贵金属策略周报

贵 金 属 策 略 周 报 贵金属：冲高回落分歧加大 总结 1、伦敦现货黄金冲高回落，较上周上涨2.32%至2442.08美元/盎司；现货白银较上周上涨2.29%至28.555美元/盎司；金银比回升至85.5附近。截止7月30日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次（23号）统计减仓61392张至510914张；非商业持仓净多数据减仓26473张至246601张；Comex库存，截止8月2日黄金库存周度减仓2.99吨至555.76吨；白银库存下降22.98吨至9415.75吨。 2、数据方面，美国7月ISM制造业指数46.8，预期48.8，6月前值为48.5，数据严重低于市场预期，新订单和产出下滑，就业人口创下四年来的最大降幅。7月非农就业人数新增11.4万人，前值20.6万人；失业率反弹至4.3%，前值4.1%，此数据显著不及市场预期。本周举行的美联储7月议息会议，美联储继续保持利率不变，符合市场预期，但决议不再提“仍高度关注通胀风险”，而是关注就业和通胀面临的风险，鲍威尔表示9月份FOMC货币政策会议上，降息可能是一个选项，如果通胀数据支持，FOMC最快将在9月份选择降息，并透露FOMC的普遍观点是目前正在接近适合降息的时间点，但还没有完全达到那个点。地缘政治方面，哈马斯领导人遇袭身亡。 3、糟糕的经济和就业数据，以及美联储官员的讲话，表明9月议息会议上降息几乎是确定性事件，且市场已开始预期美联储年内将改变以往保守的降息，改为多次且幅度较大的降息路径。对黄金而言，降息路径的改变以及地缘政治方面的扰动，多头势头相当显著，金价在周内也接近前历史高点附近，但奇怪的是，金价并未顺势再创新高，反而走势上非常犹豫。这表明多头在可能出现的新的上涨势头前保持谨慎，市场分歧也在加大，从CFTC来看部分多头存在获利止盈的可能性。因此操作上，面对金价犹豫的态度，投资者宜谨慎看待，观望或短线操作大于趋势性追多或布空。 一、市场表现 1.1、走势回顾：冲高回落金银比回升 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.2、显性库存 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.3、ETF持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、CFTC非商业持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、内外比价 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.5、品种间比值对比 二、美元、美债与美股 2.1、品种间相关性对比 2.2、美元指数CFTC报告 2.3、美债表现 2.4、美股表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 三、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 四、其他主要经济体表现 4.3、欧日经济表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 4.3、新兴市场指数 资料来源：WIND，光大期货研究所 五、市场热点 5.1、美联储加息概率 资料来源：英为财经，光大期货研究所 5.2、下周财经事件 研究员简介 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。