烧碱市场周报

「2024.08.09」 烧碱市场周报 瑞达期货研究院 研究员：黄青青 期货从业资格号F3004212 期货投资咨询从业证书号Z0012250助理研究员： 徐天泽期货从业资格号F03133092 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 价格：截至2024年8月9日收盘，SH2409合约收于2457元/吨，较上周收盘-0.65%。山东32%液碱折百价在 2469元/吨。本周基本面变化不大，宏观缺乏利好驱动，期价水平震荡。 基本面：本周河南开元、陕西北元、内蒙古君正、北方三泰装置检修，氢力新材料、沈阳化工装置重启，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率维稳在80.7%。截至8月8日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比-0.42%至39.44万吨（湿吨），库存压力中性偏高。需求端，云南、四川、内蒙古氧化铝项目陆续复产投产。非铝需求方面，截至8月8日，下游粘胶短纤产能利用率较上周-0.29%至87.37%，江浙印染企业开机率较上周-1.67%至62.50%。8月8日山东32%液碱折百价2469元/吨，期现价格差异不大。本周氧化铝厂家采购液碱价格持稳。 展望：供应端，下周有3家装置计划停车检修，本周停车的陕西北元、内蒙古君正将于下周重启。考虑到部分企业受液氯倒挂影响仍处于亏损状态，预计下周产能利用率下降。需求端，氧化铝停产部分已陆续复产，新增产能进入投产阶段；非铝需求方面，下周部分粘胶短纤厂家检修持续，预计开工率小幅下降；印染厂短期内新单承接不乐观，印染开工率预计偏弱。库存压力预计偏高。SH2409合约临近合约月份，期货价格波动有限，预计SH2409在2400-2500区间运行。 持仓净空，期价水平震荡 图1、烧碱主力合约收盘价 来源：同花顺瑞达期货研究院 图2、烧碱前20名净持仓 来源：同花顺瑞达期货研究院 现货市场偏弱，山东32%液碱报价790，折百2469 图3、山东32%液碱主流价图4、山东32%液碱主流价（折百） 期货小幅贴水，山东32%液碱报价790，折百2469 图5、SH基差（主力合约）图6、烧碱期现货价格与基差 河南32%液碱出厂报价稳定在875元，折百2734 图7、河南32%液碱主流价图8、河南32%液碱主流价（折百） 32%液碱:河南 2000 1500 1000 500 0 1/12/1 3/14/1 2020 5/16/17/18/19/110/111/112/1 2021 2022 2023 2024 32%液碱(折百):河南 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1/12/13/14/15/16/17/1 2020 2021 8/19/110/111/112/1 202220232024 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院 内蒙32%液碱出厂报价稳定在805元，折百2516 图9、河南32%液碱主流价图10、内蒙32%液碱主流价（折百） 32%液碱:内蒙 2000 1500 1000 500 0 1/12/1 3/14/1 2020 5/16/17/18/19/110/111/112/1 2021 2022 2023 2024 32%液碱(折百):内蒙 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1/12/1 3/14/1 2020 5/16/17/1 2021 2022 8/19/110/111/112/1 20232024 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院 山东99%片碱出厂价格2975元（+0）；液氯价格-500元（-100） 图11、片碱价格 图12、液氯价格 6000 99%片碱:山东 液氯:山东 4000 5000 3000 4000 2000 300020001000 1/12/13/1 2020 4/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021202220232024 1000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -1000 20202021202220232024 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院 原盐价格维稳，西北地区报价200元持平、山东报价250元持平 图13、国内原盐价格图14、山东原盐价格 原盐:西北 250 200 150 100 50 0 1/12/1 3/1 2020 4/1 5/16/1 2021 7/18/19/110/111/112/1 2022 2023 2024 原盐:山东 500 400 300 200 100 0 1/12/1 3/1 2020 4/1 5/16/1 2021 7/18/19/110/111/112/1 2022 2023 2024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 秦皇岛5500K动力煤报价在846元附近 动力煤:秦皇岛港Q5500K 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/1 2020 2021 8/19/110/111/112/1 202220232024 图15、国内动力煤价格 来源：Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-供应」 7月产量340.16万吨，环比-3.65%；8月检修装置减少，预计产量环比上升； 开工率80.7%，同期中性 图16、国内烧碱产量图17、烧碱产能利用率 烧碱:月产量(wt) 400.0 360.0 368.4 353.3 358.4 345.2 353.0 333.3 340.2 320.0 280.0 240.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 烧碱:产能利用率(%) 100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 6月氧化铝产量707万吨，同比+0.1%，环比-2.7%；产能利用率82.8% 图18、氧化铝产量图19、氧化铝产能利用率 氧化铝:产量(wt) 750 728 700 703 706 708 688 650 660 600 550 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 氧化铝:产能利用率(%) 95.0% 90.0% 85.0% 80.0% 75.0% 70.0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 粘胶短纤开工小幅下降至87.37% 图20、粘胶短纤开工率 粘胶短纤:开工率 90.0% 85.0% 80.0% 75.0% 70.0% 65.0% 60.0% 55.0% 50.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 来源：Wind瑞达期货研究院 氧化铝、粘胶短纤价格维稳 图22、氧化铝价格图23、粘胶短纤价格 氧化铝:山东 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 粘胶短纤:市场价 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 6月烧碱进口0.1万吨，同比-73%；1-6月烧碱累计进口1万吨，累计同比-50% 图24、烧碱进口量图25、烧碱进口量（累计值） 烧碱:进口量(wt) 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 烧碱:累计进口量(wt) 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 2020 2021 2022 2023 2024 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院 6月烧碱出口25.3万吨，同比+8%；1-5月烧碱累计出口136万吨，累计同比-7% 烧碱:累计出口量(wt) 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 Jan FebMar 2020 AprMayJunJulAugSep 2021 2022 2023 OctNovDec 2024 烧碱:出口量(wt) 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 图26、烧碱出口量图27、烧碱出口量（累计值） 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院 周度企业样本库存为39.44万吨，环比-0.42%，库存中性偏高 图28、液碱样本库存 烧碱:上游企业样本库存(wt) 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 ECU成本基本无波动 烧碱ECU成本:内蒙 1800 1700 1600 1500 1400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 烧碱ECU成本:山东 2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 图29、西北ECU成本图30、山东ECU成本 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 行业全地区盈利，山东ECU利润（不含氯）在295元/吨左右 图31、西北ECU利润（不含氯）图32、山东ECU利润（不含氯） 烧碱ECU利润(不含氯):内蒙 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -5001/1 -1000 2/13/14/15/16/17/1 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 烧碱ECU利润(不含氯):山东 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -5001/1 -1000 2/13/14/15/16/17/1 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 山东地区受液氯价格倒挂影响，ECU利润（含氯）降至盈亏平衡附近 烧碱ECU利润(含氯):内蒙 烧碱ECU利润(含氯):山东 6000 8000 5000 7000 4000 6000 3000 4000 2000 3000 1000 20001000 0-1000 1/1 2/13/14/15/16/17/1 8/1 9/1 10/111/112/1 0-1000 1/1 2/13/14/15/16/17/1 8/1 9/1 10/111/112/1 202020212022