2023年中国上市公司投资者关系白皮书

CONTENTS 目录 2023中国上市公司投资者关系白皮书 卷首语1 关于我们3 前言5 第一章定义IR新现实：行业认知、建立IR组织15 （一）行业认知17 （二）建立IR组织23 第二章定义IR新现实：面向未来的资本市场叙事者29 （一）个体画像的新面貌31 （二）群体策略的新趋势46 第三章投关团队的内外部沟通：做上市公司与投资者之间的信息桥梁49 （一）对外沟通51 （二）感知研究56 （三）对内沟通59 第四章探索IR新图景：后视镜中看现在，倒退着走向未来63 （一）何为面向未来65 （二）ESG：做时间的朋友65 （三）全球化：逆行者的潮起潮落72 （四）数字化：看上去很美76 （五）被动投资：迎接大时代79 第五章投资者关系最佳实践案例83 （一）顺丰控股（002352.SZ）：与时偕行，坚持高质量可持续发展85 （二）华熙生物（688363.SH）： 践行“让每个生命都是鲜活的”使命，全面开启可持续发展新篇章89 （三）神州控股（00861.HK）：自上而下拥抱IR数字化93 （四）复星国际（0656.HK）：穿越周期，在不确定性中探寻IR的确定性97 （五）361度（01361.HK）：跨越边界连接世界100 （六）新世界发展（00017.HK）：全球化视角及差异化策略构筑股东沟通新实践105 第六章年度特别调研：买卖方视角下的IR111 附录鸣谢119 CONTENTSOFTABLES 图表目录 2023中国上市公司投资者关系白皮书 图表：国内生产总值（GDP）增长速度（季度同比）5 图表：居民消费价格涨跌情况（月度同比）6 图表：社会消费品零售总额增速（月度同比）6 图表：服务业生产指数增速（月度同比）7 图表：恒生指数2023年全年走势8 图表：恒生指数行业表现情况8 图表：上证指数及沪深300指数2023年全年走势9 图表：2023离岸/在岸人民币对美元外汇走势10 图表：不同上市市场的上市公司最近1年IR工作发生最核心的变化差异18 图表：不同市值上市公司最近1年IR工作发生最核心的变化差异19 图表：不同上市年限的上市公司最近1年IR工作发生最核心的变化差异19 图表：不同上市市场的上市公司2023-2024年全年投资者关系的核心目标差异20 图表：不同市值的上市公司2023-2024年全年投资者关系的核心目标差异21 图表：不同上市年限的上市公司2023-2024年全年投资者关系的核心目标差异22 图表：不同市场的上市公司投资者关系团队人数差异23 图表：不同市值的上市公司投资者关系团队人数差异24 图表：不同市场的上市公司投关年度预算差异24 图表：不同市值的上市公司投关年度预算差异25 图表：不同上市年限的上市公司投关年度预算差异25 图表：2023年度投关预算较去年的变化幅度26 图表：不同市场的上市公司2023年度投关预算较去年的变化幅度26 图表：不同市场的上市公司年度投关预算重点应用模块差异27 图表：2023年度投资者关系核心难题较去年的变化情况27 图表：不同市场的上市公司年公司对IR团队成果的评估和考核方式差异28 图表：上市公司IR群体年龄层分布情况31 图表：不同市场的上市公司IR年龄层分布情况32 图表：不同上市年限的上市公司IR年龄层分布情况32 图表：不同年龄段IR入行身份的差异情况33 图表：不同上市市场的上市公司IR教育背景情况34 图表：上市公司IR入行身份情况35 图表：不同上市市场的上市公司入行身份情况35 图表：不同市值的上市公司入行身份情况36 图表：不同上市年限的上市公司入行身份情况37 图表：上市公司IR的职业发展方向及路径规划情况37 图表：不同上市市场的上市公司IR职业发展方向及路径规划情况38 图表：不同市值的上市公司IR职业发展方向及路径规划情况39 图表：上市公司IR考虑寻找新机会的主要原因39 图表：不同上市市场的上市公司IR考虑寻找新机会的主要原因40 图表：上市公司IR薪酬分布情况41 