农产品日报

农产品日报（2024年8月13日） 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 周一，玉米主力合约持续调整，玉米9月合约临近交割月持仓下降，主力资金向11月合约转移.玉米11月合约受制于2300元整数关口压制，期价延续承压表现。现货市场方面，受期货下跌拖累，现货市场购销情绪清淡，悲观情绪主导市场。目前，东北地区市场价格稳中偏弱运行，贸易商出货积极性较高，但下游需求有限，市场流通偏慢。港口晨间到货仍以自集港为主，贸易商出货积极性高，但南方采购谨慎，港口装船需求少。上周华北玉米市场价格逐步弱势趋稳运行，深加工企业晨间门前到货车辆减少。目前市场依然不缺粮源，加上近期华北春玉米连续开始上市，有一定的利空预期。目前销区市场虽然仍旧交易氛围偏淡，但局部地区已经出现走货略有增加的现象，较前期有所提振。下游饲料企业采购心态谨慎，维持固定库存，循环择机采购，关注各地新玉米上市情况。套利方面，玉米近月合约领跌，远月合约跟跌，9-1价差明显收缩，这反馈出市场对近期的基本面预期持续悲观。跨品种价差方面，调整行情中米粉价差先扩后缩，11月合约米粉价差预计持续处于收缩表现。技术上，玉米9月合约2250元的整数关口对价格形成利好支撑，豆粕、油脂企稳反弹形成了农产品板块价格提升的预期。套利方面，此前玉米近月合约领跌，远月合约跟跌，9-1价差明显收缩，随着近期反弹行情开启，9-1价差也呈现扩大的表现。跨品种价差方面，调整行情中米粉价差先扩后缩，11月合约的米粉价差短期关注扩大的机会。 震荡 豆粕 周一，CBOT大豆下跌因供需报告利空。USDA8月报告预计，美国大豆在2024/25年度的预测包括更高的产量、出口和期末库存。预计2014/25年度大豆产量为46亿蒲式耳，面积和单产增加1.54亿蒲式耳。收获面积预计为8630万英亩，比7月份增加100万英亩。首个基于调查的大豆单产预测为每英亩53.2蒲式耳，较上月单产每英亩增加1.2蒲式耳。预计2024/25年度大豆供应量为49亿蒲式耳，比去年增长11%。由于供应增加和压榨量不变，大豆出口增加2,500万蒲式耳，预计期末库存为5.6亿蒲式耳，较上月增加1.25亿蒲式耳。美豆产量和库存远高于预期，报告利空。国内方面，豆粕低开后震荡回升，价格在3000元/吨附近震荡。豆粕现货企稳，报价在2860-2940元/吨间。资金在供需报告前平仓为主，谨慎情绪占主导。豆粕8月累库压力仍大，现货疲软施压市场，豆粕加速寻底。操作上，短线参与。 震荡 油脂 周一BMD棕榈油下跌，因出口数据疲软超过了供需数据利好。MPOB预计马来西亚棕榈油7月期末库存减5.35%至173.32万吨，库存降幅超预期。报告显示产量较前月增产13.97%至184.1万吨。出口环比增39.92%至168.94万吨，出口增幅远好于预期。国内消费环比减23.84%至26.01万吨。船运数据显示，马棕油8月1-10日出口环比减少12.2%-17.7%。国内方面，油脂高开低走，价格震荡走弱。 震荡 豆油基差报价涨跌互现，棕榈油和菜籽油基差报价几乎持平。终端下游供需采购为主，终端成交不旺。钢联数据显示，大豆和油菜籽压榨量保持在高位，供应充足，油脂累库压力仍大。隔夜USDA下调全球棕榈油库存预估，因印尼产量下降和印度需求增加。操作上，买油卖粕套利参与。 鸡蛋 周一，鸡蛋期货延续弱势，2409合约低开后震荡向上，日收涨0.25%，报收3956元/500千克；2501合约盘中震荡向下，日收跌1.99%，报收3443元/500千克。现货价格周末反弹后回调，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.77元/斤，环比跌0.08元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.65元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.5元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋5.09元/斤，环比涨0.04元/斤，广州市场褐壳蛋4.98元/斤，环比跌0.07元/斤。产区货源充足，养殖顺势出货，内销走货正常，外销消化一般，短期蛋价稳中震荡概率大。后期随着需求旺季逐渐临近，需求端对蛋价形成利多，鸡蛋现货价格大概率延续上行。中长期来看，未来在产蛋鸡存栏大概率延续增加趋势。在三季度旺季需求结束，需求回归后，蛋价大概率回调，对远月合约价格形成利空。从目前盘面表现来看，空头占据主导。 