传进口玉米和饲用稻谷将停拍

玉米周报 传进口玉米和饲用稻谷将停拍 2024年8月4日 玉米周度报告 创元研究 报告要点： 国内方面，本周现货市场继续偏弱，持粮主体售粮季节性仍在，锦州港收购价格跌30元/吨至2360元/吨；中储粮下周继续在东北投放玉米，华北到车辆不大，但企业库存充裕，压价明显，预计下周东华北地区价格继续偏弱。另外，近日传闻饲用稻谷和进口玉米拍卖暂停，若政策落实，或提振市场信心。库存方面，南北港口库存下滑速度慢，且同比较高，深加工企业库存亦较为充裕，高库存抑制采购积极性。需求方面，深加工板块仅靠淀粉企业独木难支，整体需求环比持续下滑；饲料板块则受替代谷物充裕影响，整体采购较为谨慎，饲料企业玉米库存天数持续下降。 外盘方面，截至7月28日当周，美玉米优良率68%，高于市场预期66%，美玉米主产区天气转好，部分机构给出超预期单产预估，美盘持续偏弱。南美方面，巴西干燥天气有助于收割进度推进，Conab最新公布二茬玉米收割进度86%，高于同期57%，根据预估，8-9月份将有超50万吨巴西玉米到港。同时根据船期，后续阿根廷大麦和高粱也将大量来华，预计8-9月份分别有10.9万吨、20 万吨；另外美高粱预计8-9月份到港30万吨，且尚有40万吨未装船。 总体来看，当前玉米市场供给充裕，库存处于高位，短期难以消化，同时替代谷物持续来华，而下游需求表现疲软，整体采购较为谨慎，预计期现货震荡偏弱。操作上，反弹空配。 关注点：进口谷物、贸易商售粮情绪、中储粮投放等。 创元研究农产品组研究员：张琳静 邮箱：zhanglj@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016616 联系人：陈仁涛 邮箱：chenrt@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03105803 目录 一、市场表现3 1.1行情回顾：现货持续偏弱3 1.2基差与价差：盘面继续下跌，基差走强4 二、供应端5 2.1港口情况：南北港口库存充裕5 2.2进口情况：大麦高粱库存继续垒积6 三、需求端7 3.1饲料消费：下游补库谨慎，库存继续下滑7 3.2深加工消费：下游需求不足，且库存充裕8 四、总结10 10-8 10-19 10-30 11-10 11-21 12-2 12-13 12-24 1-4 1-15 1-26 2-6 2-17 2-28 3-10 3-21 4-1 4-12 4-23 5-4 5-15 5-26 6-6 6-17 6-28 7-9 7-20 7-31 8-11 8-22 10-8 10-19 10-30 11-10 11-21 12-2 12-13 12-24 1-4 1-15 1-26 2-6 2-17 2-28 3-10 3-21 4-1 4-12 4-23 5-4 5-15 5-26 6-6 6-17 6-28 7-9 7-20 7-31 8-11 8-22 一、市场表现 1.1行情回顾：现货持续偏弱 截至8月4日，锦州港二等玉米平仓价格2390元/吨，周环比跌30元 /吨；蛇口港二等玉米价格2400元/吨，周环比跌30元/吨，南北价差倒挂严重，同时南港谷物库存高企，导致北港库存去化速度缓慢，港口价格持续偏弱。产区方面，本周中储粮进口玉米投放减少，单向销售玉米数量增加，东北地区玉米价格承压；华北地区库存充裕，叠加售粮积极，深加工企业收购价格整体下跌10-40/元/吨。 总体来看，短期玉米市场缺乏利好，供给相对充裕，需求表现偏弱，期现货价格继续偏弱。 1909合约 2209合约 2009合约 2309合约 2109合约 2409合约 1909合约 2209合约 2009合约 2309合约 2109合约 2409合约 3100 3700 2900 3500 2700 3300 3100 2500 2900 2300 2100 1900 1700 2700 2500 2300 2100 资料来源：wind、创元研究 资料来源：wind、创元研究 图：主要产区玉米现货价格（单位：元/吨） 图：港口价格（元/吨） 长春 石家庄 沈阳 潍坊 哈尔滨 郑州 鲅鱼圈平仓价 蛇口港市场价 锦州港平仓价 南通港市场价 图：玉米09合约（单位：元/吨）图：淀粉09合约（元/吨） 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2021-06-032022-06-032023-06-032024-06-03 资料来源：我的农产品网、创元研究资料来源：我的农产品网、创元研究 1.2基差与价差：盘面继续下跌，基差走强 图：锦州港玉米主力基差（单位：元/吨）图：吉林淀粉利润与开机率（单位：元/吨&%） 300 200 100 0 -100 -200 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图：C1-9合约价差（单位：元/吨） 图：09米粉价差（单位：元/吨） 2001-1909 2301-2209 2101-2009 2401-2309 2201-2109 2501-2409 CS-C1909 CS-C2209 CS-C2009 CS-C2309 CS-C2109 CS-C2409 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 -300 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 生产利润开机率（右轴） 25060 200 50 150 10040 50 30 0 -5020 -100 10 -150 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 7月16日 7月28日 8月9日 8月21日 9月2日 