油脂：MPOB报告利好有限 油脂震荡回落

一、宏观及行业要闻

• 农业农村部预计2023/24年度中国食用植物油产量3039万吨，上调49万吨，其中豆油上调7万吨、菜籽油上调44万吨，主要因大豆和油菜籽进口及压榨量增加；花生油等其他植物油产量下调2万吨。
• 农业农村部预计2023/24年度中国大豆进口量9837万吨，上调227万吨，主要因国际大豆价格下跌吸引国内油厂增加采购；压榨消费量9615万吨，上调35万吨，主要因生猪养殖利润向好带动压榨量增加。
• 国家粮油信息中心预计8—9月中国进口大豆到港量月均850万吨，三季度国内大豆供给仍宽松。
• 马来西亚棕榈油局MPOB数据显示，7月棕榈油进口环比减少10.69%，出口环比增长39.92%，产量环比增长13.97%，库存环比减少5.35%至1733.2万吨。

二、基本面数据图表 （略）

三、观点及策略

• 国际方面：美国大豆产量前景乐观，CBOT大豆期货刷新近四年新低；ICE油菜籽期货在低位徘徊，受生柴反弹及空头回补支撑，但作物前景限制反弹幅度；MPOB数据显示马来西亚棕榈油7月库存173万吨，低于预期，但8月出口下滑。
• 能源方面：中国7月消费数据积极，美联储降息预期利好原油需求，中东紧张局势威胁供应，原油短期溢价增强。
• 国内方面：三大油脂总库存回升至高位，终端消费表现一般，供应压力较大；外围油籽丰产压力下，预计油脂短期将维持偏弱格局。