星辉环材机构调研报告 调研日期:2024-08-15 星辉环保材料股份有限公司是一家专注于聚苯乙烯(PS)研发、生产和销售的高新技术企业,具备年产35万吨聚苯乙烯系列产品的生产能力,技术水平较为领先,是华南地区聚苯乙烯行业生产规模最大的公司之一。公司在2022年1月成功在深圳证券交易所创业板上市,股票简称星辉环材,股票代码为300834 。公司产品包括高抗冲聚苯乙烯(HIPS)和通用级聚苯乙烯(GPPS),均为广东省高新技术产品。公司深入实施供给侧结构性改革,加大HIPS系列产品的研发 、生产和销售,提供高性能、高附加值的环保型新材料,以满足人民日益增长的美好生活需要。公司自主创新研发的“超细粉体原位改性聚苯乙烯树脂聚合新技术”提高了生产的节能环保水平与改性效率,经鉴定达到国际先进水平,并获得广东省人民政府颁发的广东省科学技术奖二等奖、中国专利优秀奖 。在生产工艺方面,公司开创了类纳米材料(超细粉体)在连续本体聚合工艺改性聚苯乙烯中的应用,提高了产品质量的同时降低了生产成本。公司的产品广泛应用于电子电器、玩具、日用塑料制品、塑料包装、建材、医疗器械等国民经济多个领域,与日常生活息息相关。公司位于广东省,具有明显的区位优势及先发优势,凭借优异的产品性能、稳定的产品质量、优越的售后服务以及有保障的供货渠道,与下游客户建立了长久的合作关系并保持很强的市场粘性。公司质量控制管理方面已经达到较高水平,获得ISO-9001质量体系认证、清洁生产认证、美国食品管理局FDA和美国通用电器UL认证、CQC认证以及SGS的ROHS、四项卤素检测,产品适应国内和欧盟、美国等国际要求。公司遵循“以顾客为中心、诚信为本,创新取胜”的经营理念,在日常运营 中,诚信守法,依法经营,依法纳税,以顾客为中心,确保和提供多样化的产品并争创国际品牌,并在激烈的市场竞争中不断开拓创新。由于技术先进并创造了较好的社会效益,公司被广东省评为省高新技术企业,并屡次获得省、市、区等各级政府部门的荣誉表彰和各项嘉奖,获得“纳税大户”、“工业产值大户”、“A级纳税人”等荣誉称号,为地区的经济发展做出了贡献。 2024-08-15 董事会秘书黄文胜,证券事务代表谢馥菁 2024-08-15 电话会议电话会议 国泰君安证券公司周志鹏 公司董事会秘书黄文胜先生首先对公司基本情况进行简要介绍,与会人员随后就公司产品情况、销售情况及生产经营情况等方面进行交流 。主要内容如下:1.公司HIPS和GPPS下游的应用领域有哪些?下游应用占比的情况? 答:HIPS具有优越的抗冲性及韧性,产品档次较高,是高附加值的环保型新材料,属于国家战略性新兴产业重点产品,可以用于高端电子电器 、挤出板材、高端玩具、食品包装材料、医疗器械等(如核酸检测试剂盒、咽拭子所用的采集棒等耗材的制造)。2024年上半年,在“ 以旧换新”、家电需求旺季的影响下,PS主要终端空调、冰箱等领域的产销同比均有所增加。公司加大市场拓展力度并有针对性的进行相关产品推广,例如SKH-128G牌号HIPS产品,SKH-128G产品是一种高抗冲、高强度、高光泽产品,适用于空调器外壳、电脑外壳等家 电部件制造。2024年上半年,SKH-128G产品销量6,925.60吨,同比增长116.19%。GPPS的应用领域主要为玩具、日用 塑料制品、包装材料、医用塑料制品以及光学材料等。 根据卓创资讯统计,从行业整体看,2023年电子电器行业在PS的下游消费中依然占据主导地位,占比超过5成,同比略有提升;其次是日用品、玩具及建筑保温合计占比近3成。 2.2024上半年公司HIPS和GPPS的销量占比情况? 答:2024年上半年,公司产品销量同比实现一定幅度上涨。其中HIPS产品销售量同比增长14.25%,约占PS产品销量的60%;GPPS产品约占40%。 3.公司采取怎样的销售模式?订单多久一签,可见度大概时间? 答:公司实行每日自主定价策略,对所有客户一直均采取先款后货的销售政策。公司向客户销售产品均为客户按照需求下订单,未采取签订年度框架协议形式,订单较为分散且单个订单金额较小;同时,公司销售业务交货周期较短,因此公司在手订单仅能反映未来短期内销售情况,与长期收入增长关联性较弱。 4.公司未来关于HIPS和GPPS还有哪些应用准备开拓?是否还有新项目上的一些规划? 答:公司紧密围绕市场需求的变化与未来发展趋势,一直持续探索新技术、新材料的应用,开展共聚技术及新橡胶应用研究,致力于开发出 更具竞争力、更能满足市场多样化及个性化需求的新产品如BOPS片材,酸奶瓶等专用料。在未来规划上,公司将以聚苯乙烯产业为基础,拓 展至其他合成树脂领域,并进行纵深改性开发,形成多品类、专业化的产品结构,为客户提供品类丰富的合成树脂材料,成为国际知名的高分子新材料供应商;同时,利用上市公司资本平台,适当调整公司发展战略,积极探索符合高质量发展领域产业的兼并和收购,持续关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试行业内以及跨行业的投资、并购机会,从而不断提升公司盈利能力、收入规模,以持续增强公司的综合竞争能力和可持续发展能力。 本记录表如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的前瞻性陈述内容,均不构成本公司对投资者的实质承诺,投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识,并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。交流过程中,公司严格遵守相关规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况。