9月14日 9月26日 10月14日 10月26日 11月7日 11月19日 12月1日 12月13日 12月25日 -2000 2-1 2-9 2-17 2-25 3-4 3-12 3-20 3-28 4-5 4-13 4-21 4-29 5-7 5-15 5-23 5-31 6-8 6-16 6-24 7-2 7-10 7-18 7-26 8-3 8-11 8-19 8-27 10-1 10-13 10-25 11-6 11-18 11-30 12-12 12-24 1-5 1-17 1-29 2-10 2-22 3-5 3-17 3-29 4-10 4-22 5-4 5-16 5-28 6-9 6-21 7-3 7-15 7-27 8-8 8-20 9-1 9-13 9-25 图：淀粉企业开机率（单位：%）图：玉米淀粉库存（单位：万吨） 2018/192019/202020/21 2021/222022/232023/24 2018/192019/202020/212021/222022/232023/24 90160 80140 120 70100 6080 5060 40 4020 第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周第02周第04周第06周第08周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周 第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周第02周第04周第06周第08周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周 300 资料来源：我的农产品网、创元研究资料来源：我的农产品网、创元研究 二、供应端 2.1港口情况：南北港口库存充裕 截至7月26日当周，北港发运22.8万吨，环比+8.2万吨，北港玉米 库存233.2万吨（-18），同比高73.1万吨；南港谷物出货量31.9万吨（- 6.1），到货量30.7万吨（-10.1），南港谷物库存245.9万吨（-1.2）。图：锦州港汽运到货量（单位：万吨&元/吨）图：山东晨间到车辆（单位：车） 锦州港汽运/万吨收购价/元（右轴） 1,600 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 2,500 2,450 2,400 2,350 2,300 2,250 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2024/4/192024/5/192024/6/192024/7/19 2,200 0 2024/4/19 2024/5/19 2024/6/19 2024/7/19 资料来源：我的农产品网、创元研究资料来源：我的农产品网、创元研究 图：北港下海量（单位：万吨）图：北方四港库存（单位：万吨） 2018/192019/202020/21 2021/222022/232023/24 2018/192019/202020/212021/222022/232023/24 图：南港玉米出货量（单位：万吨） 图：南港谷物库存（单位：万吨） 2018/19 2021/22 2019/20 2022/23 2020/21 2023/24 2018/19 2021/22 2019/20 2022/23 2020/21 2023/24 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 2.2进口情况：大麦高粱库存继续垒积 第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周第02周第04周第06周第08周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周 90 80510 70460 410 60 360 50 310 40260 30210 20160 10110 第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周第02周第04周第06周第08周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周 第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周第02周第04周第06周第08周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周 060 资料来源：我的农产品网、创元研究资料来源：我的农产品网、创元研究 第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周第02周第04周第06周第08周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周 截至7月26日当周，广东港大麦到港量15.3万吨，库存82.1万吨， 环比增加4.8万吨；广东港高粱到港量11万吨，库存61.5万吨，环比增加 2.4万吨。另外小麦玉米价差走强至110元/吨，不过由于豆粕价格持续下滑，小麦替代性价比将继续下滑。 图：我国玉米月度进口量（单位：万吨）图：我国大麦月度进口量（单位：万吨） 2018/192019/202020/21 2021/222022/232023/24 2018/192019/202020/212021/222022/232023/24 600 500 400 300 200 100 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 10月11