黑色商品日报

黑色商品日报（2024年8月2日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面延续反弹走势，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3355元/吨，较上一交易日收盘价格上涨29元/吨，涨幅0.87%，持仓减少4.02万手。现货价格稳中有涨，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格持平于3120元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨10元/吨至3180元/吨，全国建材成交量10.58万吨。据我的钢铁网数据，本周螺纹产量环比减少18.94万吨至197.75万吨，同比减少72.03万吨；社库环比减少15.37万吨至551.22万吨，同比减少46.36万吨；厂库环比减少2.5万吨至191.15万吨，同比减少5.62万吨。本周螺纹表需环比减少11.4万吨至215.62万吨，同比减少31.02万吨。螺纹周产量连续第五周回落，库存连续第四周下降，表需连续第三周回落，螺纹处于供需双弱局面。目前螺纹需求仍处于低位，不过随着钢厂产量的持续下降，螺纹库存已降至较低水平，市场供需有所改善，市场老国标资源也得到较快消化，市场恐慌性抛售已告一段落。预计短期螺纹盘面价格将呈低位整理态势。 低位整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格继续反弹，收于783.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨15.5元/吨，涨幅为2.02%，持仓减少2.69万手。港口现货价格上涨，成交回升，日照港PB粉价格上涨13元/吨至781元/吨，超特粉价格上涨11元/吨至639元/吨，全国主港铁矿累计成交95.9万吨，环比回升0.6%。本周114家钢厂进口烧结粉总库存2590.6万吨，环比上期增17.2万吨。钢厂不含税平均铁水成本2681元/吨，降11元/吨。247家钢厂日均铁水产量236.62万吨，环比回落2.99万吨，同比回落4.36万吨；45港铁矿石库存环比回落189.6万吨至15090.31万吨，同比增加2800万吨。铁水产量降幅扩大，铁矿需求有所回落。预计短期铁矿石盘面窄幅整理运行。 窄幅整理 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面有所下跌，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1431元/吨，较上一个交易日收盘价下跌30元/吨，跌幅2.05%，持仓量增加8314手。现货方面，梁地区主焦煤（A11、S0.6、G88）下调100元至出厂价1800元/吨。蒙煤市场平稳运行，甘其毛都口岸蒙5#精煤1630持平；蒙3#精煤1470持平。供应方面，产地煤矿多正常运行，焦煤供应小幅宽松，降价预期下市场成交有所转弱，部分煤企库存小幅累库。需求端，唐山一些钢企对焦炭提出第二轮提降，钢厂利润亏损加大负反馈上游，焦企也趁势压低焦煤采购价格，负反馈持续进行，预计短期焦煤盘面震荡偏弱为主。 震荡偏弱 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面小幅下跌，截止日盘焦炭2409合约收盘价2013.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌23元/吨，跌幅1.13%，持仓量增加2625手。现货方面，港口焦炭现货市场报价小幅下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1830元/吨，较上期下跌20元/吨。供给端来看，焦煤价格同步走低，焦企利润情况基本维持，产量释放也有限，多家焦企依旧保持限产。需求端，部分钢厂对焦炭第二轮提降，以便缓解钢厂的经营压力，焦煤价格同步走低焦企成本缓解，焦企因此压力不大，但终端需求弱势以及钢厂亏损较大仍旧会打压双焦估值。预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 震荡偏弱 锰硅 锰硅：周四，锰硅主力合约高开低走，最终收跌1%，报收6744元/吨。近期市场缺乏趋势性消息刺激，基本面支撑力度不足，市场情绪偏弱，因此锰硅维持震荡偏弱走势。基本面来看，锰硅生产企业即期亏损幅度逐渐扩大，企业减停产意愿也在逐渐增加，预计锰硅生产企业开机率及周产量自高位逐渐下降。但是需求端短期出现改善难度较大，随着锰硅期价的下跌，钢招价格也更加谨慎，压价情况严重。成本端来看，锰矿支撑力度有限，焦炭提降落地，成本端拖累锰硅价格。综合来看，短期锰硅价格难寻上行驱动，在市场情绪影响下，预计短期仍震荡偏弱运行为主。 震荡偏弱 硅铁 硅铁：周四，硅铁主力合约盘中振幅较大，最终收涨0.93%，报收6704元/吨，主力合约持仓日环比下降1.2万余手至10.45万手。硅铁价格止跌企稳，但上行驱动同样较弱，近期硅铁主要原材料兰炭价格相对稳定，或对硅铁价格有一定支撑。供需层面无较大变化，供应量仍处于历史同期高位水平，后续减停产企业数量预计会持续增加。需求端，淡季周期内合金需求量较少，下游还是按需采购为主。供强需弱背景下，硅铁样本企业库存开始累积。临近8月，市场关注重心转向新一轮的钢招，目前市场普遍预计8月钢厂的硅铁招标价格会环比下降，市场观望情绪逐渐浓厚。综合来看，近期并无趋势性消息刺激，预计短期硅铁价格宽幅震荡为主。 宽幅震荡 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 200 100 0 1710-18011810-19011910-2001 2010-21012110-22012210-2301 -100 0506070809101112 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差01-05（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 200 150 100 50 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 200 150 100 50 1610-17011710-18011810-1901 1910-20012010-21012110-2201 0506070809101112 -50 0 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 2001-20052101-21052201-2205 1809-19011909-20012009-2101 140 90 40 2301-23052401-24052501-25052109-22012209-23012309-2401 250 200 150 100 -100506070809101112 -60 50 0 -500102030405060708 图21：焦炭合约价差01-05（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 2001-20052101-21052201-2205 0506070809101112 2301-23052401-24052501-2505 400 300 200 100 0 -100 1709-18011809-19011909-2001 2009-21012109-22012209-2301 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差01-05（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 600 400 200 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 100 1809-19011909-20012009-2101 2109-22012209-23012309-2401 0506070809101112 -1000102030405060708 0 -200 -300 图25：锰硅合约价差01-05（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 1909-20012009-21012109-2201 2000 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 00 0 0102030405060708 0 0 0506070809101112 0 1000 2209-23012309-24012409-2501 1005 -100 -500 图27：硅铁合约价差01-05（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2301-2305 2401-24052501-2505 0506070809101112 2001-20052101-21052201-2205 1000 500 0 -500 1809-19011909-20012009-2101 01 02 03 04 05 06 07 08 2109-22012209-23012309-2401 资料来源：wind光大期货研究所 3