冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年8月8日 热点品种 原油： 美国7月ISM制造业PMI不佳，周五晚间的美国非农就业数据大幅低于预期引发市场担忧经济衰退，原油价格下跌。不过OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长至三季度末。8月欧佩克+部长级会议维持石油产量政策不变，重申逐步退出自愿减产的措施可能会暂停甚至撤销，取决于主要市况。俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克表态会进行补偿性减产。美国原油产量受资本开支压制。美国能源部将加大战略原油储备回补力度，美国能源部最新表示寻求补充450万桶石油战 储，交付时间为10月到12月。中国出台经济刺激政策，加拿大央行、欧洲央行 如期降息，美国6月通胀全面降温，鲍威尔在7月美联储会议后发言偏鸽，美联储降息预期升温，原油需求预期向好，美国出行旺季继续，最新EIA数据显示虽然汽柴油需求环比下降，汽油库存小幅累库，但美国原油继续超预期去库超300万桶。今年三季度美国飓风超过正常季节的可能性很高，还是会对美国原油生产造成影响。另外，哈马斯领导人哈尼亚遇刺身亡，伊朗可能将对以色列发动避免伤及平民的直接袭击。预计原油仍有震荡反复可能，关注前期低点的争夺情况以及全球风险资产的变化。 铁矿石 今日黑色系低开后震荡运行，铁矿石震荡下跌，领跌黑色系。基本面上，铁矿石维持供需宽松格局，近期钢厂亏损加剧、检修力度加大，铁水高位下滑，短期仍有回落预期，需求支撑弱化；港口高库存状态仍难去化。宏观层面，国内政策预期回暖，海外衰退交易加剧，近几日国际宏观氛围偏弱，商品市场亦受影响。短期看，黑色产业链仍处于负反馈逻辑中，原料端铁矿石在需求下滑预期下仍承压，产业链各品种中原料端铁矿估值相对偏高，短期仍有让利压力，建议偏弱震荡思路对待，2501下方关注700附近支撑，09合约临近交割月，基差逻辑限制盘面跌幅，9-1价差预计走扩。 期市综述 截止月8月8日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。燃料油涨超2%，玉米、SC原油、生猪涨超1%；跌幅方面，集运欧线跌超15%，硅铁跌超5%，铁矿石、工业硅跌超3%，碳酸锂、锰硅跌超2%，螺纹钢、纯碱、菜粕、沪镍、PVC跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.15%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.26%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.19%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.21%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.13%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.28%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.52%。 资金流向截至15:23，国内期货主力合约资金流入方面，中证10002408流入 8.75亿，铁矿石2501流入6.95亿，中证5002408流入2.4亿；资金流出方面，棕榈油2409流出6.77亿，豆油2409流出6.02亿，豆粕2409流出5.43亿。 核心观点 黄金： 今日亚盘时段，伦敦金现小幅走强。8月7日，中国人民银行官网发布的最新数据显示，截至2024年7月末，我国央行黄金储备报7280万盎司，与上月持平。这已是中国央行连续第三个月暂停增持黄金储备。当下美联储鸽派表态已经使得市场对9月份降息的押注达到100%，叠加哈马斯领导人遇刺身亡，地缘政治紧张局势同样对金价形成支撑，但需要注意的是，由于日元的加息，日元的套息交易了结仍在继续，仍需警惕流动性风险发生时，市场对贵金属以及商品的抛售以换取流动性更强的现金，待市场恐慌情绪消散后，贵金属价格或有修复预期。