Duolingo2024Q2业绩点评：营收超预期，DAU与MAU迅速增长

Duolingo 2024Q2 财务表现及用户增长

财务表现

• 收入：Duolingo 在 2024Q2 实现收入 1.78 亿美元，同比增长 41%，略高于彭博一致预期（1.77 亿美元）。
• 毛利润：毛利润为 1.31 亿美元，略高于彭博一致预期（1.30 亿美元），毛利率为 73.45%，高于彭博一致预期（73.35%）。
• 调整后 EBITDA：调整后 EBITDA 达 0.48 亿美元，同比增长 130%，超出彭博一致预期（0.39 亿美元）。
• 非 GAAP EPS：非 GAAP 每股收益为 0.51 美元，大幅超出彭博一致预期（0.35 美元），EBITDA 利润率为 27.0%，超出彭博一致预期（21.65%）。

用户增长

• 付费订阅人数：达 800 万，同比增长 52%，超过彭博一致预期（773 万）。
• 日活跃用户（DAU）：达 3410 万，同比增长 59%，超过彭博一致预期（3292 万）。
• 月活跃用户（MAU）：达 1.04 亿，同比增长 40%，超过彭博一致预期（9801 万）。
• DAU 与 MAU 比例：达到 33%，创下历史新高。

Duolingo Max

• Duolingo Max 已在 27 个国家的五种语言课程中推出，覆盖 15% 的 DAU。
• 公司计划推进 Max 的全球覆盖，预计年底前将在大多数国家的 Android 和 iOS 上使用，大部分用户将接触这一服务。
• Duolingo 计划为 Max 增加 AI 驱动的实际对话练习等功能。

业绩指引

• 三季度：预计收入为 1.87-1.90 亿美元，调整后 EBITDA 为 0.40-0.43 亿美元，EBITDA 利率为 21.5-22.5%。
• 全年：全年收入预期从 7.27-7.36 亿美元上调至 7.31-7.38 亿美元，全年调整后 EBITDA 从 1.67-1.77 亿美元上调至 1.76-1.85 亿美元，EBITDA 利润率从 23-24% 调整至 24-25%。

投资建议

• 家庭计划及分层订阅计划为学习者提供了多价位选择，有助于提升盈利能力。
• Max 的推出和功能增加预计将在 2025 年全面影响公司业绩。
• 公司表示未来随着 AI 成本的下降，更多付费的 AI 功能将在 Super 或 Free 层级对用户开放，AI 功能预计将更广泛地推广并为用户带来更好的使用体验。
• 我们看好 Duolingo 出色的用户体验带来的付费转化率提升。
• 建议关注 Duolingo。

风险提示

• 用户增长不及预期。
• 付费转化率不及预期。
• AI 发展不及预期。