亚普股份机构调研纪要

亚普股份机构调研报告 调研日期:2024-08-09 亚普汽车部件股份有限公司成立于1988年,是一家专业从事汽车燃料系统研发、制造和销售的全球化供应商。公司在全球12个国家拥有26个生产基地和4个工程中心,服务大众、通用、福特、Stellantis、雷诺日产、丰田、奔驰、上汽乘用车、一汽、长安、长城等客户,长期保持国内第一、全球第三的行业地位。 2024-08-12 朱磊,吕昊,杨琳,尤家康 2024-08-09 特定对象调研,现场参观公司会议室 招商证券证券公司- 一、公司基本情况介绍 主要内容包括公司概况、产品介绍、客户情况、全球分布等。 二、主要交流问题1、燃油系统产品的单车价值量有多少? 答:燃油箱产品通常是专用定制产品,根据燃油箱总成的容积、产品结构、工艺技术复杂程度和包含的零件数量等不同,单件价格有所不同 ,通常在数百元至千余元不等。 2、混动燃油系统和传统燃油系统的在单件价值方面是否有区别? 答:由于混合动力车具有电驱动、油驱动及油电混合驱动等多种工况,燃油的存储、供给和蒸汽管理相比传统燃油车更为复杂。插混车型 和增程车型要求燃油箱承受高压,燃油箱产品需要提高刚度并具备燃油蒸汽控制功能,因此结构、工艺等都更加复杂,单件价值也高于传统燃油系统。 3、高压燃油系统的单车价值量与传统燃油系统差异是怎样的? 答:在可比的前提下,通常高压燃油系统比传统燃油系统单车价值高约10%-30%。 4、在混动燃油系统领域的主要竞争对手有哪些? 答:公司目前在混动燃油系统领域的主要竞争对手为PO、Kautex、TI以及部分金属油箱。5、公司燃油系统的产能布局情况?目前产能利用率情况如何?后续的产能规划? 答:公司紧跟战略客户,根据其需求,就近建立相匹配的燃油系统产能,并随着市场的变化在公司集团内动态调整产能布局,以满足客户发展要求。目前,公司产能利用情况总体良好,后续公司将根据客户的需求在全球范围内优化产能布局。 6、燃油系统海外价格和国内产品价格相比情况如何?答:海外产品的平均售价通常高于国内产品的平均售价。 7、全球范围内混动车销量增速提升,公司如何展望未来混动车型对公司经营业绩的提升潜力?答:由于混合动力车具有电驱动、油驱 动及油电混合驱动等多种工况,燃油的存储和供给相比传统燃油车更为复杂。插混车型和增程车型要求燃油箱承受高压,因此燃油箱产品需要提高刚度和具备燃油蒸汽控制功能,从而导致混动燃油系统结构、工艺等都更加复杂,单件价值也高于传统燃油系统。未来混合动力汽车市场占比的逐步提升,对公司相关业务收入的增长将起促进的作用。