海外经济衰退预期升温，人民币大幅走强

【异动分析】海外经济衰退预期升温，人民币大幅走强 2024-08-07 重要提示 本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 本公司不会因为关注、接收或阅读本内容而能视力相自关行人作员出为投客资户决。定请并您自根主据承自担谨慎。 异动情况： 8月5日，受日元加息、美国就业数据不及预期综合影响，市场对全球经济衰退预期升温，导致涨。新交所主力合约UCU24收于7.0820，港交所主力合约CUSF2409收于7.0987，人民来已升值逾1800、1650个基点。当日成交量分别高达19万手及6万手，均为2024年高点。 图1新交所美元兑离岸人民币期货主力合约UCU24收盘价 资料来源：Wind，瑞达期货研究所 图2港交所美元兑在岸人民币期货主力合约CUSF2409收盘价 资料来源：Wind，瑞达期货研究院 异动分析： 1 、 现货端汇率大幅波动。截止至8月5日，最新美元兑在岸人民币录得7.1430，较上一工作 币 录 得7.1354，较上一工作日下跌301点，环比下降0.42%；美元兑在岸/离岸人民币大幅 波 动 ，使得期货端合约集体下行，并且距离24年1月份仍有一定下行空间。本次人民币汇率大涨 美 国 数据不及预期均加深市场对经济的担忧，而我国扩内需政策的加码加力，为人民币币值上涨 合 约 期价均低于近月合约，可以看出市场对人民币汇率接下来的走势维持信心，预期因素也将进 图 3在岸、离岸人民币及价差 资 料 来源：Wind，瑞达期货研究所 2 、 全球经济衰退预期升温。海外端因素我们认为共有两点：第一点是美元指数的走弱。最新数 人 ， 创2020年12月以来最低，远不及预期的17.5万人；失业率升至4.3%，连续第四个月上 短 期 新高，都反应着美国经济下行压力的增大，以及通胀回落趋势的稳定。数据公布后，美联储 储 降 息预期也有所增强。据CME工具显示，美联储9月会议降息50个基点的可能性从此前22% 息 的 押注，美元支撑因素大幅减弱。第二点是日本央行超预期加息。7月31日，日本央行在货币 至 0 .25%左右。这是今年3月日本央行结束负利率政策以来首次加息。在高物价导致个人消费 愿 ， 从而影响个人消费水平。截止8月5日，日经225收跌12.40%，较7月11日高点下降24. 升 温 。按照历史规律看，降息时点的到来将会进一步加剧市场对经济的担忧，对各类风险资产价 图 4美联储降息概率表 资 料 来源：CME，瑞达期货研究所 图 5日经225走势图 资 料 来源：Wind，瑞达期货研究所 3 、 国内政策端持续加码加力。7月份我国二十届三中全会及政治局会议召开，共提出300多项 向 高 质量发展。会议强调“提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生 社 会 综合融资成本稳中有降”。逆回购、MLF、存款利率、LPR等利率陆续调降，为我国经济 或 持 续推进。而在财政政策上，首次明确强调“加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债 设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新”。7月24日财政部发布《关于加干措施》的通知，将安排1480亿元超长期特别国债资金，用于设备更新专项支持政策。超长期转。 观点看法： 本次人民币汇率大涨主要受海内外两端因素共同影响，海外端原因有日元加息、美国就业数据不元、日元币值迅速回落。而与海外截然不同的是，我国新一轮消费刺激政策再度加码加力，逆回超长期特别国债进一步发放，为我国经济基本面打下夯实基础，叠加外需持续回暖，以及我国较需、稳经济的目标，未来人民币走势料稳步上行。 研究员：廖宏斌期货从业资格号F3082507 期货投资咨询从业证书号Z0020723免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期有悖原意的引用、删节和修改。 手机登录请点击此处下载期货云开户APP