490 3230 3860 上周同期 3070 3060 3170 3310 3700 3580 3600 3330 3930 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-08-15 3180 3378 -170 -172 -285 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-08-15 2140 2195 本周 524360 509460 4937554 日涨跌幅 0 -20 上周 532500 498360 4951454 上周 2300 2425 上月 544760 555860 5308101 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东图12：高炉即期利润：热卷：华东 资料来源：同花顺，Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东图14：高炉即期利润：热卷：华北 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：废钢价格不含税（张家港）图16：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量图18：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：螺纹钢表观消费量图22：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：热轧卷板总库存图24：300家钢铁企业：废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图25：期货卷螺差（主连）图26：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：期货卷矿比（主连）图28：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：螺纹钢月间价差（1-5）图30：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：热卷月间价差（1-5）图32：热卷月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：螺纹钢主连