银行业7月金融数据点评：信用需求探底，等待财政发力

银行业7月金融数据点评

一、信贷数据

• 贷款余额：截至2024年7月末，人民币贷款余额为251.11万亿元，同比增长8.74%。
• 信贷增长：7月人民币贷款增加2600亿元，同比少增859亿元。
• 信贷结构：
  • 居民贷款：居民贷款新增-2156亿元，同比多减821亿元；居民中长期贷款新增100亿元，同比多增772亿元。
  • 企业贷款：企业短贷新增-5500亿元，同比多减1715亿元；企业中长期贷款新增1300亿元，同比少增1412亿元；票据融资新增5586亿元，同比多增1989亿元。

二、存款数据

• 存款余额：截至2024年7月末，人民币存款余额为294.92万亿元，同比增长6.3%。
• 存款变化：
  • 居民存款：居民存款新增-3300亿元，同比少减4793亿元。
  • 企业存款：企业存款新增-17800亿元，同比多减2500亿元。
  • M1：7月M1同比继续下降至-6.6%，降幅较上月扩大0.8个百分点，续创历史新低。
  • M2：M2同比小幅回升至6.3%。

三、投资建议

• 社融数据：7月社融数据继续偏弱，流向实体的信贷投放同比明显少增。
• 信用需求：预计信用需求的改善还需等待财政政策进一步发力。
• 净息差：二季度银行业净息差为1.54%，环比持平，行业净息差已有企稳迹象。
• 投资逻辑：当前银行板块估值仍处于低位，高股息绝对收益仍是板块长期投资逻辑。
• 推荐股票：
  • 建设银行：具备防御属性。
  • 招商银行、宁波银行：建议关注核心资产。

四、风险提示

• 经济增长不及预期；
• 息差收窄超预期；
• 资产质量大幅恶化。