轻工制造行业投资策略月报：7月家具社零同比-1.1%，增速转负

社零总额及分品类销售情况

2024年7月，社会消费品零售总额同比增长2.7%，环比增长0.7个百分点，达到3.78万亿元。其中，剔除汽车后的消费品零售额同比增长3.6%，环比增长0.6个百分点，达到3.40万亿元。

家具类销售情况

• 家具类零售额同比下降1.1%，增速由正转负。
• 日用品类零售额同比增长2.1%，环比增长1.8个百分点。
• 纺织服饰类零售额同比下降5.2%，降幅扩大。
• 文化办公用品类零售额同比下降2.4%，降幅收窄。

房地产相关数据

• 住宅销售面积同比下降12.3%，降幅收窄。
• 住宅新开工面积同比下降24.4%，降幅扩大6.1个百分点。
• 住宅竣工面积同比下降22.2%，降幅收窄8.5个百分点。

政策支持与市场预期

近期，相关部门发布了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，旨在通过政策支持促进家装厨卫领域的以旧换新，尤其是床垫、沙发等软体家具以及智能卫浴等细分领域有望受益。

地产政策动态

• 深圳推出了商品房收储模式，助力房地产去库存。
• 自2024年5月17日以来，官方出台了一系列地产新政，包括取消全国层面的房贷利率政策下限、下调首付款比例和公积金贷款利率、设立保障性住房再贷款等。

投资建议

• 推荐欧派家居（603833.SH）：供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头。
• 推荐顾家家居（603816.SH）：定制业务不断发力的软体家居龙头。
• 关注慕思股份（001323.SZ）：品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头。
• 关注居然之家（000785.SZ）：加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头。
• 关注喜临门（603008.SH）：产品矩阵丰富、渠道持续发力的床垫龙头。

风险提示

• 宏观经济增长放缓风险。
• 地产销售下滑风险。
• 市场竞争加剧风险。