公司信息更新报告：国内需求恢复，盈利能力改善

公司业绩与市场表现概览

业绩亮点

• 2024H1：公司实现了营业总收入71.75亿元，同比增长6.86%。扣除非经常性损益后的归母净利润为6.91亿元，同比增长3.21%。
• 2024Q2：营收达到36.92亿元，同比增长11.30%，扣除非经常性损益后的归母净利润为3.72亿元，同比增长17.26%。

营收与区域分布

• 国内营收：在波动中恢复，连续两个季度改善，主要受益于促销活动提振了二季度销售。
• 国际市场营收：继续保持高速增长，势头强劲。

成本与盈利能力

• 成本：糖蜜成本下降，加上效率提升，帮助抵消了产品价格下降的影响。
• 利润率：2024Q2归母净利率较上年同期增加0.54个百分点。

预测与评级更新

• 盈利预测：上调了2024-2026年的归母净利润预测至14.04亿元、17.50亿元、22.06亿元。
• 估值：当前股价对应的2024-2026年PE分别为18.3倍、14.7倍、11.7倍。
• 评级：维持“买入”评级。

中长期展望

• 成本优势：预计糖蜜成本将实现两位数下降，国际糖蜜价格可能受地缘政治影响维持高位，进一步巩固公司的成本优势。
• 不确定性降低：股权激励计划的实施，有助于增强公司与员工的利益绑定，提高决策的确定性。

风险提示

• 汇率波动风险：汇率变动可能对公司财务状况造成影响。
• 降价风险：市场竞争可能导致价格调整，影响利润空间。
• 国际需求下降风险：全球市场需求的不确定性可能对业务产生负面影响。