西班牙和拉丁美洲：为什么投资和援助关系现在需要新的战略（英）

西班牙和拉丁美洲：为什么投资和援助关系现在需要新战略亚历杭德罗Fiorito和阿曼达·格拉斯曼这份报告注意|2022年11月在过去的几十年里，西班牙与拉丁美洲的接触1 一直不一致和即兴发挥，其特点是投资波动、地缘政治关系起伏不定、援助优先事项转移、突然退出和争论激烈。但西班牙和拉丁美洲之间的关系也是实质性的，甚至是繁荣的;受1990年代许多变化的影响，当时该地区开始摆脱专制政权，并经历了私有化的广泛推动，而西班牙加快了其国际推广，欧洲联盟（欧盟）成为关键行为者。尽管有起有落，但拉丁美洲既是系统性风险，也是西班牙经济的福音。22018年,四分之一的IBEX 353公司的收入来自拉丁美洲，银行系统收入的很大一部分与该地区有关。2021年，桑坦德银行三分之一的收入和BBVA的一半来自拉丁美洲。4 拉丁美洲主要市场的潜在衰退将对西班牙的金融体系造成严重损害。虽然这些担忧目前尚未成为现实，但外部条件（即发达经济体和/或中国的大幅收缩）或内部特征（即失去通胀预期锚和/或社会政治动荡）的进一步恶化可能会引发该地区的新危机。1在承认该区域多样性的同时，本说明广泛地提到了拉丁美洲和加勒比。西班牙在外国直接投资、援助和政治关系方面的参与一直集中在较大的国家，特别是阿根廷、巴西和墨西哥，这可能是问题的一部分。扩大与其他国家的联系，重新认识该地区的多样性，发展可持续的联系，对于按照本说明的建议改善当前关系至关重要。2事实上，拉丁美洲是西班牙中央银行发布半年期经济形势报告的唯一地区。3西班牙的主要股票市场，由其35家最大的公司组成。4桑坦德银行在南美为31%，墨西哥为3%;墨西哥为45.6%，南美为8.7%。 2S PA I N A N D L ATI N A MER I C A ： WH Y I NVESTMEN T A N D A I D TI ES N EED N E W STR ATEGI ES N OW在拉丁美洲，挑战迫在眉睫。新冠疫情对人类和经济造成了巨大的打击，凸显了结构性缺陷，使贫困和教育倒退。企业大幅减少了投资，虽然债务积压并不像许多人预期的那样成问题，但该地区的企业面临着数字化、资源重新分配和恢复就业的加速需求（有关企业和劳动力市场状况的详细说明以及对政策制定者的建议，请参阅最近的CGD-IDB报告）。贫困加剧抹去了上一次的成果12年，该地区回到2010年的水平（32%的人现在生活在贫困中），极端贫困已经上升到1990年代中期的水平。不平等也在加剧——根据世界银行和联合国儿童基金会的一份报告，平均而言，拉丁美洲儿童失去了1.5年的教育。此外粮农组织的一项分析发现，自大流行爆发以来，饥饿人数增加了400万人，自2015年以来翻了一番，拉加经委会的一项研究表明，拉丁美洲人的预期寿命因大流行而减少了三年。本已低迷的增长前景进一步恶化，国际货币基金组织现在预测未来5年（2023-2027年）的平均增长率为2.3%，在新兴和发展中地区中最低，至少为1.3个百分点（受战争影响的欧洲除外）。随着企业规模缩小、投资下降、人力资本流失和非正规性增加，疫情加剧了生产力挑战。从上行方面来看，大宗商品繁荣对该地区是一个积极的冲击，因为大多数国家都是大宗商品净出口国，其外部融资需求目前较低。5虽然影响将是异质的，而且最近的经验表明，拉丁美洲有时会浪费好处，但许多国家仍将受益。近年来，西班牙和拉丁美洲之间的关系——一种强有力的双边外国直接投资主导关系，辅以多方面的文化、移民和政治关系——也发生了重大变化。地缘政治联盟的转变、持续的能源危机以及疫情后全球价值链的重塑只会更加强调复杂性和重要性拉丁美洲代表西班牙（和欧洲）。此外，西班牙正在牵头筹备2023年下半年的欧盟-拉丁美洲峰会，届时它将担任欧盟理事会轮值主席国，并希望恢复停滞不前的自由贸易协定，特别是与南方共同市场，并刷新地区之间的关系。