广发早知道-汇总版

广发早知道-汇总版 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292号 组长联系信息： 广发期货发展研究中心 电话：020-88830760E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货：国债期货贵金属：黄金、白银 商品期货： 有色金属： 铜、镍、锌、铝、氧化铝、不锈钢、锡、碳酸锂黑色金属： 钢材、铁矿石、双焦、动力煤、硅锰、硅铁农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果能源化工： 原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、甲醇、尿素、LLDPE、PP、LPG、燃料油、合成橡胶 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、纸浆 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）电话：020-88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628）电话：020-88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z0010559）电话：020-81868743 邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336）电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 [股指期货] 股指期货：回调后普涨反弹，股指缩量行情偏震荡 【市场情况】 周二，A股市场全新高开后有所回落，大小盘分化。截止收盘，上证指数涨0.23%，报2867.28。深成指涨0.82%，创业板指涨1.25%，沪深300跌0.01%、上证50跌0.67%，中证500涨1.21%、中证1000涨1.52%。个股涨多跌少，当日4767只上涨（73涨停），488只下跌（26跌停），79持平。其中，N龙图、科德教育香雪制药涨幅居前，分别上涨88.65%、20.04%、20.03%；而正丹股份、云维股份、大众公用跌幅居前，各跌15.41%、10.11%、10.11%。北向资金紫金矿业获买入1.48亿元，中际旭创被卖出5.27亿元。 分行业板块看，消费股火热上扬，上涨板块中，教育、发电设备、餐饮旅游涨幅居前，分别上涨9.14%、3.85%、2.77%，光伏锂电概念走强；红利股回调，下跌板块中，保险、公路、贵金属分别下跌3.35%、2.47%、 1.84%。 期指方面，四大期指主力合约随指数涨跌不一：IF2408、IH2408分别收跌0.29%、0.93%；IC2408、IM2408分别收涨0.96%、1.14%。四大期指主力合约基差全部贴水：IF2408贴水6.78点，IH2408贴水0.74点，IC2408贴水12.58点，IM2408贴水20.15点。 【消息面】 国内要闻方面，8月6日，三部门印发加快构建新型电力系统行动方案提出，提高在运输电通道新能源电量占比，组织开展配电网可接入充电设施容量研究，建设一批共享储能电站，实施一批算力与电力协同项目，针对性提升新能源、电动汽车充电设施接网能力等。 海外方面，日本劳动省公布数据显示，6月份实际工资增长1.1%，为27个月以来首次上涨，5月份修正后的实际工资为下降1.3%。名义工资增长4.5%，创1997年1月以来最快增长速度。澳洲联储连续第六次将基准利率维持在4.35%不变，并重申其在政策上“不排除任何可能性”。澳洲联储主席布洛克指出，通胀回归目标仍存在风险，利率可能需要维持在高位更长时间。 8月6日，A股市场交易环比缩量，合计成交额6542亿元。北向资金净卖出62.51亿元，其中沪股通 净流出28.85亿元，深股通净流入33.65亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了6.2亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日2162.7亿元逆回购到期。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为-0.20%、-0.03%、-0.26%与-0.42%。全球资产价格波动引发配置重构，当前阶段建议观望为主。 [国债期货] 国债期货：期债回调后窄幅波动，关注监管动态 【市场表现】 国债期货全天在低位窄幅震荡，收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.7%，为7月初以来最大跌幅，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.02%。银行间主要利率债收益率多数上行，幅度在1bp以内。截至发稿，5年期国债活跃券“24附息国债08”收益率上行0.5bp报1.82%；10年期国债及国开活跃券收益率上行0.5bp左右，“24附息国债11”报2.152%，“24国开10”报2.205%； 30年期“23附息国债23”上行0.25bp报2.3425%，盘初一度上行至2.3675%。 【资金面】 8月6日以固定利率、数量招标方式开展6.2亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显 示，当日2162.7亿元逆回购到期。资金面方面，周二银行间市场资金供给继续充裕，存款类隔夜回购加权利率小涨约1bp至1.58%附近。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.85%左右，较上日上行1bp。 【操作建议】 短期多空博弈以后市场来到新的平衡点。8月5日日内10年和30年国债利率分别跌破2.1%和2.3%，尾盘开始银行止盈盘抛压显现，10年和30年国债利率分别收于2.15%和2.34%。8月6日利率呈现倒V走 势，早盘延续前一日的空头情绪，利率上行，国债期货低开，但其后随着利率上行多头力量逐步进场，带动利率转降，日内单品种收益率波动在1bp左右。