光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2024年8月6日 期货合约 今日收盘价 上日收盘价 变化 合约价差 今日价差 上日价差 变化 I05 762.0 764.5 -0.33 I05-I09 -31.5 -30.5 -1.0 I09 793.5 795.0 -0.19 I09-I01 17.0 16.0 1.0 I01 776.5 779.0 -0.32 I01-I05 14.5 14.5 0.0 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨）图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0101020303030404050506060707080809 200 150 100 50 0 -50 2001-20052101-21052201-2205 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2301-23052401-24052501-2505 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 品种 今日价格 上日价格 涨幅 交割成本 今日基差 上日基差 变化 卡粉 959 960 -1.0 924 148 146 1 BRBF 828 829 -1.0 856 80 79 1 纽曼粉 802 802 0.0 841 65 62 3 PB粉 790 792 -2.0 839 62 62 0 麦克粉 768 769 -1.0 828 52 50 1 罗伊山粉 755 757 -2.0 826 50 49 0 金布巴粉61% 742 743 -1.0 822 45 44 1 FMG混合粉 702 701 1.0 830 54 50 4 超特粉 650 650 0.0 866 90 87 3 河钢精粉 1042 1030 12.0 1015 238 223 16 鞍钢精粉 862 880 -18 837 60 77 -17 杨迪粉 690 690 0.0 865 89 86 3 卡拉拉精粉 904 905 -1.0 928 152 151 1 本钢精粉 982 982 0.0 997 221 218 3 IOC6 738 738 0.0 805 29 26 3 KUMBA 840 842 -2.0 847 70 70 0 乌克兰精粉 909 910 -1.0 890 113 112 1 太钢精粉 911 911 0.0 789 12 10 3 马钢精粉 980 980 0.0 797 21 18 3 五矿标准粉 795 797 -2.0 855 79 78 0 SP10粉 717 718 -1.0 853 76 75 1 图表3：基差标的：巴西粉矿（单位：元/吨）图表4：基差标的：澳洲中品粉矿（单位：元/吨） 200 卡粉BRBFIOC6 200 PB粉纽曼粉麦克粉罗伊山粉金布巴粉 150 150 100 100 5050 0 2023-092023-112024-012024-032024-052024-07 0 2023-092023-112024-012024-032024-052024-07 图表5：基差标的：澳洲低品粉矿（单位：元/吨）图表6：基差标的：内矿（单位：元/吨） 300 250 200 150 100 50 0 FMG混合粉超特粉杨迪粉SP10粉 400 河钢精粉鞍钢精粉本钢精粉 太钢精粉 马钢精粉 五矿标准粉 300 200 100 0 -100 2023-092023-112024-012024-032024-052024-07 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2023-092023-112024-012024-032024-052024-07 图表7：基差标的：卡拉拉精粉、乌克兰精粉（单位：元/吨）图表8：基差标的：南非kumba粉（单位：元/吨） 350 300 250 200 150 100 50 0 卡拉拉精粉乌克兰精粉 180 160 140 120 100 80 60 40 20 KUMBA 2023-092023-112024-012024-032024-052024-07 0 2023-092023-112024-012024-032024-052024-07 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约。现根据《大连商品交易所铁矿石期货合约》《大连商品交易所结算管理办法》《大连商品交易所交割管理办法》和《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，做以下修改： 1.可交割品种增加4个；本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，其品牌升贴水均为0，自I2202合约实行。 2.根据新品牌升贴水规定对原有品种升贴水进行调整，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨。 3.修改替代品质量差异与质量升贴水： （1）铁品位指标的允许范围调整为大于等于56%，除铁元素外，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应其质量升贴水做了更详细的划分，在不同的区间内，升扣价奖惩规定基数不同。（2）引入X动态调整铁元素指标的升贴水值，X数值的确定方法为半年确定一次，公布时间为每年3月和9月的最后1个交易日，计算方法根据该半年之间的每日的最近交割月份合约的当日结算价，计算算术平均值，若该值小于600元/吨，则X为1.0元/吨；若该值大于等于600元/吨且小于等于1200元/吨，则X为1.5元/吨；若该值大于1200元/吨，则X为2.0元/吨。（现目前计算X=1.5的情况） 根据《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》第五条，现对铁矿石期货可交割品牌进行调整，相关事项具体如下： 1.增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌； 2.以上新增可交割品牌的品牌升贴水均为0元/吨。 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约。自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，我所将按照调整后的可交割品牌及升贴水办理铁矿石期货标准仓单注册。 品种价差 今日值 上日值 变化 品种价差 今日值 上日值 变化 PB块-PB粉 182.0 182.0 0.0 PB粉-混合粉 88.0 91.0 -3.0 纽曼块-纽曼粉 155.0 157.0 -2.0 PB粉-超特粉 140.0 142.0 -2.0 卡粉-纽曼粉 157.0 158.0 -1.0 PB粉-杨迪粉 100.0 102.0 -2.0 卡粉-PB粉 169.0 168.0 1.0 混合粉-超特粉 52.0 51.0 1.0 卡粉-金布巴粉 217.0 217.0 0.0 金布巴-超特粉 92.0 93.0 -1.0 卡粉-麦克粉 191.0 191.0 0.0 金布巴-混合粉 40.0 42.0 -2.0 BRBF-PB粉 38.0 37.0 1.0 迁安精粉-卡粉 102.0 95.0 7.0 PB粉-麦克粉 22.0 23.0 -1.0 迁安球团-迁精粉 174.0 165.0 9.0 PB粉-金布巴粉 48.0 49.0 -1.0 迁安精粉-PB粉 271.0 263.0 8.0 PB粉-印粉61% 96.0 97.0 -1.0 卡粉+超特-2*PB粉 14.5 13.0 1.5 纽曼粉-PB粉 12.0 10.0 2.0 PB块-迁安球团 -263.0 -246.0 -17.0 备注:单位元/湿吨 图表9：块粉价差（单位：元/吨）图表10：高中品粉矿价差（单位：元/吨） 250 200 150 100 50 0 PB块-PB粉纽曼块-纽曼粉 250 200 150 100 50 0 卡粉-纽曼粉卡粉-PB粉卡粉-金布巴粉卡粉-麦克粉 图表11：中低品位粉矿价差（单位：元/吨）图表12：中品位粉矿价差（单位：元/吨） 200 150 100 50 0 PB粉-混合粉PB粉-超特粉PB粉-杨迪粉 150 100 50 0 -50 BRBF-PB粉PB粉-麦克粉PB粉-金布巴粉PB粉-印粉61%纽曼粉-PB粉 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表13：FMG混合粉-超特粉价差（单位：元/吨）图表14：卡粉+超特粉-2*PB粉价差（单位：元/吨） 100 80 60 40 20 0 混合粉-超特粉 (卡粉+超特)/2-PB粉 40 20 0 -20 -40 -60 图表15：迁安精粉-卡粉价差（单位：元/吨）图表16：PB块-迁安球团价差（单位：元/吨） 300 100 -100 -300 -500 迁安精粉-卡粉PB块-迁安球团 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不 保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。