确保国外市场 ： 出口、关系特殊性和新投资地点

No2023-03-2月 工作文件 确保国外市场：出口,关系特异性和新的投资地点 GiorgiaGiovannetti,GianlucaSantoni&GiulioVannelli 亮点 在本文中，我们研究了从导出中保护Pro□t流的需求如何影响位置法国制造业□RMS对新外国投资的选择。 由于观察到大多数进入新外国的□均方根没有建立生产 在那里或减少他们的出口，我们开发了一个简单的理论框架来指导我们的分析和为支持这种“市场保障”机制提供经验证据。 我们的结果与□RM一致，公司倾向于在占较大份额的国家/地区进行新的投资。他们过去出口的份额：允许更好地监测国外市场，投资阻止 关系的破坏，在更多的情况下，其对Pro□ts的影响将更有害重要的外国合作伙伴。 CEPII工作文件确保国外市场 Abstract 在本文中，我们研究了从导出中保护Pro□t流的需求如何影响了 法国制造业□均方根的新外国投资。动机是观察到大多数□均方根进入新的外国不在那里建立生产单位或减少出口，我们发展了一个简单的理论 框架来指导我们的分析，并提供经验证据来支持这种“市场安全”机制。我们的结果□RM认为，公司倾向于在占其较大份额的国家找到新的投资 过去的出口；为了更好地监测国外市场，投资可以防止 relationship,whichimpactonpro□tswouldbemoredetailinthecaseofmoreimportantforeignpartners.A 10％的双边出口增长使投资的可能性增加了3.4％。与我们的 机制，在出口量相同的情况下，□均方根更喜欢购买关系较高的商品的国家 Special□cityas□ndingningnewbuyersforthesegoodswouldimplicithighercostsiftherelationshipwasbroken.Exportingat 至少一个关系型□城市高于第75个百分位数的商品将投资的概率提高了2.2倍与出口更多的通用商品(低于50%)相比。 关键词 出口、外国直接投资、关系型□城市。 JEL F14,F23,F61. 工作文件 CEPII(研究中心展望et D'InformationsInternationales)是a法语 致力于独立生产的机构， CEPII工作文件 为国际研究做出贡献经济学 E社论director: 安托万·布埃特 Production: CEPII 20,Eégur大街 TSA10726 政策导向经济研究有帮助了解国际经济 环境和领域的挑战 ©CEPII，巴黎，2023 年 LaureBoivin75334巴黎Cedex07 发布于03.02.23contact@cepii.fr 联系人：presse@cepii.fr 贸易政策，竞争力，宏观经济学，国际□Nance和增长。 保留所有权利。表达的意见在本出版物中的是 作者（S）。 ISSN1293-2574 www.cepii.fr-@CEPII_Paris 固定外国市场:出口,关系特定□城市andNew 投资Locations∗ GiorgiaGiovannetti（大学of佛罗伦萨EUI)†GianlucaSantoni(CEPII)‡ 朱利奥Vannelli（大学of巴黎-多芬–PSL(LEDa))§ 1Introduction In最近几十年,the发展ofICT技术,a有利机构环境,andthe快速 增长ofmany新兴经济have寄养the一体化of贸易and生产between国家。反对this背景,themost生产公司have越来越多的展开他们的市场外面他们的 home边界,显著□增加他们的Pro□ts。Themost生产oneshave诉诸to外国直接 investment(FDI)and已打开子公司in外国国家in订单toservethose市场。 The选择between出口andinvestmentas替代方案策略for竞争ina外国市场hasbeen研究广泛inthe文献通过thelensofthe接近浓度trade-o□(布雷纳德 1993,Helpman,Melitz&Yeaple2004).根据to这些模型，a□rm决定tosetupa子公司国外 ifthe航运cost节省大于the□xedcostof设置upan现场生产设施。 Inthis文章,we建议an额外机制thatwouldlead公司to选择a特别位置 fora外国子公司。特别是□，we考虑thattheašliatecan执行监测and控制overthe 外国业务环境,相当thanjust生产。By代理asan托管实体ofthe父母 公司,theašliateisableto监视器变更inthe市场,suchas变更in客户首选项orthe 条目ofnew竞争对手,thus提供the父母companywith至关重要的信息to安全itsPro□tsinthat市场。We检查the存在ofa“市场保护”机制通过an经验分析引导 by观察ofdata:most□rmsthat开始投资inanew市场donotopenany生产设施 There.此外，一致withthe固定机制，出口to外国国家donot减少后the 建立ofthe□rst子公司;onthe相反,后theinvestmenttheytendto增加。 ∗Wewishto谢谢朱塞佩Berlingieri,安托万Bouéet,PaolaConconi,彼得Egger,莱昂内尔Fontagn'e,罗伯特Gold,艾琳Iodice,DanielaMaggioni,蒂埃里Mayer,GianlucaOre□CE，AriellReshef,克劳迪娅Steinwender,FaridToubal,文森特Vicardandthe参与者attheITSG2020,ETSG2021,MicroProd-最终Event会议andatthePSE-GSIE,DISEI-大学 of佛罗伦萨,CEPIIandDial-Dauphine大学研讨会for他们的评论and建议at各种阶段ofthe项目。 