石化周报：油价超跌修复，关注美国竞选进展

油价超跌修复，关注美国竞选进展。油价经历了上周的恐慌之后，本周进入超跌修复阶段。基本面方面，美国商业原油进一步去库，库存下降373万桶；EIA发布的8月月报下调了2024和2025年的油价预期1.82和2.67美元/桶至80.21和81.21美元/桶；宏观因素方面，CBS新闻频道的一项7月30日至8月2日的民意调查显示，哈里斯在全国范围内以1个百分点的优势领先特朗普，即50%对49%，美国总统竞选局势多变。综合来看，当前油价扰动因素较多，但我们预期，70美元/桶的底部价格或相对明确。 美元指数下降；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至8月9日，美元指数收于103.16，周环比下降0.06个百分点。1）原油：截至8月9日，布伦特原油期货结算价为79.66美元/桶，周环比上涨3.71%；WTI期货结算价为76.84美元/桶，周环比上涨4.52%。2）天然气：截至8月9日，NYMEX天然气期货收盘价为2.16美元/百万英热单位，周环比上涨9.25%；截至8月8日，东北亚LNG到岸价格为13.60美元/百万英热，周环比上涨5.28%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。截至8月2日，美国原油产量1340万桶/日，周环比上升10万桶/日；美国炼油厂日加工量为1640万桶/日，周环比上升25万桶/日。 美国原油库存下降，汽油库存上升。1）原油：截至8月2日，美国战略原油储备为37583万桶，周环比上升74万桶；商业原油库存为42932万桶，周环比下降373万桶。2）成品油：车用汽油库存为22510万桶，周环比上升134万桶；航空煤油库存为4610万桶，周环比下降108万桶；馏分燃料油库存为12780万桶，周环比上升95万桶。 汽油价差收窄，涤纶长丝价差扩大。1）炼油：截至8月8日，NYMEX汽油/取暖油和WTI期货结算价差为23.55/21.43美元/桶，周环比变化-1.12%/-10.18%。2）化工：截至8月9日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为153/198/201美元/吨 ， 较上周变化+2.86%/+4.90%/-3.72%；FDY/POY/DTY的价差为1797/1297/2797元/吨，较上周变化+4.19%/+3.78%/+1.72%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 油价超跌修复，关注美国竞选进展。油价经历了上周的恐慌之后，本周进入超跌修复阶段。基本面方面，美国商业原油进一步去库，库存下降373万桶；EIA发布的8月月报下调了2024和2025年的油价预期1.82和2.67美元/桶至80.21和81.21美元/桶；宏观因素方面，CBS新闻频道的一项7月30日至8月2日的民意调查显示，哈里斯在全国范围内以1个百分点的优势领先特朗普，即50%对49%，美国总统竞选局势多变。综合来看，当前油价扰动因素较多，但我们预期，70美元/桶的底部价格或相对明确。 美元指数下降；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至8月9日，美元指数收于103.16，周环比下降0.06个百分点。1）原油方面，截至8月9日，布伦特原油期货结算价为79.66美元/桶，周环比上涨3.71%；WTI期货结算价为76.84美元/桶，周环比上涨4.52%。2）天然气方面，截至8月9日，NYMEX天然气期货收盘价为2.16美元/百万英热单位，周环比上涨9.25%；截至8月8日，东北亚LNG到岸价格为13.60美元/百万英热，周环比上涨5.28%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。1）原油方面，截至8月2日，美国原油产量1340万桶/日，周环比上升10万桶/日。2）成品油方面，截至8月2日，美国炼油厂日加工量为1640万桶/日，周环比上升25万桶/日；汽油产量为1004万桶/日，周环比上升3万桶/日；航空煤油产量为192万桶/日，周环比上升10万桶/日；馏分燃料油产量为504万桶/日，周环比上升6万桶/日。 美国原油库存下降，汽油库存上升。1）原油方面，截至8月2日，美国战略原油储备为37583万桶，周环比上升74万桶；商业原油库存为42932万桶，周环比下降373万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为22510万桶，周环比上升134万桶；航空煤油库存为4610万桶，周环比下降108万桶；馏分燃料油库存为12780万桶，周环比上升95万桶。 欧盟储气率上升。截至8月8日，欧盟储气率为86.84%，较上周上升1.57个百分点。 汽油价差收窄，涤纶长丝价差扩大。1）炼油板块，截至8月8日，NYMEX汽油和取暖油期货结算价2.39/2.34美元/加仑，周环比变化+3.14%/+0.91%，和WTI期货结算价差为23.55/21.43美元/桶，周环比变化-1.12%/-10.18%。2）化工板块，截至8月9日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为153/198/201美元/吨，较上周变化+2.86%/+4.90%/-3.72%；FDY/POY/DTY的价差为 1797/1297/2797元/吨，较上周变化+4.19%/+3.78%/+1.72%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至8月9日，本周中信石油石化板块跌幅0.5%，沪深300跌幅1.6%，上证综指跌幅为1.5%，深证成指跌幅1.9%。 