鉴于这些前景以及拉丁美洲对西班牙自身经济的直接重要性，现在是西班牙在全球发展工具中制定新方法的理想时机，即外国直接投资（FDI），外国援助以及多边参与与合作。拉丁美洲的政策制定者在经历了一波不满和选举之后，延长了任务;美国在该地区缺乏领导地位（过于关注具体议题，几乎没有能力成功召集决策者并达成实质性承诺）造成了空白。5除了一些例外像萨尔瓦多。 3S PA I N A N D L ATI N A MER I C A ： WH Y I NVESTMEN T A N D A I D TI ES N EED N E W STR ATEGI ES N OW拉丁美洲的稳定和增长符合西班牙的国家利益，也与整个欧盟相关——超越历史纽带和良好意愿的新战略可以是双赢的两个地理区域。本说明简要介绍了投资和援助流动的历史，并为西班牙未来几年提出了新的方向。西班牙在拉丁美洲的直接投资：必要但波动毫不奇怪，鉴于该地区资本外流和突然停止的历史，随着时间的推移，西班牙的外国直接投资大幅波动.图1显示了西班牙在拉丁美洲的外国直接投资的3年移动平均数（占西班牙外国直接投资总额的百分比）和该区域自1993年以来的国内生产总值增长。在过去30年中，西班牙外国直接投资的比例与该地区的增长率之间没有明显的相关性。如果有的话，西班牙的外国直接投资一直具有一定的滞后性，特别是近年来，与拉丁美洲和西班牙的GDP增长方向相同。图1.拉丁美洲的GDP增长和西班牙对拉丁美洲的外国直接投资（3年移动平均线;1993-2021）6.0654.5553.045351.525015-1.551993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021拉丁美洲的GDP增长（3年移动平均线）对拉丁美洲的外国直接投资占外国直接投资总额的百分比（3年移动平均）—RHS资料来源：国际货币基金组织（2022 年 10 月世界经济展望）和西班牙工业、贸易和旅游部 （DataInvex）。平均而言，1996年至2000年间，超过60%的西班牙外国直接投资流向拉丁美洲，这在很大程度上但不完全是由雷普索尔于1999年以160亿美元收购阿根廷YPF所推动的，但在2003年至2007年期间，只有15%的外国直接投资流向了该地区。在大宗商品繁荣期间，波动性仍在继续，在2014年达到40%以上的第二个峰值后，开始呈下降趋势。2021年，西班牙外国直接投资中只有14%流向拉丁美洲。国内生产总值增长(变化百分比)拉丁美洲的外国直接投资(FDI)总额的百分比 4S PA I N A N D L ATI N A MER I C A ： WH Y I NVESTMEN T A N D A I D TI ES N EED N E W STR ATEGI ES N OW尽管出现了这些重动，但西班牙的外国直接投资在该地区仍然很大。在1990年代，随着民主的扩大和巩固以及许多国家对私有化的推动，大型西班牙公司扩展到该地区，大多数公司成为拉丁美洲的跨国公司。6到 1990 年代后期，西班牙是该地区最大的投资者，在 2005 年至 2020 年期间，它一直是该地区第二大外国直接投资来源国，仅次于美国。目前，西班牙公司在酒店业和银行业进行了大量投资，其中三家西班牙银行的子公司是拉丁美洲十大银行之一。此外，这种关系是双向的，作为拉丁美洲的“多拉丁裔”7 还在西班牙进行了大量投资，西班牙是他们在美国之后的首选目的地。西班牙投资的扩张是自然而然的，但很快就变成了一条坎坷的道路。阿根廷备受讨论的Repsol-YPF案例是典型的。2012年，在成为大股东13年后，已成为世界十大石油生产商之一的雷普索尔失去了对YPF - 一家以前的上市公司 - 当阿根廷政府以缺乏投资为由将其国有化时。2014年雷普索尔与阿根廷政府达成协议，雷普索尔获得50亿美元的赔偿金。西班牙公司有史以来最雄心勃勃的扩张几乎以外交危机和对西班牙第二大非金融公司收入的巨大冲击而告终。虽然Repsol-YPF的故事是最广为人知的，但它也不例外。