访问权限tosomeCon□凭证data,onwhichis基于thiswork,hasbeenmade可能内a安全环境o□eredbyCASD –中心d'acc'ess'euris'eauxdonn'ees(Ref.10.34724/CASD,项目:DEPULCO).Thisworkis共同出资bya法语政府补贴管理bytheAgenceNationaledelaRecherche下the框架ofthe调查d'avenir方案r'ef'erence ANR-17-EURE-0001. †giorgia.giovannetti@uni□.it ‡gianluca.santoni@cepii.fr §相应的作者,giulio.vannelli@dauphine.psl.eu 3 To指南the经验分析we发展a简单理论性框架inwhicha□rm选择to投资 ina外国country基于onthe重要性ofthatcountryasan出口目的地。The更高的the需求froma国家,themorethecompanywillbe倾斜topaya□xedcostto保证本身反对可能中断ofthe业务关系。Inthiscase,infact,itwouldlosean重要来源ofPro□tsandalso wouldhaveto采购new客户by招致额外搜索成本。Themore个性化arethe货物 soldina目的地(whichwe近似使用the马丁,Mejean&Parenti2020关系特殊□城市 measure),the更高的willbethe费用of□ndingnew买家andthusthe更高的the可能性of投资inthecountryto避免业务中断。因此,thecompositionofthe出口篮子is另一个key元素 in选择aninvestmentlocation. Our程式化框架允许usto派生two预测thatwecantestwiththedata:i)the可能性of 投资ina市场is积极被感染bythe音量of双边导出；ii)forthesame音量导出,the可能性of投资ina市场is积极被感染bythe学位of自定义of货物sold. 使用行政管理datafrom法语制造□rms,we□nd经验CON□Rofthe预测 派生fromour简单理论性框架。A10百分比增加inthe值of出口toa外国市场 增加by3.4百分比the概率of选择thatcountrytoopenanew子公司。关于theroleof 关系特殊□城市，we□ndthat,给定the值导出,ifthe□rm’s已导出投资组合of货物包括a 高度定制产品,i.e.onewitha关系特殊□城市值上面the75th百分位数,the概率 of投资inthatcountry增加by2.2times比较to导出more泛型货物(i.e.下面the50th百分位数of关系特定□城市）。 此外，our结果表示thatitisnotthe平均值关系特殊□城市that确定the正 等。What事项istheproductwiththe最高levelof关系特殊□城市内thesetof产品soldina市场。These结果支持the存在ofthe机制wepropose,andshowthat□rmsaimto安全他们的most重要外国市场。The重要性ofa外国市场toacompanyis测量 byboththe音量of购买andthe购买of高度定制产品。 Ourpaper指to几个股线of文学。首先,we引用tothe广泛的文献onthe决定因素of 外国投资。The开创性workbyHelpmanetal.(2004)提供the基准理论性框架 tostudy是否异质□rmslaMelitz(2003)决定toservea外国市场通过出口or 外国投资寻址the接近浓度贸易-o。Conconi,萨皮尔&Zanardi(2016)采用a 动态透视to焦点on□rms决定是否toservea外国市场通过出口orFDIwhen 正面不确定性on他们的Pro□能力国外。Theyshowthat服务the市场withFDIis预测by以前的出口tothatcountryand争论thatthis发生因为□rmswantto揭开他们的Pro□能力ina目的地之前招致the□xedcost.因此,出口area先决条件oftheinvestment因为 this允许实验withthe外国市场and发现是否轴承the□xed费用of开口a 植物国外is值得。使用比利时人□RM级data,they提供经验证据for他们的预测 显示the顺序性between出口and投资。Wedrawonthe结果ofConconietal.(2016) to考虑an替代方案机制由此past出口can预测the位置of未来投资。As 提到,we焦点onthe子公司的控制and监测roleinthe外国市场,相当thanon its生产活动。给定the控制role假定bythe子公司,the父母companycanthus 安全外国Pro□ts通过投资。Inour框架,thedecisionto投资is基于ona比较 oftheinvestment费用withthe预期值ofPro□tsfrom销售inthe外国市场,andnotwiththe 交通运输费用保存by外国生产。自生产is假定to保持domestic,thecompany continuesto招致its贸易费用even后the投资。相关toourstudyalsoisKraut