立达信机构调研纪要

立达信机构调研报告 调研日期:2024-08-13 立达信物联科技股份有限公司是一家专注于物联网产品和解决方案提供商,致力于将物联网产品和服务带入家庭和校园,逐步构建万物互联的智能世界。公司在LED照明产品、控制与安防产品、智能家电以及软件和云服务等领域为客户提供安全可靠的产品、解决方案和服务,与生态伙伴深度合作,持续为客户创造价值。公司成立于2000年,总部位于厦门,在美国、德国、日本等多个国家设有海外子公司,在厦门、深圳、台北、西安等多个研发中心,拥有福建漳州长泰、四川遂宁、泰国北柳府三大制造基地。立达信目前在职员工超过八千名,业务遍及全球60多个国家和地区。公司以“创新物联科技,点亮美好生活”为企业使命,未来将专注于物联科技,持续为客户创造价值,坚持创新,用科技和服务为人们创造美好的生活。 2024-08-14 副总经理、财务总监、董事会秘书夏成亮,证券事务代表陈宇飞 2024-08-132024-08-13 特定对象调研,线上线上会议 浙商证券证券公司芦家宁 磐厚动量(上海)资本管理有限公司资产管理公司胡建芳 东证融汇证券资产管理有限公司 资产管理公司 鞠然 中银资产管理有限公司 资产管理公司 张岩松 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 韩涵 中信证券 证券公司 谭力搏 IGWTInvestment 投资公司 廖克銘 北京柏治投资管理有限公司 投资公司 蔡硕 北京宝意天宝信息咨询有限公司 其它 焦子懿 北京才誉资产管理企业(有限合伙)资产管理公司唐毅 北京金泰银安投资管理有限公司 投资公司 高浚恒 中金公司 证券公司 张沁仪 才华资本管理有限公司 其它 范军辉 德华创业投资有限公司 创业投资公司 杜波 复通私募投资基金 - 余音 工银国际控股有限公司 其它 吴亚雯 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司张丽青 湖南八零后资产管理有限公司资产管理公司田超平 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 陶庆波 华夏财富创新投资管理有限公司 投资公司 刘春胜 华兴资本控股有限公司 其它 许亦鸿 南通熙宁投资管理有限公司 投资公司 邓绍伟 国投瑞银上海区 - 汪越 宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司毕微 平安银行股份有限公司股份制商业银行刘颖飞 青岛金光紫金创业投资管理有限公司创业投资公司李晟 瑞信方正证券投资交易部门-宋晔波 上海度势投资有限公司 投资公司 顾宝成 上海方物私募基金管理有限公司 基金管理公司 汪自兵 上海贵源投资有限公司 投资公司 赖正健 上海天猊投资 投资公司 曹国军 上海途灵资产管理有限公司 资产管理公司 赵梓峰 深圳市杉树资产管理有限公司 资产管理公司 谢雁来 青骊投资管理(上海)有限公司 投资公司 李卫 深圳市中兴威投资管理有限公司 投资公司 卢晓冬 深圳中天汇富基金管理有限公司 基金管理公司 许高飞 武汉盛帆投资集团股份有限公司投资公司王国强 粤佛私募基金管理(武汉)有限公司基金管理公司曹志平 中信建投证券 证券公司 易杰锋 中信证券股份有限公司 证券公司 刘巍 中银基金 基金管理公司 王寒 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 张萍 淳厚基金管理有限公司 基金管理公司 小君 信达澳亚基金上海区 - 郭敏 上海朴易资产管理有限公司 资产管理公司 董国星 方正资管证券公司邓迪飞 (一)调研交流的主要问题及公司回复概要 问题1:公司2024年半年度的营收小幅下降,但净利润有较大比例的提升的原因是什么? 答:公司2024年半年度营业收入29.79亿元,同比微降2.86%;主要是市场有效需求不足,特别是出口业务的订单回暖不及预期 ,以及产品价格下跌等多重因素的影响。 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润1.49亿元,同比增长45.83%;主要原因是公司围绕“提质增效”开展了一系列经 营管理措施,通过加大产品创新力度、调整产品结构,增强产品力;开展技术降本、商务降本等措施,不断提升盈利能力;同时,开展精细化管理、控费增效,因此,对比上年同期整体经营质量有所提升。 问题2:公司在2024年半年度的毛利率同比增长,公司主要采取了哪些措施来实现毛利率的提升?对未来毛利率的变化有何指引? 答:首先,公司在提升产品竞争力、优化产品结构、加强供应链协同等方面持续发力,对公司的毛利率提升起到了积极的影响。其次,公司加大力度推行精细化管理,优化资源配置,提高运营效率,控费增效成果初步显现。但市场环境日益复杂,不确定性加大,要保持毛利率持续走高的趋势,无疑是非常挑战的。未来,公司仍将持续加强自身能力,密切关注市场变化积极应对,努力提升公司盈利水平。 