10年国债利率收于2.15%附近，30年国债活跃券收于2.33%附近。目前来看10债2.15%和30债2.35%有可能是新的多空博弈平衡点。从近期监管态度和市场行为推测，10债和30债利率2.1%和2.3%可能是短期下限位置，如果央行没有进一步举措，T和TL可能在当前点位与前高之间窄幅波动。如果监管出台进一步预期调控举措，10债和30债利率上方压力位或到2.2%和2.3%附近。近期单边行情适合区间操作，内需偏弱、资产荒叠加风险偏好下行对债市形成支撑，逢调整买入仍是可行思路。 [贵金属] 贵金属：日元升值趋势缓和美股止跌流动性收紧贵金属仍下跌 【行情回顾】 消息方面，美国民主党哈里斯确认成为总统竞选人并选择明尼苏达州州长沃尔兹为其竞选搭档。周二美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为2919.58亿美元再次跌破3000亿美元。黎巴嫩真主党武装称，发射数十枚火箭弹轰炸了以军凯拉军营的防空和导弹防御总部等目标。 隔夜，日元“套息”交易解除对市场的影响有所缓和，美联储对“救市”保持定力，亚洲和欧美股票市场止跌有所回升，但当前市场流动性偏紧资金保持谨慎，美债收益率反弹，缺乏利多支撑使贵金属延续回调趋势。国际金价开盘开始有所上涨但随即再次震荡下行失守2400美元跌幅最多超过1%，收盘价为2390.19美元/盎司，跌0.84%；国际银价与黄金同步下跌并到27美元下方，尾盘跌幅收窄，收盘价为26.97美元/盎司跌1.06%，创3个月新低。 【后市展望】 对于市场而言，止跌企稳一方面需要美国经济数据和美国科技股财报保持相对乐观，另外美日利差收窄和日元升值趋势缓和，使市场转入新的观察阶段。展望8月宏观政治扰动因素仍较多，宏观层面美国经济数据不断呈现弱化并出现衰退信号，美联储9月降息50个BP基本被市场计入，未来美国大选两党博弈对市场的扰动将不断上升，受到日元波动影响，美股和贵金属走势共振使期间行情更加动荡。未来需持续关注美国通胀等数据和美股走势对市场流动性的影响，黄金暂时未能形成上行驱动，国际金价短期关注在2365-2400美元（548-555元）区间的支撑若跌破可能进一步回落，但回调过程中可能刺激央行购金等实物需求。 白银方面，价格短期受到“衰退”预期工业属性和流动性收紧的拖累表现相对黄金较弱，国际银价或测试26美元（6700元）的前低支撑，而中长期基本面上供需则仍有支撑。 【技术面】 国际金价回调下方在60日均线2365美元附近寻求支撑，MACD绿柱扩散多头力量减弱；国际白银大 幅回调跌破27.5美元支撑，下方新的支撑在26美元。 【资金面】 本周金银价格受到多重因素扰动探底回升走势有所分化，ETF机构资金态度较为谨慎。 [集运指数] 集运指数（欧线）：冲突升级仍在发酵，张望情绪不减 【现货报价】 当前主要航司基于各自运营情况和联盟战略采用不同的运力调度方式及相应报价。根据极羽科技，截至8月6日，上海-欧洲基本港的运费报价参考，马士基4540-5420美元/TEU，7648-8440美元/FEU；MSC 4940美元/TEU，8240美元/FEU；CMA5030-5280美元/TEU，8810-9560美元/FEU。 【集运指数】 截至8月5日，SCFIS欧线结算价指数环比下降1.04%至6160.75点，美西线指数环比下降2.18%至 4056.72点。截至8月2日，SCFI综合指数下跌至3332.7点，周度环比下降3.34%；上海-欧洲运价下跌 较上周跌2.21%。 【基本面】 截至8月6号，全球集装箱总运力为3040.2万TEU，较上年同期增长10.32%。上周，欧美各主要港 口作业效率保持平稳，船舶平均在港、在泊时间分别为3.11天和2.54天，较上周分别下降0.3%和上升2.8%。需求方面，欧元区7月制造业PMI降至45.6，低于前值及市场预期；美国7月ISM制造业指数 46.8，低于前值及预期，制造业指数连续四个月萎缩。6月OECD领先指数G7集团录得100.13，为连续3 个月处于100以上且仍在上行，表明G7在未来6-9个月内或仍具备扩张势能。 【消息面】 据伊斯兰共和新闻社IRNA在8月6日的报道，伊拉克一个驻扎美军的基地多次受到喀秋莎导弹袭击，造成多名美国士兵受伤，拜登总统随后在X平台上发表推文表示“我们收到了关于伊朗及其代理人构成的威胁的最新情况，并做好了在以色列遭受袭击时支持其的准备”。 耶路撒冷邮报在同日表示，多个阿拉伯消息来源称，巴基斯坦计划向伊朗提供“沙欣-III”型中程弹道导弹，若伊朗和以色列冲突升级。 【逻辑】 昨日欧线盘面除08和主力10合约外均收跌。截至8月6日收盘，08合约上涨1.69%至5711.1点，主力10合约上涨0.7%至3626.7点，远月合约在午后由震荡偏弱转跌，25年的合约均跌超6%。虽然基本面逻辑在近期未发生明显变化，航司对9月的报价仍处于震荡阶段，本期SCFIS欧线指数也小幅下调，但中东形势在演变成地区战争的情况下或对集运的供需格局产生较大的改变。在部分国家已表明一旦战争升级后各自的站队情况，以及各国针对相关地区的撤侨行动持续加码的当下，可适当在震荡中关注基差修复的情况，远月合约波动较大，注意仓位的风险管理。 【操作建议】 主力宽幅震荡，建议谨慎观望 [有色金属] 铜：海外宏观延续弱势，延续弱势 【现货】8月6日SMM1#电解铜均价71315元/吨，环比-1645元/吨；对主力-15元/吨。 【宏观】美国7月ISM制造业指数46.8，预期48.8，前值48.5，新订单和产出下滑造成就业人口创四年来最大降幅。 【供应】6月SMM中国电解铜产量为100.5万吨，环比下降0.36万吨，降幅为0.36%，同比上升9.49%，且较预期的98.5万吨增加2万吨。1-6月累计产量为591.83万吨，同比增加35.91万吨，增幅为6.46%。 【需求】高铜价抑制需求，再生铜杆开工率提升。8月2日电解铜制杆开工率77.97%，周环比-0.25个百分点；再生铜制杆开工率23.84%，周环比-3.56个百分点。终端方面，1-5月电网工程完成投资1703亿元,同比增长21.6%，全年电网投资对铜需求仍有托底作用。高价和季节性影响，6-7月空调内销排产下滑，但外销维持强势，企业库存上升。地产竣工增速明显下滑，地产销售磨底，构成主要拖累。