期货研究报告|果蔬品日报2024-08-02 库存果交易有好转,红枣产区现高温 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号:F03120775投资咨询号:Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号:F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号:F03114096 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘苹果2410合约6840元/吨,较前一日下跌8元/吨,跌幅0.12%。 现货方面,山东栖霞地区80#商品果现货价格3.5元/斤,与前一日持平,现货基差 AP10+160,较前一日上升10;陕西洛川地区70#苹果现货价格4.1元/斤,与前一日持平,现货基差AP10+1360,较前一日上升10。 近期市场资讯,目前早熟果行情暂稳,西部嘎啦陆续上市,客商有序交易。山东库存果整体交易表现较前略好转,�口小果寻货增加,个别乡镇电商渠道低价果农货走货加快,一二级好货主要以客商发自存货源居多。目前山东栖霞晚富士晚富士果农一般货0.8-1.3元/斤,走电商为主,80#一二级果农好货2.5-3元/斤。客商货80#一二级片 红3.5元/斤左右,客商货80#一二级条纹4.0元/斤左右,按质论价。陕西渭南富产区 纸袋秦阳进入中后期阶段,北部梅家坪进入二茬和清园,参考价2.0-3.2元/斤;南部 淡村头茬和二茬交错,主流参考价3.0-4.0元/斤,实际以质论价。 昨日苹果期价微幅调整,近期库存果交易有一定好转,但库存仍高于同期,产区方面,山东客商寻货增多,陕西交易清淡,关注下周陕西嘎啦果上市价格情况。上周山东产区整体交易延续清淡态势,周内客商拿货积极性不高,果农一般及以下货源价格稳中偏弱,整体成交氛围不佳,库存压力集中在栖霞为主。上周周内陕西产区走货继续维持偏慢水平,客商按需发自存货源为主,价格基本稳定,整体交易氛围清淡。随着早熟品种陆续上量,产地库存货源去库速度或继续减缓。上周周内甘肃产区基本完成清库,静宁产区剩余少量货源多集中在当地大企业,继续通过自有渠道发货。广东三大市场整体到货较前周变化不大,其中以山东货源到货为主,周内好货价硬,市场拿货积极性不高;三级果成交氛围尚可,实际以质论价。由于高温天气持续,周内市场西瓜等时令解暑水果走货量较大。现阶段桃子、西瓜等时令鲜果冲击作用持续,苹果交易仍旧偏慢,预计本周苹果好货价格延续稳硬势态,一般及以下质量货源稳弱调整为主。本周关注重点:产地天气情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存果去库速度及库存货源质量问题。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 全球经济衰退(下行风险);消费不及预期(下行风险);天气情况(下行风险) 红枣观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘红枣2501合约10610元/吨,较前一日下跌130元/吨,跌幅 1.21%。现货方面,新疆产区一级红枣报价12.52元/公斤,与前一日持平,现货基差 CJ01+1910,较前一日上升130;河北一级灰枣现货价格11.4元/公斤,较前一日上升 0.4元/公斤,现货基差CJ01+790,较前一日上升530。 近期市场资讯,南疆灰枣主产区气温在22℃-36℃,温度小幅下降,从坐果情况看头二茬优于去年同期且个头较大耐高温风险能力提高,预计8月中旬进入上糖期,持续关注产区红枣稳果情况及降雨大风等天气变化。河北崔尔庄红枣交易市场到货大小车到货13车,大车到8辆,到货品牌不一、质量不一,参考到货超特12.50-12.80元/公 斤,特级价格10.80-11.60元/公斤,一级价格10.90-11.20元/公斤,二级价格9.60- 11.10元/公斤,市场成交良好在7车左右。广东如意坊市场到货2车,参考到货品牌特级12.20元/公斤,客商按需采购,早市成交少量。 红枣期价昨日震荡下行。目前新季枣正处生长关键期,部分产区在雷雨后又�现高温天气,目前来看影响较小,销区极端低价货源减少,成交区间有所上移,后续关注产区天气变化。当前仍属于传统淡季市场,样本点库存有所增加,需求变化不大,按需采购为主,但客商采购积极性有所提高。销区市场红枣现货价格企稳止跌,价格下调后实际成交量有所好转,同等级低价货市场接受度较高。当前市场焦点仍在新季红枣长势方面,产区目前整体长势良好,头茬坐果明显优于去年同期水平。上周主产区多地�现降雨及大风天气,关注产区天气变化及坐果情况。预计短期内现货价格震荡寻底,7月-8月为新季生长定产关键期,需要持续关注产区天气变化对新季红枣生长产生的影响、市场到货及货源消化情况。 ■策略 震荡 ■风险 地方政府托底政策(上行风险)、高温干旱天气(远月合约上行风险)、全球经济衰退(下行风险)、消费不及预期(下行风险) 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨4 图7:红枣年度产量丨万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨5 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨5 图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨5 图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨5 图13:红枣河北现货丨元/吨6 图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位:元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位:元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位:元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值值:苹果-山值平均值值:苹果-值西平均值值:苹果-山西平均值值:苹果-甘值 20182019202020212022 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值值:值值-中国平均值值:值值-河北平均值值:值值-新疆 201720182019202020212022 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021202220232024 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 57 56 45 4 34 33 22 21 1 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 (3,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 (4,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (1,000) (2,000) (