关注今晚公布的就业数据，市场或将以此数据进一步调整对当下就业市场的评估。操作上，伦敦金现下方关注2350美元/盎司一带支撑价位，沪金主力合约关注 550元/克一带支撑价位，建议逢低做多，过高不追。 白银： 今日亚盘时段，伦敦银现小幅走强，亚盘收盘交投于26.8美元/盎司一带。当下市场担忧由失业率上升导致的经济衰退，叠加近期中、美、欧制造业PMI均位于荣枯线之下，制造业景气程度复苏放缓，工业用银需求整体不及预期。同时由于日元加息的发酵，市场短期内更倾向于流动性更强的现金，贵金属及商品遭到抛售，这也是近日银价大幅走弱的另一个原因。资金方面，截至8月7日，全球最大白银ETF白银持仓量为14486.24吨，较前一交易日增加100.79吨。当下银价格受多种因素扰动影响较大，ETF机构资金态度较为谨慎。短期预计银价仍维持低位震荡，建议暂时观望。 铜： 沪铜今日开盘后震荡下行，预计后市仍维持偏弱震荡。据SMM消息，尽管铜价下跌，智利7月铜出口额仍录得增长，表明这个全球最大铜供应国的铜矿正从运营挫折中恢复。智利央行周三公布的数据显示，7月出口额较6月增长1.5%，较上年同期增加31%。宏观方面，美国7月制造业数据不及预期，非农数据大幅下跌，以及失业率数据爆冷，市场已经开始提前交易衰退逻辑。由于复苏缓慢和需求疲软，铜价受到拖累。同时，日本央行加息导致日元套息交易头寸解除，流动性风险提升，引发市场恐慌情绪。在宏观不确定性的环境下，大宗商品价格面临抛盘压力，铜价短期内难以摆脱弱势格局。在国内市场，TC费用保持在低位，废铜供应受到政策影响，供给端出现偏紧的预期。需求方面，尽管铜价回落使得下游采购略有增加，但由于缺乏终端消费的支撑，市场情绪仍然谨慎。政治局会议释放了利好信号，但政策的落实情况还有待观察。总的来说，制造业需求拉动偏弱，短期铜价预期偏空，震荡寻底，铜主力合约可尝试沪逢高轻仓试空。 碳酸锂： 碳酸锂盘面延续震荡下跌，下破8万大关，续创上市以来新低。富宝锂电网电池 级碳酸锂报79000元/吨，持平。市场交投氛围冷淡，下游厂商自身碳酸锂库存较高，而且长协以及客供量级稳定，仅逢低买入一些现货需求。供给端国内碳酸锂周度产量小幅下滑、开工率下降，其中矿石端减产、盐湖端增产，月度进口量环比大幅减少，但整体供应依旧维持充裕。需求端，新能源车市场渗透率趋近于饱和，磷酸铁锂、三元材料等正极材料市场成交同样低迷，对碳酸锂需求增量有限，材料厂排产数据表现一般。理论上三季度有旺季需求预期，若供应依旧维持高位，无法有效去库存，则反弹空间也会相对有限。当前盘面下破8万，短期没 有明显利好，预计依旧维持弱势，在8万元/吨附近震荡磨底，关注下方7.5万一带支撑。 沥青： 供应端，沥青开工率环比回落1.7个百分点至24.8%，处于历年同期最低位。利润亏损下，炼厂沥青仍将维持低开工。上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工下降1个百分点，降至略低于去年同期水平，处于今年同期最低位。道路基建仍受资金掣肘，仅略有改善。沥青炼厂库存存货比上周小幅下降，仍处于历史低位。政府工作报告中提及的超长期特别国债陆续发行有利于缓解地方政府财政压力，关注后续沥青基建能否得以拉动。目前沥青供需两弱，虽然产量下降，但因山东地区执行月底合同，沥青整体出货量升至近26万吨水平。委内瑞拉马杜罗连任，美国或将加大制裁力度，马瑞原油贴水幅度或将增加，预计沥青仍跟随原油波动，由于沥青基本面改善，部分低价资源出现惜售现象，建议逢低做多沥青。 PP： 塑编订单及PP下游整体开工下降，中国7月制造业PMI仍在收缩区间，且环比略降0.1个百分点，国内暂未出台新的超预期政策刺激。本周新增宁波台塑、京 博石化、东莞巨正源等检修装置，PP开工率下降4个百分点，较去年同期低了6个百分点，处于偏低水平。6月净进口环比继续增加4万吨。8月初石化去库仍然缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平，关注石化库存情况，原油下跌，PP成本支撑减弱。PP下游塑编成品库存去化有限，需求淡季下，新增订单跟进不足，现货高价原料受抵触，后续计划检修较少，预计PP震荡下行。 塑料： 塑料逐步退出检修季，中天合创全密度、劲海化工HDPE等检修装置重启开车，新增抚顺石化HDPE等检修装置，本周其周度开工率环比涨幅下降至2个百分点，仍处于中性水平，较去年同期高了1个百分点。