果蔬品日报：苹果客商心态变化，红枣期价创年内新低

期货研究报告|果蔬品日报2024-08-13 苹果客商心态变化，红枣期价创年内新低 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2410合约6913元/吨，较上周五下跌90元/吨，跌幅 1.29%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.5元/斤，与上周五持平，现货基差AP10+90，较上周五上升90；陕西洛川地区70#苹果现货价格4.1元/斤，与上周五持平，现货基差AP10+1290，较上周五上升90。 近期市场资讯，山东产区库存果交易氛围清淡，低价果农货仍以电商渠道为主，发市场表现缓慢，目前栖霞晚富士80#一二级一般货源�库价格3.0-3.5元/斤，客商80# 一二级好货4.0-4.2元/斤;果农条纹通货1.0-1.3元/斤左右陕西产区库存果行情变化 不大，目前客商70#起步半商品主流成交价格4.0-4.2元/斤，客商货80#半商品4.5- 5.5元/斤;早熟方面山东产区白果嘎啦0.6-1.0元/斤;陕西产区受近期阴雨天气影响，啦脱袋后上色迟缓，客商收购谨慎，目前合阳甘井镇好货参考3.5-4.0元/斤，礼泉、三原产区嘎啦收购进入后期阶段，红货量少，70#起步主流参考价2.5-3.5元/斤不等;铜川、白水产区早熟嘎啦多数仍处上色阶段，少量开始交易，70#起步参考3.0-3.8元斤:山西运城临猗产区光果嘎啦65#起步2.4-2.5元/斤，红度30%。日内广东批发市场到货增多，以山东货源为主，现阶段销区市场早熟苹果价格偏高，消暑类水果需求量仍较大，苹果总体成交氛围仍显清淡。 昨日苹果期价收跌，库存果价格维持弱势，晚熟富士全面下跌，客商心态有所变化，但拿货意愿仍欠佳，新季早熟果目前价格同比较高，关注其走势是否因消费未有改观而走弱。上周周内白果嘎啦陆续交易，果农顺价销售。陕西产区剩余货源多以客商自我消化为主，主流行情变化不大，部分乡镇冷库陆续清库。库内好货价格坚挺，整体成交有限。部分早熟嘎啦由于摘袋时间过早�现返青现象影响成交，产地红货好货供应量不大，多数仍处上色阶段，客商采购情绪谨慎。上周周内山西产区嘎啦陆续上量，价格偏弱整理，产地红货偏少，成交以质论价，北方客商收购为主。上周周内甘肃产区早熟嘎啦陆续上量，以质论价，主要以青海、广西等地客商收购为主，整体收购积极性一般。广东三大市场整体到货维持偏低水平，仍以山东货源到货及成交为主，价格波动不大。现阶段桃子、西瓜等时令鲜果冲击作用持续，苹果交易承压运行，整体成交速度仍偏缓慢。短期尚无利好因素提振，预计本周苹果好货价格延续稳硬势态，一般及以下质量货源稳弱调整为主。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；天气情况（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2501合约10265元/吨，较上周五下跌425元/吨，跌幅 3.98%。现货方面，新疆产区一级红枣报价12.52元/公斤，与上周五持平，现货基差CJ01+2260，较上周五上升430；河北一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与上周五持平，现货基差CJ01+540，较上周五上升430。 近期市场资讯，本周南疆灰枣主产区气温在19℃℃-33℃，从坐果情况看头二茬优于去年同期且个头较大耐高温风险能力提高，从天气预警看，未来仍将�现小雨天气，持续关注产区红枣稳果情况及天气变化。河北崔尔庄红枣交易市场大小车到货在17车 左右，到货量持续质量较一般，根据到货质量不同价格参考超特12.50-13.00元/公 斤，特级价格11.00-11.40元/公斤，一级价格10.50-10.70元/公斤，二级价格10.20- 10.60元/公斤，存在部分低端价格，客商按需采购合适货源，停车区整体成交在9-10车。广东如意坊市场到货3车，以河北到货为主，参考到货优质特级13.80元/公斤，一级12.80元/公斤，三级11.70元/公斤，早市成交一般。 红枣期价昨日大幅下跌，来到年内新低，根据样本点数据，红枣库存在高位，市场供应压力较大，叠加增产预期坐实，下游需求对比同期遇冷，短期或维持弱势运行。目前红枣处于传统淡季中后期，市场暂维持供需双弱，随着盘面下跌至低位，淡季开始逐步过渡，到货性价比较高，客商采购积极性有所提高，销区市场成交转好。产区方面，从坐果情况来看，头二茬坐果优于去年同期且个头偏大，耐高温风险能力也会有所提高。最近主产区温度略有下降，适宜红枣生长，按照目前长势来看，新季恢复性增产可能性较高。不过进入上糖期后仍需关注后续降雨及天气变化，若降雨较多，或将对红枣质量产生一定影响。销区方面，下游进入淡季尾声，本周起预计逐渐进入中秋备货阶段。近期河北市场到货量较多，但到货质量相对一般，价格为近期低点，客商拿货积极性有所提高，整体走货量提升。尽管近期销区购销情况有所好转，但现货价格走势趋弱，缺乏明显的上涨驱动，新季丰产预期下红枣价格短期弱势难改，预计震荡寻底为主。本周关注：上糖期产区天气变化对红枣品质的影响，如果降水多或影响红枣品质及�成率，市场到货及货源消化情况也需持续关注。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨5 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨5 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨5 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨5 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨5 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨5 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨6 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨6 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨6 图10:红枣主力合约丨单位：元/吨6 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤6 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤6 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克7 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨7 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨7 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨7 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨7 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨7 图19:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨8 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨8 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨8 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨8 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 2021202220232024 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2017201820192020202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤 2020202120222023202420202021202220232024 5.07 4.56 4.05 3.5 3.04 2.53 2.02 1.51 1.0 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.50 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.0 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197