晨会 | 晨会之音-动力煤

晨会之音 市场价格表现偏弱，产地价格弱势运行，港口价格出现松动，旺季不旺特征明显。 月初，产地供给尚未完全恢复，环保、防汛等因素影响下，产能释放有限。坑口价格保持下行趋势，下游非电刚需受检修影响，有所下降，中长协拉运平稳。发运利润维持倒挂，港口市场形势不明，贸易户观望为主。 港口价格虽有松动，但仍处于涨跌两难境地。部分贸易商出货意愿增加，亦有挺价者。而成本支持下，降价空间有限，但下游采购高价煤意愿弱，实际成交依然偏少。 主要指数季节性上涨，澳洲维持下降，主要因为中印采购量弱于预期。沿海地区库存依然充裕，进口煤到港量预计近期将有所下降，俄罗斯及印尼来煤量均有所减少，而澳煤到货量底部回升。近一周，中低品种类补空单，价格到底支撑，整体看，价格仍保持平稳运行。 上周台风扰动，配合北方的降水，压制了用电需求，清洁能源的表现制约了电厂的日耗增长。本周台风影响消退，三伏天后半段，中东部大部气温整体偏高，将继续驱动用电需求攀升。副高西伸，西南地区来水依然充沛，利多水电输出，另一方面西北东部及华中至东北一带进入汛期，有关产地物流生产或继续受影响。近期西太又有新的低压活动，或发展成为台风，但目前看各模型，其路径偏向日本为主，仍需关注后期变化。非电端，建材需求依然疲弱，化工端甲醇检修仍在低位，后续部分装置将陆续开工，而尿素将开始检修，预计非电整体用煤需求有限。 主要省市电厂库存止跌反弹，整体水平依然高于同比，但在台风等影响消退后，或恢复去库。发运利润倒挂，市场走向不明朗，贸易商发货偏少，北方港口来煤处于中低位水平；终端电厂积极去库，但迎峰度夏期间，刚需拉运增加，使得环渤海库存保持去化。 8月三伏天后半段，在高温支持下，电厂日耗仍有季节性驱动。另一方面，清洁能源表现强劲，日耗上方空间有限，而终端库存充裕，市场煤采购需求有限。因此，8月初煤价仍将维持上方小幅震荡，在下旬或重新进入下行通道。 分析师：章颉（动力煤）从业资格号：F03091821投资咨询号：Z0020568 电邮：zhangjie@xhqh.net.cn审核人：严丽丽 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时 更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。