燃料油日报：低硫燃油短期走强 但中期驱动有限

市场要闻与重要数据

1. 燃料油期货上涨：上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收涨1.54%，报3170元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2410夜盘收涨1.87%，报4256元/吨。
2. 地缘政治风险：美国白宫国家安全委员会发言人柯比表示，美国已准备好应对伊朗或其中东代理人可能在本周发动的重大袭击。西方国家发表联合声明，警告伊朗及其盟友不要发动可能进一步加剧中东地区紧张局势的袭击。
3. 战略石油储备：美国能源部计划购买600万桶石油，以帮助补充战略石油储备。
4. 欧佩克下调需求预测：欧佩克周一下调了2024年全球石油需求增长预测，因对中国的需求预期减弱，目前全球各大机构对2024年石油需求增长的预测存在很大分歧。
5. 欧佩克月报：预计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日；预计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。

核心观点

• 市场分析：受中东潜在的地缘风险推升，原油昨日持续大幅上涨；燃油随之上行但涨幅小于原油。低硫燃油基本面小幅改善，短期结构走强，近月合约表现突出但中期驱动有限。再考虑到高硫燃油估值偏高，炼化利润制约且夏季后存在回调需求，依旧关注逢低多LU2411-FU2411价差机会，不宜追涨。
• 策略：单边中性，逢低多LU2411-FU2411价差，不宜追涨。
• 风险：俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期。

图表

报告包含多张图表，展示了SHFE和INE燃料油期货价格、远期曲线、成交持仓量、裂解价差、比价、内外盘价差、新加坡现货价格、库存数据等。

数据来源

数据来源包括Bloomberg、Platts、PJK、IES、EIA等。

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