辉丰股份机构调研纪要

辉丰股份机构调研报告 调研日期:2024-08-11 2024-08-12 2024-08-11 董事长仲汉根,辉丰股份·上海焦点供应链副总经理邱卫英,辉丰股份氢基能源事业部总经理赵亮 特定对象调研电话会议 中信证券 证券公司 - 北京遵道资产管理有限公司 资产管理公司 - 华夏久盈资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 宁波集诚实业投资发展有限公司 投资公司 - 国华人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 成都欣至峰投资有限公司 投资公司 - 上海证券有限责任公司 证券公司 - 青岛幂加和私募基金管理有限责任公司基金管理公司- 观富(北京)资产管理有限公司资产管理公司- 日照钢铁有限公司 其它 - 华安证券 证券公司 - 上海证券摩根士丹利基金管理(中国)有限公司 证券公司基金管理公司 -- 北京宝意天宝信息咨询有限公司 其它 - 兴银基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 进门财经 其它 - 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 - 诺安基金管理有限公司 基金管理公司 - 活动主题:辉丰股份与马钢矿业绿色矿山氢能矿区示范项目合作解读1、请介绍一下与马钢矿业绿色矿山氢能矿区合作的背景? 答:为积极践行国家“双碳”目标,中国宝武集团制订了绿色低碳发展战略,马钢矿业率先探索绿色矿山氢能矿区建设。矿区特种车辆使用柴油燃料是碳排放主要来源,辉丰石化联合中科院上海应用物理研究所、国内特种车辆头部企业,推出“绿色矿山氢能矿区”综合解决方案 ,采用矿区氢电低碳耦合、多堆共轨氢能动力矿卡、氨氢一体化加氢站等先进技术集成,以零碳氨氢新能源代替柴油,作为矿区装运排特种车辆的动力燃料,实现提升能效和清洁化能源结构,逐步提高清洁能源特种车辆比例,加快清洁绿色能源应用。 2、矿山项目绿氨的来源以及供应保障 答:辉丰跟绿氨生产商签订长期战略协议,锁定绿氨的供应源。辉丰长期瞄准我国风光可再生电力消纳产生的绿氢绿氨,供应我们东部地区的安全能源需求。2023年7月,公司跟中能建签署绿氨战略供应协议(中能建在吉林建设了20万吨绿氨项目)。此外,我们密切关注国 内新建的绿氨项目,关注并记录在案248项绿氨项目,建立了绿氨项目数据库。3、马钢项目的建设周期,从项目设计、设备采购以及安装调试等全流程时长? 答:双方约定项目建设期为24个月,一期建设氨制氢、加氢站项目,二期建设装运排整体项目,包括建设所需的氢能矿卡、氢能重卡等配套公辅设施等。 4、该项目有什么壁垒吗? 答:该项目我们承建之后排他协议即生效,在一定期限内我们有排他权利。5、未来项目的降本增效空间及盈利提升空间的展望? 答:马钢矿业氢能矿区项目的盈利,我们的研判未来有进一步提升的空间。我们现在采用的是新一代氨制氢技术,采用新型催化剂,可以将它的反应温度从800-850度下降到400-500度,整体耗电量也会下降,制氢的成本就会降低。①主要燃料绿氨的成本下降。绿 氨的成本将会随着国内绿氨项目的大规模投产,一定会逐步降低。随着可再生能源产绿电的价格下降,生产成本也会逐渐降低。②投资的规模效应。马矿项目属于创新型示范项目,前期相关费用会进一步摊薄,规模越大、成本越低。③碳减排收益不断增值。氢能矿山的建设,最 重要的为矿山实现柴油替代碳减排。以目前国内碳交易价格89元/吨计算,减排3.6万吨二氧化碳计算,可实现每年碳收益320万元左右。当碳交易价格达到欧盟目前500元/吨,则会增加到1800万元/每年。 6、宝武选择跟辉能在氢能项目合作的原因? 答:首先是双方优势互补,辉丰石化具备氨氢能源领域的产业优势,在盐城港设有30万吨液氨储运销能力,正在建设100万吨的氨贸易 平台。我们绿氨集储运的优势在华东处于第一,全国第三。第二是宝武的减碳计划,用氨氢绿色能源代替柴油、煤炭、焦炭等传统化石能源 ,是切实可行的绿色低碳发展路径,辉丰成为宝武绿色能源战略的有益补充。7、公司绿氨业务拓展,有哪些核心竞争力? 答:公司核心的竞争力在贸易平台和终端应用上。为燃煤电厂的掺氨燃烧提供绿氨供应保障,上游缔结绿氨生产商,形成绿氨贸易平台。8、公司和宝武是否会有其他项目的合作? 答:公司跟宝武的合作,经过商业验证后的项目将成为行业金标准。在宝武的各个体系内,如果有这种能源绿色低碳需求,我们就属于第一梯队,优先匹配合作。 9、项目整体的经济性及市场空间? 以马钢矿业绿色矿山氢能矿区示范项目为测算依据,现在年开采量是1400万方,每方的单价是13元,可实现1.82亿元矿石装运排服务收入,年减排3.6万吨二氧化碳。以宝武32座矿山,每年开采4亿方总量计算,市场规模为52亿元,减排102万吨二氧化碳。 在这个示范项目的基础上,辉丰将积极探索其它的铁矿、煤矿等露天矿山的合作可能,进一步拓展氢能矿区的服务市场。据统计,2023年我国矿山工程建设行业产值规模为558亿元,均由柴油作为主要动力源。根据矿山建设绿色低碳的需要,切换成氢能矿区,将有接近600亿元的潜在市场规模。 10、除了宝武,辉丰还会跟哪些类似的客户合作? 在宝武经过验证的商业模式,是行业金标准,有机会在其它钢铁矿业集团进行业务拓展。同时有色、冶金、化工等传统高能耗企业,面对碳 达峰、碳中和的减碳目标,绿色能源替代将成为必须,辉丰在宝武实现的氨氢清洁能源解决方案将成为可选择路径之一。