图1：本周石油石化板块跑赢沪深300指数（%） 截至8月9日，沪深300周跌幅1.56%，中信石油石化板块周跌幅0.52%。各子板块中，油品销售及仓储子板块周涨幅最大，为1.22%；其他石化子板块周跌幅最大，为0.90%。 图2：本周油品销售及仓储子板块周涨幅最大（%） 2.2上市公司表现 本周博汇股份涨幅最大。截至8月9日，石油石化行业中，公司周涨幅前5位分别为：博汇股份上涨27.68%，国际实业上涨10.08%，中晟高科上涨5.44%，广聚能源上涨2.85%，蓝焰控股上涨2.55%。 本周润贝航科跌幅最大。截至8月9日，石油石化行业中，公司周跌幅后5位分别为：润贝航科下跌7.51%，道森股份下跌6.91%，宝利国际下跌6.23%，宝莫股份下跌5.09%，桐昆股份下跌4.60%。 图3：本周博汇股份涨幅最大（%） 图4：本周润贝航科跌幅最大（%） 3本周行业动态 8月5日 8月5日，金十数据报道，沙特3个月来首次上调其向亚洲出口的旗舰原油价格。沙特阿美公司将9月份面向亚洲客户的阿拉伯轻质原油官方售价提高了20美分，至2美元/桶，高于阿曼-迪拜地区基准价格。尽管如此，这仍低于机构对五家交易商和炼油商调查所预测的50美分的涨幅。 8月5日，金十数据报道，南非政府：从八月起，汽油价格将每升下调15分，批发柴油价格将下调至每升最多下降28分。 8月5日，金十数据报道，俄罗斯在七月份向炼油厂支付了1425亿卢布的燃料补贴。 8月4日，金十数据报道，三名直接了解生产情况的人士称，利比亚最大油田沙拉拉油田始部分停产。据知情人士透露，在运营商接到开始部分停产的命令后，沙拉拉油田的日产量下降了3万桶，至23万桶。 8月6日 8月6日，金十数据报道，哈萨克斯坦国家石油天然气公司上半年石油产量1199万吨，同比增长1.1%。 8月6日，金十数据报道，沙特阿美首席执行官称，预计今年石油需求将增长160万至200万桶/日，2024年全球石油需求将达到每日1.047亿桶，2025年全球石油需求似乎将超过1.06亿桶/日。 8月6日，金十数据报道，俄罗斯7月份的石油加工量接近今年以来的最高水平。 8月6日，金十数据报道，据两位熟悉运营情况的人士称，利比亚最大油田沙拉拉油田周一全面停产。 8月7日 8月7日，金十数据报道，中国7月份进口了4234万吨原油，相当于每天约997万桶，进口量环比上月下降了近12%，同比减少了3%。在前七个月，中国原油进口总量为3.178亿吨，或每天1089万桶，同比下降了2.4%。 8月7日，金十数据报道，美国能源部宣布为战略石油储备（SPR）招标购买150万桶石油，将于2025年1月交付。计划在8月12日发布另一项招标，购买约200万桶石油作为战略石油储备。 8月7日，金十数据报道，据国际文传电讯社：哈萨克斯坦计划将石油产品出口禁令延长6个月。 8月7日，金十数据报道，EIA短期能源展望报告：预计2024年布伦特价格为84美元/桶，此前预期为86美元/桶。预计2025年布伦特价格为86美元/桶，此前预期为88美元/桶。 8月8日 8月8日，金十数据报道，从中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会获悉，2024年7月新能源乘用车销售量首次超过燃油车，全国乘用车市场零售汽车172万辆，同比下降2.8%，环比下降2.6%，其中，7月常规燃油乘用车零售汽车84万辆，同比下降26%，环比下降7%，7月新能源乘用车市场零售汽车87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%。 8月8日，金十数据报道，美国至8月2日当周原油库存录得减少372.8万桶，连续6周下降；战略石油储备库存为2022年12月16日当周以来最高。 8月8日，金十数据报道，从国家发展改革委了解到，8月8日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调305、290元，全国平均来看，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升分别下调0.24元、0.25元、0.25元。 8月9日 8月9日，金十数据报道，阿塞拜疆能源部：1月至7月石油产量为1690万 吨，石油出口量为1410万吨。1月至7月，阿塞拜疆向欧洲出口了7.5万亿立方米天然气。 8月9日，金十数据报道，巴西国家石油公司将2024年资本支出预测修订为135亿至145亿美元，并称不会影响石油和天然气产量曲线。 8月8日，金十数据报道，EIA天然气报告：截至8月2日当周，美国天然气库存总量为32700亿立方英尺，较此前一周增加210亿立方英尺，较去年同期增加2480亿立方英尺，同比增幅8.2%，同时较5年均值高4240亿立方英尺，增幅14.9%。 8月8日，金十数据报道，乌克兰国家天然气运输公司：8月9日经过Sudzha过境点的俄罗斯天然气为4169万立方米，8月8日为3725万立方米。 4本周公司动态 8月5日 国际实业：8月5日，新疆国际实业股份有限公司发布2024年半年度报告。 公告显示，2024年上半年营业收入为18.90亿元，同比下降43.19%；归母净利润为2114.10万元，同比下降21.17%；扣非归母净利润为2223.61万元，同比下降8.78%。 8月6日 新凤鸣：8月6日，新凤鸣集团股份有限公司发布2024年限制性股票激励计划（草案）。公告中显示：股权激励方式：限制性股票；股份来源：公司从二级市场回购的公司A股普通股。股权激励的权益总数及涉及的标的股票总数：本激励计划拟授予的限制性股票数量为1341.00万股，约占公司截至2024年8月5日股本总额15.25亿股的0.88%。本激励计划授予的限制性股票授予价格为每股6.94元。 渤海化学：8月6日，天津渤海化学股份有限公司发布关于全资子公司PDH装置例行停产检修的公告。公告中显示：根据化