伊比利亚航空在1990年代也在阿根廷投入巨资，收购了主要的阿根廷国家航空公司阿根廷航空公司，但不久后将其出售给西班牙集团Marsans。阿根廷政府随后没收了阿根廷航空公司，并与YPF案一样，被命令在2019年支付赔偿金。西班牙电信（西班牙最大的电话、互联网和电视提供商）在 2019 年出售了其在该地区的大部分业务，仅在其主要市场巴西保持重要地位。最近，Iberdrola（西班牙第三大能源公司）一直面临来自墨西哥政府的巨大压力，发现自己正处于有争议的能源改革之中。8西班牙建筑公司参与了大型基础设施项目——最值得注意的是巴拿马运河或利马地铁的扩建——截至 2021 年，这些项目导致了 48 亿美元的套利诉讼。9此外，六家西班牙公司因腐败行为被世界银行列入“黑名单”的事实并不特别令人鼓舞。传统上，拉丁美洲的国际公司受到严重货币贬值、政治不稳定和/或缺乏司法安全的影响——最近的一篇论文显示了拉丁美洲经济政策的不确定性如何损害商业关系并减少出口和外国直接投资。现在6一些公司的参与开始得更早——伊比利亚航空首次飞往布宜诺斯艾利斯的航班是在 1946 年，西班牙最大的保险公司 MAPFRE 于 1984 年在哥伦比亚开始国际化。7在多个拉丁美洲国家/地区运营的公司。8西班牙公司，如2000年代初多米尼加共和国的Fenosa，面临着当地电力部门的复杂退出。92019年和2020年，西班牙建筑公司在该地区的市场份额约为30%，其国际收入的近50%来自拉丁美洲。 5S PA I N A N D L ATI N A MER I C A ： WH Y I NVESTMEN T A N D A I D TI ES N EED N E W STR ATEGI ES N OW尽管2022年许多拉美货币异常升值，但疫情加速了外国直接投资的回落（图1），尽管2022年许多拉美货币异常升值，但对多重危机的管理不善并没有使商业环境更具吸引力。然而，西班牙在拉丁美洲的存在仍然很重要，随着疫情后经济活动的复苏、数字化工作促进金融包容性以及旅游业强劲复苏，机会比比皆是。改善商业环境和降低风险的进一步政策行动将受到政府和私营公司的欢迎。在拉丁美洲西班牙援助:一个奇怪的老特殊关系西班牙提供的官方发展援助不像外国直接投资那样不稳定，至少从拉丁美洲相对于其他地区的比例来衡量时是这样，但2008年危机后缺乏明确的战略和预算大幅削减（图2）扼杀了西班牙公众对该地区的参与。绝对值的波动是相当大的，表明西班牙的援助管理方式存在更深层次的结构性问题。相对而言，该国在援助提供占GDP的百分比方面历来是欧洲最后的国家之一，而官方发展援助在全球金融危机期间几乎消失了。图2.西班牙对拉丁美洲的官方发展援助支付总额（1990-2020）100802,5002,000601,500401,00020500001990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020对拉丁美洲的官方发展援助支付总额占官方发展援助总额的百分比 2020年定值对拉丁美洲的官方发展援助支付总额 百万美元—RHS资料来源：经合组织（国际发展统计）。注：2016年是一个极端的异常值，因为古巴的债务减免行动为15亿美元。总官方发展援助总额的百分比百万美元 6S PA I N A N D L ATI N A MER I C A ： WH Y I NVESTMEN T A N D A I D TI ES N EED N E W STR ATEGI ES N OW此外，优先事项和提供援助的方式也发生了变化。埃尔卡诺皇家研究所的一份报告讨论了对北非的重新重视，通过欧洲联盟（欧盟）提供的官方发展援助的增加以及安全等新的重点领域。事实上，如果将通过欧盟机构输送并由欧盟机构管理的西班牙援助纳入计算范围，拉丁美洲在2019年仅获得援助总额的23%（相比之下，通过西班牙机构支付的援助总额为47%）