拟回购股权用于限制性股票激励，有望推动下一轮经营变革

总结如下：

锦江酒店计划回购股权用于限制性股票激励，旨在提振国企酒店龙头的发展信心，并强化公司管理层的经营积极性。该激励计划覆盖主要高管与核心骨干，包括公司CEO、CFO等高层及143名中层管理人员，涉及不超过800万股的限制性股票。

业绩目标设定为提高盈利能力与扩张速度，要求2024-2026年的扣非归母净利润增长率分别不低于30%、65%、100%，扣非ROE不低于5.8%、7%、8%，并强调有质量的规模成长。同时，要求每年新开业酒店不少于1200家，以及提升门店的利润率。

国内酒店业务面临RevPAR的持续压力，但锦江酒店通过积极的门店扩张、优化内部管理和提升单店收费比率等方式，力图改善这一状况。国际业务则侧重于财务费用的优化和经营减亏。

按照激励计划的扣非业绩考核底线，目前的市值对应2024-2026年的估值分别为25、20、16倍，估值相对合理。然而，考虑到宏观经济周期和出行趋势的变化，若后续经济环境改善，公司业绩有望呈现积极增长。

投资建议维持“优于大市”的评级，主要基于公司通过股权激励计划释放管理层潜能，以及在面对行业挑战时采取的积极措施。但同时也提示了宏观系统性风险、国企改革及整合预期低于预期、品牌老化等潜在风险。

综上所述，锦江酒店通过股权激励计划，旨在提升管理层积极性，推动公司在国内和国际市场的稳健增长，尽管当前市场存在不确定性，但公司的积极举措为其未来发展提供了乐观的前景。