双林股份(300100)2024年半年度报告显示，公司实现了显著的业绩增长。具体而言，2024年上半年营收达到21.0亿元，同比增长15.7%；归母净利润为2.5亿元，同比增长282.9%；扣非归母净利润为1.6亿元，同比增长205.4%。单季度来看，2024Q2实现营收10.4亿元，同比增长12.0%，环比下降2.2%；归母净利润为1.7亿元，同比增长655.5%，环比增长119.9%。
公司业绩超预期增长主要得益于费用管控到位，2024Q2的销售、管理、研发、财务费用率分别降低了0.3 pct、0.4 pct、1.4pct 和0.6pct，显示了内部管理效率的提升。此外，公司各业务板块的毛利率表现良好，其中内外饰及机电板块毛利率20.9%，同比增长3.4pct，轮毂轴承部件毛利率21.8%，虽同比下降2.8pct，但整体毛利率达到19.9%，同比增长1.5pct。
公司座椅驱动器（HDM）板块表现出色，成为国内市场份额最大的供应商之一，受益于市场空间的扩容和市占率的提升，预计下半年将有进一步的增长。座椅电机方面，公司已通过多个国际知名汽车制造商的审核，产品已应用于多个品牌的新车型，如奇瑞、长安、洛轲等，目前正逐步实现量产。
轮毂轴承单元业务方面，公司已在全球市场布局，包括泰国工厂的建设，实现全工艺流程的本地化生产，并已开始向Autozone、AAP、NAPA、CRS、GRD等客户供货。在新能源领域，公司取得了与阿维塔、极氪、东风日产、上汽奥迪、小鹏等多个新项目的合作。
电驱动板块扭亏为盈，利润率有望进一步提升，主要客户包括五菱、奇瑞、长安等。变速箱业务虽然继续减亏，但对公司整体盈利的影响有限。
公司积极优化产品结构，拓展汽车及机器人滚珠丝杠业务，计划开发用于电动汽车的滚珠丝杠产品，预计将在2024年底实现PPAP认证，并开始应用于国内小鹏车型。这将为公司带来新的成长空间。
盈利预测方面，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为4.24亿元、3.64亿元和4.47亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.06元、0.91元和1.12元，对应的市盈率（PE）分别为12倍、14倍和11倍。
风险因素主要包括新产品研发不及预期、上游原材料价格上涨等。