6月份PE进口继续环比减少。下游开工继续小幅回落，农膜订单增加，棚膜开始备货，但原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单继续小幅下降，整体PE下游开工率仍处于近年同期 最低位水平。7月份制造业PMI环比下降0.1个百分点至49.4%，仍在收缩区间，略高于预期的49.3%。国内暂未出台超预期的政策刺激，8月初石化整体去库缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平。原油下跌后，塑料成本支撑减弱，下游需求淡季，订单跟进有限，抵触高价原料，抚顺石化等检修装置即将重启开车，关注棚膜原料备货情况，预计塑料震荡下行。 PVC： 电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少0.13个百分点至73.20%，仍处于历年同期低位水平。海运费的高企叠加印度BIS政策即将落地令PVC出口提振不明显，出口签单走弱。最新8月份各地区现货台塑报价涨跌互现，其中CFR中国上涨10美元/吨。目前PVC下游开工小幅下降，政策还未传导至PVC需求端。春节归来后，社会库存消化缓慢，上周继续小幅去库，但仍处于历年同期最高位，库存压力仍然很大。五月份的收储消化存量房、央行下调公积金利率等政策利好房地产板块。但施工、竣工等同比数据进一步回落，房地产竣工端同比依然为大幅下降，30大中城市商品房周度成交面积仍处于历年同期最低位。房地产实际改善有限，社会库存压力大，叠加交易所新增交割库，仓单持续增加，PVC仍有压力，只是市场期待新的刺激政策，现货在低价成交放量，基差升至中性水平，社会库存小幅去库，移仓换月下，建议PVC做多9-1价差。 螺纹钢&热卷 今日商品市场延续弱势，黑色系低开后增仓下行，成材盘面再创新低。从成材基本面看，近期成材产需均有大幅下滑，近期现货市场交投氛围偏差，螺纹新标转换过渡期，贸易商、终端接货情绪不强，钢厂即期利润仍在收缩，钢厂仍有减产预期，产业链仍在负反馈中。宏观层面，政治局会议传递利好信号，国内政策预期较强；海外，美国经济数据表示不及预期，加上地缘政治风险升级，衰退交易加剧，国际宏观氛围偏弱。总体上，我们认为当下产业链负反馈逻辑未结束，成材供应端收紧边际修复成材供需基本面，但成本端支撑仍偏弱，现货市场买盘不 足、尚未企稳，盘面升水状态下，短期成材仍承压偏弱震荡，成材当下处于移仓换月行情中，近月盘面继续下挫空间受限，单边短线观望为主，多头等待产业面调整结束。 焦煤： 今日焦煤价格震荡下行，预计后市价格震荡偏弱。据央视新闻，截至8月7日， 二连浩特公路口岸完成进出口货运量222.3万吨，提前146天达成去年全年运 量，今年以来，二连浩特公路口岸货运通道出入境货车约15.5万辆，已进口铁 矿石、煤炭等大宗矿产品55万吨。供给方面，本期样本洗煤厂开工率较上期微 增0.87%，日均产量同样小幅抬升2万吨，至58.18万吨每日，当下矿端生产稳定，进口蒙煤通关维持高位，总的来说供给端偏宽松。需求方面，焦炭提降两轮，提降后焦企仍有利润，市场有进一步提降预期，利润压缩情况下，焦企开工率有回落可能。终端钢厂受利润压缩影响，预计后续减产力度或将增大，当下日均铁水产量已出现见顶可能，尽管仍维持高位，但未来仍存下行预期，在当下需求走弱的情况下，对原料端支撑有限，预计焦煤震荡偏弱。操作上，前期空单继续持有，但警惕在价格逐步下探历史低位过程中潜在的技术性反弹。 尿素: 期货盘面上，今日商品市场整体氛围延续弱势，尿素高开低走，收盘价格重心延续下移。现货市场，尿素工厂报价跌势放缓，部分地区低价略有反弹，企业收单情况偏弱。供给端，近几日装置检修，日产边际小幅下滑，日产维持17-17.5万吨，但总体上供应比较充裕。需求端，8月份农需空档期，工业需求为主要支撑；复合肥开工延续回升、幅度较小，近期复合肥市场走货一般，对尿素采购谨慎观望；三聚氰胺开工率延续回升，但是行业利润状况不佳，刚需补库为主。本周装置检修力度加大、供应边际收紧，国内尿素企业累库幅度缩小，库存压力尚可。总体上看，日产边际收紧但需求弱势难改，尿素延续供需偏宽松的格局，现货报价跌至前低，下游有一定补库，但持续性或有限，现货反弹动力一般，加之商品