上半年业绩稳健增长，海外布局稳步推进

金杯电工（002533.SZ）的2024年上半年业绩报告显示，公司实现了稳健的增长。营收达到79.45亿元，同比增长16.74%，归母净利润为2.76亿元，同比增长16.52%。扣除非经常性损益后的净利润为2.61亿元，同比增长13.66%。尽管上半年计提了信用和资产减值损失共计0.26亿元，但整体业绩仍保持了积极态势。

第二季度，公司业绩继续保持稳健增长，收入为44.23亿元，同比增长15.0%，环比增长25.6%；归母净利润为1.42亿元，同比增长16.5%，环比增长5.8%。虽然销售毛利率为11.41%，较去年同期略有下降0.04个百分点，但销售净利率为3.61%，与去年持平。

在产品结构上，电磁线业务表现亮眼。上半年，电磁线收入为28.89亿元，同比增长30.24%，其中二季度环比增长16.03%。销量方面，上半年同比增长24.56%，二季度环比增长6.52%。其中，特高压电磁线销量同比增长30.06%，新能源车电磁线销量则同比增长199.38%，新增了10多个定点客户，同时，公司租赁扩产的1万吨产能在上半年已经投产。

线缆业务方面，2024年上半年收入为49.85亿元，同比增长10.62%，二季度环比增长32.16%，毛利率为11.65%，较去年提升了0.11个百分点。公司加强了在电力电网的市场开拓，成功中标13个省电网市场，并实现了与华电、大唐的大规模销售，数据中心电力电缆业务也取得了突破。

海外市场方面，公司成立了全资子公司“无锡统力国际贸易有限公司”，并收购了德力导体科技（常州）有限公司100%股权，这标志着公司海外布局的稳步推进。随着全球电网建设需求的逐步释放，作为国内领先的变压器电磁线企业，公司有望从全球变压器需求的提升中获益。

综合考虑，基于对公司2024-2026年的盈利预测，预计公司净利润分别为6.12亿、7.36亿和8.80亿元，当前股价对应的市盈率为11、9和8倍，维持“优于大市”的评级。