图表：不同上市市场的上市公司IR薪酬水平情况41 图表：不同市值的上市公司IR薪酬水平情况42 图表：不同上市年限的上市公司IR薪酬水平情况42 图表：2023年上市公司IR工作压力较上一年变化情况43 图表：不同上市市场的上市公司IR工作压力情况43 图表：不同上市年限的上市公司IR工作压力情况44 图表：管理层对投关工作的参与程度与IR工作强度及压力间的相关关系44 图表：上市公司IR平均在岗年限分布情况45 图表：不同上市市场的上市公司平均在岗年限分布情况45 图表：不同上市年限的上市公司平均在岗年限分布情况45 图表：2023年度上市公司投关工作策略情况46 图表：2023年度不同上市市场上市公司投关工作策略情况46 图表：2023年度不同市值上市公司投关工作策略情况47 图表：上市公司投关团队参与公司内部战略会议的频率与其投关策略的关联情况47 图表：2023年度上市公司投关投关团队日常研究分析工作情况48 图表：不同上市市场的上市公司投关投关团队日常研究分析工作差异48 图表：2023年度上市公司投资者沟通主要对象情况51 图表：2023年度不同上市市场的上市公司投资者沟通主要对象差异52 图表：2023年度不同市值的上市公司投资者沟通主要对象差异53 图表：2023年度上市公司与机构投资者沟通的主要方式排序54 图表：2023年度上市公司进行机构拓展的主要方式情况54 图表：2023年度不同市值上市公司进行机构拓展的主要方式情况55 图表：上市公司进行投资者感知研究的频率56 图表：上市公司获得投资者反馈的主要渠道57 图表：上市公司投资者意向调研问卷案例57 图表：上市公司衡量投资者意向度的主要方式58 图表：上市公司最希望从投资者调研中获得的反馈信息59 图表：IR团队参加高管、战略、经营例会的频率或与管理层直接进行沟通的频率60 图表：不同上市年限的IR团队参加高管、战略、经营例会的频率或与管理层直接 进行沟通的频率60 图表：上市公司管理层对投关工作的参与程度和重视程度情况61 图表：不同市值的上市公司管理层对投关工作参与程度和重视程度情况62 图表：不同上市年限的上市公司管理层对投关工作的参与程度和重视程度情况62 图表：上市公司ESG实践阶段66 图表：不同市值规模下的上市公司ESG实践阶段67 图表：上市公司ESG工作主要统筹部门68 图表：上市公司ESG实践主要困难或障碍69 图表：上市公司与投资者或ESG投资沟通情形70 图表：不同市值规模下的上市公司ESG投资者沟通情况70 图表：上市公司ESG未来布局71 图表：上市公司看待“外资流出”以及“逆全球化”观点73 图表：上市公司拓展全球不同国家和地区的投资者的计划73 图表：不同上市地点的上市公司拓展全球不同国家和地区的投资者的计划74 图表：上市公司跨境沟通核心痛点75 图表：不同上市地点的上市公司跨境沟通核心痛点75 图：上市公司IR数字化转型面临的阻碍与困境77 图：上市公司IRM的实现形式分布77 图：上市公司IR数字化主要场景情况79 图表：全球各市场权益ETF占股票总市值比重79 图表：近10年我国境内ETF规模情况80 图表：各类型ETF年度净流入额情况80 图表：IR最为关注的被动投资的信息81 图表：2023年度上市公司被动型基金持股比例变化情况81 图表：2023年度不同市场上市公司被动型基金持股比例变化情况81 图表：买方所关注的上市公司类型113 图表：买方关注或买入上市公司的主要因素114 图表：买方最希望沟通的对象114 图表：投资者偏好的路演形式115 图表：从投资者和股东视角，什么样的IR工作会给投资决策带来实质帮助115 图表：投资者对重仓公司的股东服务评分116 图表：卖方分析师关注及覆盖的上市公司市值区间116 图表：卖方分析师关注及覆盖上市公司的主要驱动力117 图表：卖方分析师从关注、调研并完成覆盖及研报出具的时间周期118 图表：卖方分析师选择关注及覆盖一家公司的时机118 卷首语：在重构的秩序中寻找行动的力量 中国上市公司投资者关系白皮书 从2017年开始，《中国上市公司投资者关系白皮书》就成立了第一个编委会开始进行中国上市公司的IR研究。