上演“史上最抠”增持的毛利率异常，关联交易及募资合理性存疑！

海昇药业：抠门增持与多项疑点

公司概览：

海昇药业是一家专注于原料药的生物医药公司，主营业务为兽用原料药，2024年在北交所上市。其主要客户包括国内外的养殖企业和大型药企。

破发与抠门增持：

• 背景：上市后因市场低迷导致股票破发，触发稳定股价措施，海昇药业宣布控股股东和实控人仅计划以每股不超过19.90元的价格，最多增持100股，总金额1990元。
• 原因：为遵守北交所关于公众持股比例不低于25%的规定，以及避免过度摊薄股东权益。

毛利率异常与关联交易：

• 毛利率问题：2018年至2020年间，公司原料药业务毛利率异常升高，解释为车间整改与研发优化，之后又解释为关键中间体自产，但实际毛利率水平远超同行，且与生产规模不符。
• 中间体技术来源：公司宣称的中间体生产技术是从韩国购买，质疑自主研发性。
• 关联交易：存在与控股股东及关联方之间的交易，如向关联方采购、借款等，但未见明显滥用关联交易损害公司利益的情况。

募资合理性：

• 高额募资：上市时计划募资6.79亿元，后调整至4.29亿元，面临监管层对募集资金用途合理性的质疑。
• 产能利用率：公司声称产能利用率高，但上市后业绩表现不佳，面临新增产能消化能力的疑问。

管理规范性：

• 理财产品投资：公司曾利用闲置资金购买银行理财产品，但在未按规定程序披露的情况下，违反了相关法规，受到监管机构警告。

结论：

海昇药业面临的主要问题是毛利率异常、关联交易、管理规范性及募资合理性等方面的问题。其抠门的增持行为反映了公司对自身股权结构的考量和限制。未来，公司需要解决这些问题，以增强市场信心和投资者信任。