【数据分析】2024年第二季度货币政策执行报告分析

【数据分析】2024年第二季度货币政策执行报告分析 2024-08-14 2024年8月9日，中国人民银行发布《2024年第二季度中国货币政策执行报告》。报告表示，货宏观政策取向一致性，加强逆周期调节。在利专率栏市中场指化出改，革持研续究深适化度收窄利率走廊宽度，持续改革完体回升，完善住房租赁产业金融支持体系；提醒投资者重视资管产品投资风险。 —、加强逆周期调节，关注发达经济体货币政策转向的外溢影响 今年以来，央行货币政策支持性立场不变，引导信贷结构持续优化。一次降准两次降息，促进社会平均利率同比降低0.32个百分点。先后设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款、3000亿元保微贷款、制造业中长期贷款、绿色贷款同比分别增长16.5%、18.1%、28.5%，均超过全部贷款 央行对经济形势的看法更加审慎，有效需求不足、经济结构分化、新旧动能转换阵痛等问题突出，缓。随全着球降息的潮开启，国内资本外流和人民币汇率贬值压力趋于缓解，为国内货币政策打开了空间轻。在全球流动性面临拐点时，国际金融市场往往波动加剧，近期主要国际金融市场已有迹象。值行提示美联储具体降息时点有待观察数据变化。若未来国际供应链受阻、运输成本上升等问题再现 未来货币政策将保持稳健性，兼顾内外部均衡，将加强逆周期调节。稳增长重要性上升，后续仍有费，预计消费信贷成本会持续降低。在防资金空转、防汇率风险的同时，引导信贷合理增长、均衡利率下行是下阶段重要工作，有助于为后续政利策率利债率的下阶行段打性开调空整间后，是较合适的配置时机。 二、建立健全市场化利率形成、调控和传导机制 目前，存贷款利率已基本实现市场化定价。央行建立存款利率市场化调整机制，辅之以行业自律，定价基准。2024年5月17日，央行取消全国层面个人住房贷款利率下限，金融机构可自主确定存 三中全会提出要“加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制”，央行快速响应部署包括强化7 率、淡化MLF政策利率色彩等一系列措施，增强利率调控能力，在健全市场化利率调控机制方面有 未来央行将继续深化利率市场化改革，落实完善宏观调控制度体系要求，进一步健全市场利化率利走率廊宽形度，传递更加清晰的利率调控目标信号。同时，持续完善LPR改革，提高LPR报价质量，畅通利率基础货币投放方式，必要时增加午后临时正、逆回购操作，维护货币市场利率平稳运行。 三、持续关注利长率端风险，提醒投资者警惕资管产品净值回撤风险 今年以来我国长债利率持续下行，资管产品的长债配置增多，随着短期内债券价格上涨，产品净值喊话提醒到实际行动，已采取指导大行卖出中长期国债、启动行业自律检查等多种方式下场干预，而当前银行3年定期存款挂牌利率不到2%，存款搬家到理财产品仍在继续，非银金融机构在长端债不断上升。 本次报告、专栏4及回顾部分多次提示利率风险，较为罕见。报告在积极稳妥防范化解金融风险时提力测试，防范利率风险”。在专栏4《资管产品净值机制对公众投资者的影响》中表示，部分资管产的年化收益率，未来市场利率回升时，净值过度回撤风险也较大。 监管对利率风险的关注持续上升，未来或强化控制各机构对长久期债券的参与，引导长端债券利率需求，利率下行趋势并未改变，强监管下，长债利率短期下行空间不断压缩，区间震荡加剧。 四、租售比回升，继续加大支持住房租赁产业发展 住房租赁产业是未来房地产新发展模式的重要方向，需要发挥政策合力，培育住房租赁产业。央行房再贷款，支持企业批量收购存量住房用作保障性住房，企业融资运营成本下降。近年来租售比总线城市升至3%水平。未来随着经济逐步恢复，房地产市场定价趋于理性，租售比持续改善，住房租 央行引导市场关注核心数据变化，继续加大政策支持住房租赁产业，盘活存量商品房去库存，推动风险提示：期市有风险，入市需谨慎！ 研究员：廖宏斌 期货从业资格号F3082507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司节和修改。 手机登录请点击此处下载期货云开户APP