本书也是《白皮书》编委会所编撰的第七本白皮书。 数字“七”在中国传统文化当中是个特殊的数字，有句话叫做“三生万物，逢七必变”，来源于老子《道德经》第四十二章“道生一，一生二，二生三，三生万物。万物负阴而抱阳，冲气以为和。”而后一句“逢七必变”来源于《周易》六十四卦之复卦：“出入无疾。朋来无咎。反覆其道，七日来复。”“七”意味着周期，也代表着变化。 “变化”与此相呼应的恰如我们刚刚走过的2023年。2023年是全球经济在三年疫情后的第一年。在“后疫情元年”，无论是经济形势还是国内、国际资本市场都发生了接踵而至的变化。 全球资本市场风起云涌。纳斯达克指数表现突出，全年累计上涨了44.22%，再次成为全球投资者焦点；日本经济实现同比28.53%的增长，也带来日本股市沉寂三十年后的巨大反弹，誉为“大牛之年”；意大利富时MIB指数在这一年也表现出色，累计增长27.94%，位居三大股票市场第三。但全球经济依然面临诸多挑战，硅谷银行破产、瑞士信贷危机、巴以冲突加剧等都使得全球资本市场笼罩在动荡不安之中。 中国市场多方位政策出台。2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，4月10日，沪深交易所主板注册制首批10家企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线举行，资本市场真正进入全面注册制时代。这成为中国资本市场发展的里程碑事件。8月，证监会表示将阶段性收紧IPO，促进投融资两端平衡；适当限制融资规模，A股资本市场合计249家企业终止上市。与此同时，退市个股数量创新高。截至2023年12月26日，A股已有46家企业退市。资本市场改革稳步推进，A股市场价值投资理念逐步强化，有进有出、良性循环的市场生态。伴随注册制，对信息披露要求的空前提升，针对资本市场乱象的违规惩处力度较往年更大，信息披露违反法律法规、内幕交易、短线交易、违规减持被进一步查处和规范。同时倡导上市公司回购、增持、分红，主动向市场释放正向预期，提高投资者回报水平。所有的政策都指向中国资本市场任重道远的变革方向：从融资市场转向投资市场。 秩序的坍塌与重构似乎只是一瞬间，而转型也必将带来阵痛。在这一年里，我们听到最多IR困境是：当下的市场环境，IR工作做与不做、做多做少，从结果上看似乎区别不大。如何在不确定中寻找确定性，在秩序的坍塌与重构中通过具体的行动找到这份工作真正的价值与意义，成为越来越多IR回应当下的困境的出口。 因此，一些新的机会和可能在行动中被孕育。我们看到AIGC、ChatGPT横空出世，对未来IR工 PAGE1 ROADSHOWCHINA 作场景生出全新的畅想，AI助力信披、助力沟通、助力投研的场景频繁涌现，虽稚嫩但却是技术革命为行业带来的希望；我们看到上市公司开始更加主动积极的走向海外，借力全球资本谋求全面发展，中国企业在业务层面到资本层面的国际化趋势因行动变得有力；我们看到行业中那些选择“不躺平”的伙伴们，依然在努力精进自身的专业，依然为见每一位投资人悉心准备，因为对每一位投资者的敬畏心与对IR这份职业底层价值的认同。 以上种种，是我们选择持续花大量的精力与笔触去记录这个行业和这群人的原因。希望通过这本做了7年的「白皮书」一起回溯通往那个更好世界的路上，我们与所有这个行业的行动者所踏下的或深或浅的脚印。 这是一份记录，也是一份展望。在记录里，我们持续白皮书使命：记录一个行业的跌宕起伏。构建全新的本土化的IR价值体系，为中国上市公司提供投关标准，为IR个人提供最佳实践。在展望里，我们想传递某种信心：通过对IR价值的认同汇聚起更多的同路人，用一次次具体的行动，推动行业的变革与个体困境的破局。 投资者关系白皮书调研小组2024年5月 PAGE2 图表：2023离岸/