震荡偏弱 生猪 周一，生猪期货延续上行，2409合约收涨1.92%，报收19630元/吨，再创新高；主力2411合约在近月合约带动下，小幅收涨0.27%，报收18595元/吨。现货上涨，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价21.14元/公斤，环比涨0.34元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价20.84元/公斤，环比涨0.4元/公斤，山东、辽宁涨，四川、广东均出现上涨，其中，山东涨幅较大。终端需求弱，下游白条走货一般，屠宰端收购有限，短期来看，猪价继续上涨压力较大。从时间上来看，年底前，生猪出栏量、旺季需求，仍对猪价形成支撑，猪价偏强震运行率大。在近月合约带动下，主力2411合约延续上行趋势。农业农村部数据显示，5、6月份能繁母猪存栏延续环比增加，若此趋势延续，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，不利于中长期猪价走势。 震荡偏强 二、市场信息 1.藏格矿业今日在业绩说明会上表示，巨龙铜矿一期改扩建工程项目已经获得有关部门核准。项目预计2026年一季度实现试生产，达产后一二期合计年采选矿石量将超过1.1亿吨，年矿产铜将达30万-35万吨，成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山。 2.印尼当地时间8月9日晚，IMIP工业园内的PTLestariSmelterIndonesia镍铁项目（4条RKEF产线）出现生产故障，产线暂停生产，目前正在产线检修中。据调研了解，该项目镍铁厂约占印尼产量的2%。预计本次检修将在一周后结束。 3.8月份以来国内进口大豆到港依然庞大，油厂开机率处于高位。监测显示，截至8月9日一周，国内大豆压榨量208万吨，周环比下降11万吨，月环比下降11吨，较上年同期下降5万吨，较过去三年均值提高1万吨。预计本周油厂大豆压榨量约200万吨。 4.8月12日，河南联创PVC装置降负荷运行，开工率大概在五成，电石料SG-5出厂报价5500元/吨。厂家PVC产能40万吨。 5.本周巴西大豆出口报价下跌，我国进口大豆完税成本下降，且降幅大于国内豆油、豆粕的价格跌幅，油厂大豆压榨亏损幅度缩小，现货压榨利润基本盈亏平衡。 6.澳洲巴西铁矿发运总量2443.3万吨，环比减少92.6万吨。澳洲发运量1639.0万吨，环比减少171.3万吨，其中澳洲发往中国的量1413.8万吨，环比减少106.4万吨。巴西发运量804.4万吨，环比增加78.7万 吨。本期全球铁矿石发运总量2964.7万吨，环比减少104.3万吨。 7.中天螺纹价格3180元/吨，中天盘螺3460元/吨；根据市场统计口径，昨天出库5.9万吨，较上周同期增0.2万吨，杭州螺纹库存82.2万吨，较上周同期减2.6万吨。 三、品种价差 3.1合约价差 图表1：玉米9-1价差（元/吨）图表2：玉米淀粉9-1价差（元/吨） 图表3：豆一9-1价差（元/吨）图表4：豆粕9-1价差（元/吨） 图表5：豆油9-1价差（元/吨）图表6：棕榈油9-1价差（元/吨） 图表7：鸡蛋9-1价差（元/吨）图表8：生猪9-1价差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 3.2合约基差 图表9：玉米基差（元/吨）图表10：玉米淀粉基差（元/吨） 图表11：大豆基差（元/吨）图表12：豆粕基差（元/吨） 图表13：豆油基差（元/吨）图表14：棕榈油基差（元/吨） 图表15：鸡蛋基差（元/吨）图表16：生猪基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货从业资格号：F0243534期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail：wangn@ebfcn.com.cn 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货从业资格号：F3048706期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货从业资格号：F3032578期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail：konghl@ebfcn.com.cn 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。