现货价格有所止跌，盘面窄幅震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-08-02 现货价格有所止跌，盘面窄幅震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 8月1日，工业硅期货主力合约2409盘面高开低走，开于10495元/吨，收于10390元 /吨，较前一交易日结算价上涨45元/吨，涨幅为0.43%。主力合约当日成交量为27.59 万手，持仓量为15.98万手。目前总持仓约36.34万手，较前一日减少3162手。目前华 东553现货升水1360元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水90元/吨，昆明421 升水660元/吨，天津421与99硅价差为550元/吨。8月1日仓单净注销26手，仓单 总数为67307手，折合成实物有336535吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨；通氧553#硅在11700-11800元/吨；421#硅在12200-12400元/吨。近期盘面小幅反弹后，期现成交有所回落。目前北方�现一定减产，但西南开工仍较高，消费端多晶硅仍有减产预期。在高库存的情况下，供需矛盾仍在持续累积，供大于求的基本面没发生改变。短期内，硅价需要持续跟踪主产区开工情况，仓单消化情况及多晶硅企业开工情况，若现货价格一直未有起色，预计北方开工会进一步降低。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35-40元/千克；多晶硅致密料34-37元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅31-33元/千克，N型料37-41元/千克。本月下游硅片企业补库意愿稍有改善，多晶硅小幅去库。此外，硅料企减产较多，现货价格止跌。中长期看，需关注多晶硅企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，7月31日有机硅DMC报价12900-13600元/吨。有机硅整体开工比较平稳，近期多家头部企业价格有所上调，需关注下游接受程度及涨价持续性。 策略 整体开工仍较高，总库存和仓单压力较大，基本面仍然偏弱。当前盘面已回落至相对合理位置，存在一定成本支撑，但目前价格下游买交割接仓单意愿仍不高，盘面维持震荡，短期建议观望或区间操作，若盘面明显反弹，可择机进行卖�套保。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止7月26日，中国金属硅行业库存合计约56.57万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库11.97万吨；百川统计港口库存11.2万吨，其中黄埔港4.1 万吨，天津港3.8万吨,昆明港3.3万吨；交割库注册仓单折合成实物约为334070万吨。 据SMM统计，截至7月26日，金属硅行业库存46.5万（含注册仓单），港口库存 12.1万吨，其中黄埔港2.7万吨，天津港5.0万吨，昆明港4.4万吨；其他34.4万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据硅业分会报道,本周工业硅现货价格继续下跌。过去一周（7月25日-31日），主力合约2409收盘价从10245元/吨震荡波动至10440元/吨，涨幅为1.90%。全国综合 价格为12084元/吨，下跌116元/吨，其中分牌号来看，553为11656元/吨、441为 12290元/吨、421为12597元/吨，新疆、云南、福建和四川的综合价格为11775元/吨、12424元/吨、15837元/吨和12900元/吨。FOB价格下跌30美元/吨。 本周工业硅价格继续下跌但跌幅收窄，市场成交并未有明显回暖倾向，部分厂家在低迷市场行情下暂停报价，主要完成已有订单。供应端，已有部分厂家在目前价格低位下面临亏损，停炉检修，另有部分厂家有计划检修，但整体供应量未有明显变化。需求端，有机硅单体厂前期停车的部分产能近期计划复产，单体供应量开始增加，对工业硅需求微增；夏季，铝合金厂休高温假，开工维持低位，对工业硅按需采购；多晶硅排产计划与上周基本相同，对工业硅需求持稳。价格方面，有机硅价格下跌，主要原因是单体供应增加，下游买涨不买跌，买货积极性较低；本周多晶硅高价成交量较小，整体价格持平。今日盘面小幅回调，基本面疲软的情况没有改变，是受宏观情绪影响，大宗商品普涨，带动工业硅盘面价格上涨。目前部分厂家低价�货维持正常运行，但已接近工业硅生产厂家承受底线，若价格进一步下跌，企业停炉检修，供应端将有所收紧，缓解供需压力，但短期内下游需求尚无明显改善迹象，且上方存在仓单压力，工业硅价格上涨动力依旧较弱，预计价格将以持稳运行为主。。 据有机硅公众号报道，7月31日，新安股份发布「新安股份」硅基产品价格调整告知函，文件中提到：鉴于当前行业通用产品内卷严重、恶性竞争，基于对行业健康发展生态的维护和新安自身经营的需要，经过审慎和综合评估，新安硅基材料业务将于2024年8月15日或合同允许日期起，对新安有机硅、无机硅系列通用产品进行价格调整，基于不同产品线和市场，调整的涨幅平均为10%。上周开始，DMC价格跌破 13000元/吨，局部有机硅单体厂开始竞价�货，原料金属硅价格也是连续跌到底价，有机硅下游看跌心态愈强。而此番多家龙头宣布涨价，或对市场形成强烈的冲击。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 19500 18500 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-052023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 60 50 40 30 20 10 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com