问题3:2024年上半年公司的管理费用同比仍是增长的,原因是什么? 答:管理费用同比增长主要是固定费用增加,一方面是由于国内新建宿舍与厂房的投入使用;另一方面是对泰国基地加大投入,租赁厂房、 仓库和宿舍等固定资产而产生。其次,中泰两地员工的差旅费用、后勤等方面的支出增多。综上,对短期内管理费用的控制带来一定的挑战 。后续,公司将不断优化资源配置,提升运营效率,使费用支出更加合理化。 问题4:公司在泰国布局有何考量?公司泰国基地目前的规模怎样?未来有何规划? 答:泰国基地是公司全球化布局的重要一步,在泰国建厂一定程度上是为了降低贸易摩擦带来的潜在风险,提高供应链的抗风险能力,保障供应安全,更好地服务全球客户。 泰国基地目前的产能规模稳步提升,现有员工近1,700人,照明、控制与安防、家电三大品类均已在泰国基地实现规模化出货。 后续公司将加大、加快对泰国基地的投资建设,包括厂房和生活配套设施的建设。待泰国基地建设完成后,公司的海外交付能力将会大幅度提升。公司将结合实际业务需求和资源利用效率,合理安排泰国基地的建设进度。 问题5:公司以北美、欧洲、日本为主要市场,在新兴国家市场有何规划? 答:美、欧、日等发达国家和地区经济状况较好,消费能力较强,在全球来看,仍是优质市场,公司还将坚持这一市场策略,聚焦发达国家及地区。同时,公司也在持续开拓新兴市场,将优选信用风险小、实力强、发展规划清晰的客户进行合作,以不同的产品品类和相应的策略实现在新兴市场中的增长突破。 问题6:公司的自主品牌业务是如何布局的,在营收中占的比例有多少? 答:公司近年加大对自有品牌业务的投入,初步取得成效,2023年度公司自主品牌的收入占公司主营业务收入的比例提升至14.91 %。公司国内品牌以立达信品牌为主品牌,同时布局2B和2C业务。立达信2B聚焦教育领域,主要提供教育照明产品、校园健康光环境、 智慧教室以及智慧校园等软硬件结合的解决方案。立达信2C承袭教育照明护眼技术及教育专用基因,积极推广家用护眼照明产品。立达信“一灯一世界”则以原创高端设计灯具为主。海外品牌是以跨境电商零售形式为主。 问题7:请问公司回款和账龄情况如何?从发货到报表上确认的周期大概多久? 答:公司制定了较为严格的应收账款管理制度,根据不同客户的信用状况、订单规模、合作时间等方面综合考虑合理设置账期,以降低应收账款回款风险。账龄方面,公司的应收账款账龄主要集中在一年以内,并根据会计准则按照信用风险特征组合计提坏账准备,风险可控。从 发货到报表上确认的周期则主要取决于贸易条款。 问题8:公司的海外业务在北美、欧洲和其他区域的占比?未来主要的发力拓展区域是如何规划的? 答:公司以北美、欧洲、日本以及中国为主要目标市场。上半年,北美市场仍是重中之重,占比最高;来自欧洲区域的营收占比略有下降; 日本、中国市场的营收占比相对稳定,与行业整体趋势基本一致。未来,公司仍将坚持“品牌代工双主业,国内国外双循环”的策略,代工业务重点在北美和欧洲等发达国家市场加大市场拓展力度,在相对稳定的日本市场持续深耕;在中国市场仍以自有品牌加快拓展。 问题9:公司专业灯具业务的发展如何?专业灯具目前的竞争格局和咱们未来期望的份额? 答:公司的专业灯具业务已经有一定规模,处于成长阶段。随着照明技术、智能技术以及细分应用领域和应用场景的探索,专业灯具还有较好的发展空间,将会作为公司照明业务后续的发展重点之一。专业灯具的主要竞争者在细分品类、市场、渠道等方面都存在差异和各自的优势。公司将持续关注市场发展趋势,不断深耕专业照明业务。 问题10:公司对IoT业务如何展望? 答:公司物联网(IoT)业务主要包括物联网智能硬件和软硬件结合的物联网解决方案两大业务类型。物联网智能硬件主要面向海外市场,以代工为主要模式;软硬件结合的物联网解决方案则以自有品牌推广。2023年公司IoT业务实现营业收入18.62亿元,是公司营业收 入的重要支撑,2024年上半年也延续了这一定位,仍然保有较为可观的营收规模。相信随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展,物联网市场将继续保持良好的增长势头,短期的需求波动不改长期向好的趋势。公司仍将继续发展物联网业务,持续打造第二增长曲线。 问题11:公司对2024年的业绩有何展望?对2025年及以后如何展望? 答:2024年公司着力于提质增效,提升经营质量,淡化对营收规模的追求。公司后续仍将通过研发创新不断增强产品竞争力;密切关注市场动态,灵活调整策略,不断优化市场布局,积极开拓新的增长空间;同时通过精细化管理实现运营效率的提升;以此巩固上半年的经营成果并努力提高盈利水平。 国际政治经济局势愈加复杂,不确定性增强,公司对未来市场前景保持谨慎乐观。公司将保持战略定力,坚持发展照明和物联网(IoT)两大业务,代工和品牌模式并举;不断完善战略布局,持续夯实各项经营管理基础,增强自身竞争能力,提升抗风险能力,以保障公司健康可持续发 展。