【中泰传媒】广电、影视公司定增方案有序推进，看好相关领域投资机会

事件： 根据各公司公告，8月9日，唐德影视定增方案获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过。8月9日，华谊兄弟发布新版定增预案。 点评： 定增方案有序推进，加速落地可期。唐德影视定增方案经历交易所三轮问询，方案募资金额不超过4.1亿元，由单一大股东易通公司出资认购不超过1.05亿股。第三轮问询函聚焦筹集资金来源及相关还款安排、存货跌价准备计提情况、预付款项目实施进展等方面，已获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过。华谊兄弟新版定增方案涉及发行股份数量及募集资金金额调整，此次方案发行股份数量不超过7.8亿股，资金总额不超过10.3亿元。我们看好相关公司定增方案持续完善优化，加速落地可期。 政策支持激发文化娱乐消费动能，优质影视内容储备公司有望受益。国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，指出需激发文化娱乐消费动能，丰富影片供给，支持以分线发行等差异化模式发行影片，促进电影关联消费。同时，提升广播电视和网络视听质量，深化电视层层收费和操作复杂治理，加快超高清电视发展，拥有优质影视内容储备公司有望受益于政策催化，推动项目周转节奏，扩大用户规模。 投资建议：建议关注： 广电视听内容储备丰富，影视制作发行能力出众公司：唐德影视、芒果超媒、海看股份、新媒股份、华数传媒、华策影视、万达电影、光线传媒、博纳影业、百纳千成、华谊兄弟、欢瑞世纪等。 风险提示事件：文化监管政策风险；项目进展不及预期；宏观经济发展承压；行业竞争加剧风险；研报使用信息更新不及时的风险。 广电、影视行业代表公司定增方案梳理 定增方案有序推进，加速落地可期 唐德影视、华谊兄弟定增方案有序推进，加速落地可期。唐德影视定增方案经历交易所三轮问询，方案募资金额不超过4.1亿元，由单一大股东易通公司出资认购不超过1.05亿股，募集资金扣除发行费用后将全部用于偿还银行借款及补充流动资金，不用于偿还股东借款。第三轮问询函聚焦筹集资金来源及相关还款安排、存货跌价准备计提情况、预付款项目实施进展等方面，已获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过。 华谊兄弟新版定增方案涉及发行股份数量及募集资金金额调整，此次方案发行对象不超过35名（含35名），为符合中国证监会规定条件的法人、自然人或其他合法投资组织，发行股份数量不超过7.8亿股，资金总额不超过10.3亿元，募集资金总额扣除发行费用后拟将全部用于影视剧项目及补充流动资金。 图表1：唐德影视定增方案进展梳理 图表2：华谊兄弟定增方案进展梳理 投资建议 建议关注： 广电视听内容储备丰富，影视制作发行能力出众公司：唐德影视、芒果超媒、海看股份、新媒股份、华数传媒、华策影视、万达电影、光线传媒、博纳影业、百纳千成、华谊兄弟、欢瑞世纪等。 风险提示 文化监管政策风险 影视属于内容行业，监管较严。业内公司作为内容制作发行平台，存在内容不合规导致产品下架风险。 项目进展不及预期 相关影视项目发展节奏波动会对业内公司盈利产生影响，若项目发展不及预期，存在影响行业内公司盈利能力风险。 宏观经济发展承压 影视内容消费受宏观经济影响，若宏观经济发展承压，存在影响行业内公司盈利情况风险。 行业竞争加剧风险 若行业竞争加剧，存在加大折扣力度以抢占市场份额现象，恐将对行业内公司盈利空间造成挤兑。 研报使用信息更新不及时的风险 研究报告使用当前可获得的数据进行分析研究，若信息数据更新不及时，则存在报告结论不基于最新数据的风险。